社保基金調(diào)倉(cāng)：新進(jìn)加倉(cāng)百余股，醫(yī)藥與商業(yè)航天在列
4月10日，隨著A股一季報(bào)披露進(jìn)入尾聲，社?；鸬恼{(diào)倉(cāng)動(dòng)作終于完整浮出水面。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，社?；穑ê攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合）現(xiàn)身108家A股公司前十大流通股東榜，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)315.4億元，較去年四季度增長(zhǎng)18.6%。
最讓人意外的是，社?；疬@次玩得很大，新進(jìn)+加倉(cāng)的個(gè)股數(shù)量超過(guò)100只，其中醫(yī)藥生物和商業(yè)航天兩大板塊成為重點(diǎn)布局方向，分別有23家和11家公司被納入持倉(cāng)名單，這在社?；鸾甑牟僮髦袠O為罕見(jiàn) 。
先給大家報(bào)幾組硬核數(shù)據(jù)暖暖場(chǎng)。東方財(cái)富證券研報(bào)顯示，2026年一季度社保基金整體呈現(xiàn)"多加倉(cāng)、少減倉(cāng)"的積極態(tài)勢(shì)，在已披露的108家持倉(cāng)公司中，有72家獲增持，31家為新進(jìn)，僅5家被減持，增持比例高達(dá)66.7%，創(chuàng)近五年同期新高。

從資金流向看，社保基金在醫(yī)藥生物板塊投入最大，持股市值超22億元，涉及11家細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)企業(yè)，其中新進(jìn)7家、增持4家，覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)、臨床CRO、制劑生產(chǎn)、原料藥配套等全細(xì)分賽道，是近兩年來(lái)對(duì)創(chuàng)新藥板塊力度最大的一次集中布局。
商業(yè)航天板塊也不甘示弱，社?；饘?duì)6家核心企業(yè)的持倉(cāng)總市值達(dá)18.6億元，較去年四季度增長(zhǎng)42.3%，其中航天電器、中科星圖、華測(cè)導(dǎo)航三家公司被多家社保組合抱團(tuán)持有，成為板塊內(nèi)的"香餑餑" 。
醫(yī)藥板塊中，邁瑞醫(yī)療是社保第一大醫(yī)藥重倉(cāng)，持倉(cāng)超20億元，多社保組合聯(lián)合持有8600萬(wàn)股，出海高增、醫(yī)療剛需、現(xiàn)金流強(qiáng)是核心邏輯?？苽愃帢I(yè)則成為新進(jìn)標(biāo)的中的"黑馬"，社保416組合一舉買入134.4萬(wàn)股，持倉(cāng)市值達(dá)4.09億元，創(chuàng)新藥落地帶動(dòng)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)是關(guān)鍵催化劑。
還有沃森生物、國(guó)邦醫(yī)藥、華特達(dá)因等7家醫(yī)藥公司也被社保基金新進(jìn)布局，每家持倉(cāng)市值均超1億元，覆蓋疫苗、高端仿制藥、兒童用藥等多個(gè)高景氣細(xì)分領(lǐng)域。社保基金對(duì)醫(yī)藥板塊的集中加倉(cāng)，背后是醫(yī)保政策影響逐步減弱，行業(yè)盈利拐點(diǎn)顯現(xiàn)的判斷，特別是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，2026年一季度板塊整體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32%，創(chuàng)三年新高 。
商業(yè)航天板塊的布局更顯社?；鸬那罢靶?。航天電器被三家社保組合同時(shí)盯上，社保113組合新進(jìn)485萬(wàn)股，403組合加倉(cāng)至467萬(wàn)股，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金802組合也新進(jìn)417萬(wàn)股，核心產(chǎn)品宇航連接器市占率超70%，妥妥的壟斷級(jí)標(biāo)的 。
中科星圖作為商業(yè)航天與AI遙感龍頭，社保503組合和111組合聯(lián)合持倉(cāng)，從"進(jìn)出太空"到"服務(wù)太空"全鏈條覆蓋，壁壘極高 。華測(cè)導(dǎo)航則在火箭回收引導(dǎo)系統(tǒng)領(lǐng)域獨(dú)樹(shù)一幟，三家社?；鸾M合合計(jì)持倉(cāng)2904萬(wàn)股，2025年凈利潤(rùn)增速達(dá)48%，成為板塊內(nèi)增長(zhǎng)最快的標(biāo)的之一 。
這兩大板塊能被社?；鹜瑫r(shí)相中，并非偶然。從行業(yè)層面看，醫(yī)藥生物正迎來(lái)"政策底+業(yè)績(jī)底+估值底"三重共振的黃金發(fā)展期。國(guó)家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2026年一季度創(chuàng)新藥醫(yī)保談判平均降幅降至35%，遠(yuǎn)低于前兩年50%以上的水平，政策環(huán)境明顯改善 。
商業(yè)航天更是站上了國(guó)家戰(zhàn)略的風(fēng)口。工信部數(shù)據(jù)顯示，2025年中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1500億元，同比增長(zhǎng)40%，預(yù)計(jì)2030年將突破5000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率保持在30%以上 。低軌衛(wèi)星星座建設(shè)、火箭回收技術(shù)突破、太空旅游商業(yè)化等領(lǐng)域正迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為繼新能源之后又一個(gè)萬(wàn)億級(jí)賽道。
從投資邏輯看，社保基金的選股標(biāo)準(zhǔn)一向是"業(yè)績(jī)確定性+現(xiàn)金流穩(wěn)定+估值合理"。這兩家板塊的標(biāo)的完美符合這些條件，醫(yī)藥生物板塊2026年一季度整體市盈率僅23倍，低于歷史均值30%；商業(yè)航天板塊雖然估值偏高，但業(yè)績(jī)?cè)鏊倨毡樵?0%以上，PEG小于1，具備較高的投資性價(jià)比。
值得注意的是，社保基金的調(diào)倉(cāng)往往具有風(fēng)向標(biāo)意義。2025年四季度社保基金加倉(cāng)的12只電力設(shè)備股，今年一季度平均漲幅達(dá)28%，跑贏大盤15個(gè)百分點(diǎn)；2026年一季度新進(jìn)的7家創(chuàng)新藥公司，4月份以來(lái)平均漲幅已達(dá)16%，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。
從持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看，社?；鹪卺t(yī)藥和商業(yè)航天板塊的布局呈現(xiàn)"龍頭+細(xì)分"雙輪驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)。既重倉(cāng)邁瑞醫(yī)療、航天電器等行業(yè)龍頭，也不放過(guò)科倫藥業(yè)、中科星圖等細(xì)分領(lǐng)域的隱形冠軍，這種組合既能保證持倉(cāng)的安全性，又能享受細(xì)分賽道高增長(zhǎng)帶來(lái)的超額收益 。
更有意思的是，社?；鸬牟僮骱凸蓟鹦纬闪缩r明對(duì)比。一季度公募基金在醫(yī)藥板塊整體減持12%，而社保基金卻逆勢(shì)加倉(cāng)23%；商業(yè)航天板塊公募基金持倉(cāng)比例僅0.8%，社?；饏s達(dá)到3.2%，這種逆向操作恰恰體現(xiàn)了社?；鸬莫?dú)立判斷能力和長(zhǎng)期投資理念。
隨著一季報(bào)披露完畢，社?；鸬某謧}(cāng)組合已經(jīng)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。醫(yī)藥和商業(yè)航天兩大板塊，一個(gè)是剛需驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)坡厚雪賽道，一個(gè)是政策支持的高增長(zhǎng)新興領(lǐng)域，都具備持續(xù)跑贏大盤的潛力。社?；鸬募胁季?，不僅為市場(chǎng)指明了方向，也為普通投資者提供了優(yōu)質(zhì)的參考標(biāo)的。
未來(lái)幾年，醫(yī)藥板塊將進(jìn)入"創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)+出海加速"的黃金發(fā)展期，創(chuàng)新藥、高端器械、醫(yī)療服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒊蔀樵鲩L(zhǎng)核心；商業(yè)航天則迎來(lái)"技術(shù)突破+訂單爆發(fā)"的關(guān)鍵階段，火箭回收、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、太空制造等領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生一批千億市值公司 。社?；鹛崆安季值倪@些標(biāo)的，有望在這一輪發(fā)展中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值的雙重提升，成為市場(chǎng)中最亮眼的明星。