《投資者網(wǎng)》江寂

2026年4月初，紅塔證券的一紙公告，將54歲的翟栩再次推至臺前——她卸任財務(wù)總監(jiān)與董事會秘書，專任首席風(fēng)險官并兼任合規(guī)總監(jiān)。這次調(diào)整，成為這家云南券商新一輪治理調(diào)整的標(biāo)志性節(jié)點。表面看，這是一次關(guān)鍵風(fēng)控崗位的職責(zé)聚焦；但放在高管團(tuán)隊更迭、歷史治理缺陷、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡等多重背景下，這場調(diào)整的深層邏輯與效果引發(fā)市場關(guān)注。

相比市場聚焦的人事變動與業(yè)績增長，更值得追問的是：在嚴(yán)監(jiān)管與行業(yè)轉(zhuǎn)型疊加的節(jié)點，由一位具備深厚監(jiān)管與風(fēng)控背景、但已步入職業(yè)生涯后期的管理者專掌核心風(fēng)控崗位，能否真正推動治理短板的徹底解決？當(dāng)行業(yè)都在推進(jìn)年輕化、專業(yè)化治理時，紅塔證券的節(jié)奏，是否契合其發(fā)展所需？

風(fēng)控老將的職責(zé)聚焦：經(jīng)驗與延續(xù)性的權(quán)衡

翟栩的職業(yè)生涯始于銀行業(yè)，后長期在中國證監(jiān)會云南監(jiān)管局任職，具備豐富的金融監(jiān)管經(jīng)驗。她于2020年以“外部引進(jìn)”方式加入紅塔證券，并直接出任首席風(fēng)險官，次年兼任合規(guī)總監(jiān)，期間曾短暫兼任財務(wù)總監(jiān)。此次調(diào)整是其職責(zé)的再次聚焦。 54歲的年齡，讓她在此時專注于風(fēng)控合規(guī)要職，既體現(xiàn)了公司對其專業(yè)經(jīng)驗的倚重，也符合金融機(jī)構(gòu)追求平穩(wěn)過渡的常見邏輯。

但從現(xiàn)代券商治理來看，合規(guī)總監(jiān)與首席風(fēng)險官強(qiáng)調(diào)獨(dú)立性、專業(yè)性與體系的長期建設(shè)。由一位臨近傳統(tǒng)退休年齡的資深人士擔(dān)任，固然能憑借其經(jīng)驗穩(wěn)住局面，但市場難免擔(dān)憂其推動深層、顛覆性改革的動力與任期長度。 這種安排，在求穩(wěn)的同時，也可能意味著改革銳氣的折衷。

此次高管調(diào)整涉及7名高管，超過半數(shù)核心管理層職務(wù)發(fā)生變動，看似力度不小。但觀察具體內(nèi)容，除了引進(jìn)嚴(yán)然、畢文博、葉標(biāo)松等外部新鮮血液，亦有如翟栩（回歸風(fēng)控）、黃蒼梧（轉(zhuǎn)任總審計師）、周捷飛（兼任財務(wù)總監(jiān)）等內(nèi)部骨干的轉(zhuǎn)崗與分工調(diào)整。這意味著，紅塔證券的管理層調(diào)整，融合了“外部引進(jìn)”與“內(nèi)部輪換”兩種手段，其效果是在保持核心團(tuán)隊延續(xù)性的同時，注入了新的專業(yè)元素。與部分頭部券商大力提拔“75后”、“80后”至核心崗位的激進(jìn)年輕化策略相比，紅塔證券的步伐顯得更為穩(wěn)健甚至保守。

翟栩的任職，正是這種穩(wěn)健邏輯的集中體現(xiàn)：用最熟悉監(jiān)管與公司情況的人守住風(fēng)控底線，用經(jīng)驗換取穩(wěn)定。但在行業(yè)全面向數(shù)字化、精細(xì)化風(fēng)控轉(zhuǎn)型，且競爭日趨激烈的背景下，過于穩(wěn)健的節(jié)奏，可能使其在治理迭代的速度上落后于市場領(lǐng)跑者。

歷史風(fēng)險與治理挑戰(zhàn)：表面合規(guī)下的深層考驗

紅塔證券近年并非沒有罰單，2024年因分支機(jī)構(gòu)管理問題被出具警示函，2025年又因債券交易業(yè)務(wù)中的內(nèi)控與合規(guī)問題受到監(jiān)管措施。這提示其風(fēng)險控制并非無懈可擊。而更典型的案例是“紅鑫2號”資管計劃糾紛：該計劃在2020年以持有的“19華晨04”債券為質(zhì)押進(jìn)行回購融資，后因債券發(fā)行人華晨汽車破產(chǎn)，以及后續(xù)的清償款劃付問題，與交易對手方產(chǎn)生仲裁，最終紅塔證券方面被判承擔(dān)賠償。

此外，公司前兩任董事長接連出現(xiàn)腐敗問題，是紅塔證券歷史上一個深刻的治理教訓(xùn)。這說明過去在權(quán)力制衡、監(jiān)督機(jī)制有效性方面存在缺陷。如今，更換或調(diào)整風(fēng)控負(fù)責(zé)人只是治理修復(fù)的一環(huán)。若不能配套進(jìn)行決策流程重構(gòu)、授權(quán)體系優(yōu)化、以及紀(jì)檢與合規(guī)的深度嵌入，歷史風(fēng)險基因仍可能復(fù)發(fā)。這對新任合規(guī)總監(jiān)而言，挑戰(zhàn)遠(yuǎn)超日常合規(guī)審查。

從行業(yè)趨勢看，合規(guī)風(fēng)控正從后臺監(jiān)督走向業(yè)務(wù)全生命周期的前置介入與賦能。但從紅塔證券的風(fēng)險事件看，其合規(guī)風(fēng)控體系在主動識別、前瞻性防控復(fù)雜業(yè)務(wù)風(fēng)險方面，仍有提升空間。新任合規(guī)總監(jiān)能否推動“風(fēng)控前置”文化落地，將直接決定治理修復(fù)的成色。

對于一家上市券商，特別是具有地方國企背景的券商，平穩(wěn)過渡至關(guān)重要。此次調(diào)整中引入的年輕力量和外部專業(yè)人才，顯示了公司完善人才梯隊和治理結(jié)構(gòu)的意圖。然而，在治理缺陷、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一（自營業(yè)務(wù)收入占比超70%）、行業(yè)競爭加劇的三重壓力下，過于追求漸進(jìn)式改良，可能讓深層問題得不到及時、徹底的解決。

翟栩女士的職業(yè)生涯聚焦于風(fēng)控，其價值在于利用其豐富的經(jīng)驗，為公司在關(guān)鍵時期筑牢風(fēng)險防線，并可能為后續(xù)更徹底的年輕化、市場化、專業(yè)化治理鋪設(shè)道路。這次調(diào)整的過渡期結(jié)束后，紅塔證券必須回答：在下一個周期，公司將依靠什么來抵御市場波動？又如何在日趨分化的行業(yè)格局中確立自己的優(yōu)勢地位？這些問題，比一次高管職務(wù)的變更，更值得長期關(guān)注。你怎么看?評論區(qū)聊（思維財經(jīng)出品）

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