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市場在今日早盤一度失守4600關(guān)口后探底回升，但上方壓力依然沉重，短線方向等待4月7日美伊最后通牒落地。當(dāng)前黃金的核心定價邏輯，正被利率預(yù)期、美元強(qiáng)勢和全球流動性狀況這三大因素主導(dǎo)。

利空因素

1.上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)新增17.8萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的5.9萬人，失業(yè)率降至4.3%。數(shù)據(jù)公布后，市場對美聯(lián)儲2026年降息的押注，瞬間從39%暴跌至11.9%。降息預(yù)期被大幅壓縮后，持有黃金的機(jī)會成本直線飆升，前期大量獲利資金選擇離場。CME美聯(lián)儲觀察顯示，美聯(lián)儲到6月累計降息25個基點的概率僅剩1.8%，維持利率不變的概率為96.6%，甚至累計加息25個基點的概率也達(dá)到1.5%。

2.受強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)和鷹派預(yù)期推動，美元指數(shù)維持在100關(guān)口上方，10年期美債收益率持續(xù)處于4.31%-4.39%高位區(qū)間。高利率環(huán)境加上美元走強(qiáng)，大幅提高了非美投資者購買黃金的成本，限制了金價的反彈空間。

3.此前支撐黃金牛市的核心敘事之一是"全球央行持續(xù)購金"，但最新數(shù)據(jù)顯示，土耳其央行在3月短短三周內(nèi)拋售126.4噸黃金儲備，創(chuàng)下2018年以來最大規(guī)模減持，波蘭央行也擬出售部分黃金儲備以籌資支持國防建設(shè)。如果高油價持續(xù)，更多國家央行可能被迫拋售黃金以應(yīng)對本幣貶值壓力與能源采購需求，此前央行購金為金價提供的"買方托底"面臨考驗。

利多因素

1.特朗普在3月26日給了伊朗十天期限，要求重新開放霍爾木茲海峽，否則將摧毀其能源基礎(chǔ)設(shè)施，該期限今天（4月6日）到期。特朗普此前已兩次推遲這一期限，伊朗軍方面公開拒絕，間接談判也無實質(zhì)進(jìn)展。如果期限到期后沖突升級，避險需求仍可能再度點燃金價。

2.金價在今日早盤急跌至4600美元后快速反彈，該位置是0.382斐波那契回調(diào)位，也是短線技術(shù)性心理關(guān)口，下方4550-4560區(qū)域構(gòu)成次級支撐。市場存在超跌后的技術(shù)性修復(fù)需求，RSI指標(biāo)一度進(jìn)入超賣區(qū)，吸引部分短線買盤介入。

3.盡管土耳其等國出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性減持，但多數(shù)分析認(rèn)為這更多是短期流動性壓力所致，而非結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向。而2026年1-2月全球央行仍增持約25噸黃金，波蘭央行仍提速增持20噸，中國央行連續(xù)16個月增持。去美元化與央行增持的中長期結(jié)構(gòu)性邏輯仍在。

綜合分析

從技術(shù)面看，金價上周連續(xù)三日從4420美元反彈至4800美元后大幅回落，今日早盤低開低走最低觸及4600美元后反彈，日線MACD死叉狀態(tài)延續(xù)，4小時圖MACD雙線仍處于死叉狀態(tài)，暗示回調(diào)走勢或仍未結(jié)束。

關(guān)鍵點位

上方阻力：

第一阻力：4680-4700美元

關(guān)鍵阻力：4740-4760美元

強(qiáng)阻力：4800-4820美元

下方支撐：

第一支撐：4600-4610美元

關(guān)鍵支撐：4550-4560美元

核心支撐：4420-4450美元

技術(shù)面因素

1. 小時圖顯示金價在4600關(guān)口獲支撐后弱勢反彈，但反彈至4680附近后動能有所衰減。上方4680-4700為強(qiáng)阻力帶，突破才能向上測試4750；下方4600-4610是日內(nèi)關(guān)鍵防線，跌破則可能再次下探4550。

2. 4小時布林帶開口向下，MACD死叉仍處運行過程，價格在4600上方放緩回調(diào)，但技術(shù)信號顯示回調(diào)走勢或仍未結(jié)束。

3. 日線級別空頭趨勢明確，4700、4650兩道關(guān)鍵支撐已被跌破，當(dāng)前價格仍承壓于短期均線下方。

個人思路

激進(jìn)者等待金價反彈4700-4710區(qū)域空，看4650-4630-4600，止損4720

如果金價回落4600-4610區(qū)域多，看4660-4680-4700，止損4580

突破單

如果金價強(qiáng)勢突破4710，回落4670附近多，看4740-4760，止損4640

如果金價強(qiáng)勢跌破4580，回調(diào)4600-4610區(qū)域空，看4550-4530-4500，止損4630

風(fēng)險提示

1. 特朗普在3月26日給伊朗的十天限期今天到期，如果期限到期后美方采取軍事行動，地緣沖突將急劇升級，避險需求可能瞬間點燃金價；如果達(dá)成協(xié)議，金價可能進(jìn)一步承壓。

2. 市場對2026年降息的押注已從39%暴跌至11.9%，美聯(lián)儲到6月降息的概率僅剩1.8%。油價持續(xù)高位運行引發(fā)的通脹擔(dān)憂，使高利率環(huán)境可能維持更長時間，這對不生息的黃金構(gòu)成持續(xù)壓力。

3. 土耳其央行三周內(nèi)拋售126.4噸黃金，波蘭央行也計劃出售部分黃金。如果高油價迫使更多國家央行拋售黃金，此前"央行購金"這一牛市核心支撐將面臨考驗。

4. 當(dāng)前處于地緣事件敏感期，信息面隨時可能引發(fā)價格劇烈波動，務(wù)必輕倉并嚴(yán)格設(shè)置止損，如果沒有較強(qiáng)風(fēng)險承受能力，建議觀望等待事件落地后再做決策。