核心關注

1.金價周線收跌：上周現貨黃金全周累計下跌2.51%，收報4708.79美元/盎司。截至上一個交易日，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上周累計下跌2.02%。

2.市場聚焦美聯(lián)儲議息會議：北京時間4月30日凌晨，美聯(lián)儲即將公布的利率決議。目前市場普遍預期美聯(lián)儲將“按兵不動”，維持利率不變。此次會議將是現任主席鮑威爾的“最后一舞”，其任期將于5月15日結束。

3.美伊談判陷入僵局，伊朗提出“三階段”方案：原定于上周末在伊斯蘭堡舉行的美伊第二輪面對面會談，因美國總統(tǒng)特朗普在最后一刻取消美方代表團行程而告吹。伊朗方面則通過中間人向美方傳達了一項“三階段”談判方案，核心訴求包括徹底結束戰(zhàn)爭、獲得賠償、確保不再遭受侵略、解除海上封鎖，并在前兩個階段達成協(xié)議后，才進入核問題談判。

黃金價格回顧

1.現貨黃金（倫敦金現）收報4691.71美元/盎司，日內下跌0.98%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收報4708.60美元/盎司。

3.國內市場：截至上一個交易日，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上周累計下跌2.02%。

4.黃金股票是黃金價格走勢天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產業(yè)鏈企業(yè)。截至上一個交易日收盤，黃金股ETF華安(159321)下跌0.41%，株冶集團領漲3.64%，登云股份上漲1.45%，恒邦股份上漲1.11%；航民股份領跌2.55%，老鳳祥下跌2.49%，神宇股份下跌2.46%。

全球形勢

1.美伊談判陷入“程序性”僵局：伊朗堅持將解除海上封鎖和戰(zhàn)爭賠償作為談判前提，而美國則要求伊朗首先在核問題上做出讓步。雙方信任赤字嚴重，短期內難以取得突破。霍爾木茲海峽的封鎖狀態(tài)持續(xù)，對全球能源供應鏈構成壓力。

2.美聯(lián)儲政策：市場幾乎100%定價美聯(lián)儲將在4月會議上維持利率不變。投資者的關注點在于會議聲明中對中東沖突影響、通脹前景以及未來利率路徑的表述。

3.美聯(lián)儲主席提名障礙掃清：美國司法部已結束對鮑威爾的刑事調查，為特朗普提名的下任美聯(lián)儲主席人選凱文·沃什（Kevin Warsh）順利接任掃清了關鍵障礙。市場關注沃什若上任后可能帶來的政策轉向。

資金與情緒

1.ETF持倉動態(tài)：全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉持續(xù)流出。截至4月26日，其持倉量為1049.19噸，較前一交易日減少1.71噸。整個4月份，該ETF已累計減持約28噸黃金，顯示部分機構資金在高位選擇獲利了結或轉向觀望。

2.市場情緒：在地緣局勢不明朗和美聯(lián)儲議息會議前夕，市場情緒趨于謹慎。COMEX黃金期貨的非商業(yè)凈多頭持倉已降至三個月低位，表明投機資金避險情緒升溫。

3.央行購金：長期結構性支撐因素未變，但短期對價格影響減弱。

關聯(lián)市場

1.原油：地緣風險為油價提供支撐，但漲勢趨緩。4月24日，WTI原油期貨收報94.40美元/桶，布倫特原油收報105.30美元/桶。

2.股市：4月24日，美股三大指數漲跌不一，科技股領漲的納斯達克綜合指數上漲1.63%，而道瓊斯工業(yè)平均指數微跌0.16%。

3.美元與美債：美元指數近期有所回落。美國10年期國債收益率維持在4.3%以上的高位，增加了持有黃金的機會成本。

機構觀點精要

1.中信證券：在近期報告中指出，歷次中東沖突后金價半年均漲幅達10%，美元信用弱化與流動性寬松是金價中期上漲的核心驅動力，看好金價長期前景。

2.高盛：將年底金價目標上調至5400美元，邏輯來自央行持續(xù)購金和私人投資者需求的共同支撐。

3.華泰證券：在4月27日的前瞻報告中預計，美聯(lián)儲4月會議將維持利率不變，并保持“謹慎觀望”的立場。