2026年2月，美國(guó)財(cái)政部官方網(wǎng)站悄然上線一組最新統(tǒng)計(jì)信息。

既無(wú)媒體通氣會(huì)，也無(wú)事前預(yù)告。然而這組數(shù)據(jù)一經(jīng)披露，業(yè)內(nèi)專業(yè)人士迅速進(jìn)入高度關(guān)注狀態(tài)——2025年12月，中國(guó)再度減持4億美元美國(guó)國(guó)債，持有總量回落至6835億美元。該數(shù)值創(chuàng)下自2008年以來(lái)的歷史新低。

就在同一日，中國(guó)人民銀行同步發(fā)布官方外匯儲(chǔ)備構(gòu)成明細(xì)：截至2026年2月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備已達(dá)7422萬(wàn)盎司，延續(xù)連續(xù)第16個(gè)月凈增持態(tài)勢(shì)，月度加倉(cāng)節(jié)奏穩(wěn)定、從未中斷。

一邊是持續(xù)逾十年的美債減持進(jìn)程，持倉(cāng)規(guī)模較歷史高點(diǎn)縮水超五成；另一邊是長(zhǎng)達(dá)一年以上的黃金增配行動(dòng)，實(shí)物硬通貨儲(chǔ)備持續(xù)擴(kuò)容、穩(wěn)步抬升。

將這兩條趨勢(shì)線并列呈現(xiàn)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性調(diào)整已清晰可見(jiàn)，無(wú)需掩飾，亦無(wú)可回避。

目睹這一轉(zhuǎn)變，不少人的腦海中立刻浮現(xiàn)出十七年前那句廣為流傳的判斷——“救美國(guó)就是救中國(guó)”。

這句話的形成，深深植根于2008年那場(chǎng)波及全球的系統(tǒng)性金融風(fēng)暴。

2008年，美國(guó)遭遇前所未有的金融危機(jī)沖擊，整個(gè)金融基礎(chǔ)設(shè)施幾近失靈，銀行接連倒閉、企業(yè)成批破產(chǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，自救尚且艱難。

彼時(shí)的中國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度依賴外需拉動(dòng)，出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)32%以上，而美國(guó)正是我國(guó)第一大出口目的地。

換言之，大量中國(guó)制造的商品，其終端買(mǎi)家集中在美國(guó)市場(chǎng)；一旦美方消費(fèi)能力驟降、進(jìn)口需求萎縮，我國(guó)出口鏈條將面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，整體經(jīng)濟(jì)亦將遭受嚴(yán)重拖累。

正是在這種內(nèi)外交困的現(xiàn)實(shí)約束下，“救美國(guó)就是救中國(guó)”的提法才迅速獲得廣泛認(rèn)同與傳播。

為穩(wěn)住關(guān)鍵外需渠道，也為支撐全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，中國(guó)當(dāng)年主動(dòng)擴(kuò)大美債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，實(shí)質(zhì)上是以國(guó)家信用為背書(shū)，向美方提供長(zhǎng)期資金支持，助力其渡過(guò)流動(dòng)性危機(jī)。

伴隨持續(xù)購(gòu)入，至2013年，中國(guó)所持美債總額攀升至1.3167萬(wàn)億美元峰值，一舉躍居全球最大美債境外持有方。

當(dāng)時(shí)，國(guó)際輿論普遍認(rèn)為，這種增持路徑將長(zhǎng)期延續(xù)，“救美國(guó)就是救中國(guó)”也被不少人奉為不可動(dòng)搖的經(jīng)濟(jì)信條。

但鮮有人注意到，自2013年起，中國(guó)的操作邏輯已悄然生變——不再被動(dòng)跟隨，而是啟動(dòng)系統(tǒng)性、分階段、有步驟的美債減持有序退出機(jī)制！

這不是情緒化反應(yīng)，而是基于國(guó)家金融安全全局作出的重大戰(zhàn)略抉擇——絕不能將本國(guó)貨幣主權(quán)與資產(chǎn)安全，長(zhǎng)期系于單一外部體系之上；與其仰賴他人信用，不如夯實(shí)自身根基。

減持有條不紊推進(jìn)，節(jié)奏逐步加快；2022年4月，中國(guó)持有美債首次跌破1萬(wàn)億美元大關(guān)，成為標(biāo)志性拐點(diǎn)。

從2022年至2024年三年間，美債減持動(dòng)作始終未見(jiàn)放緩，多次實(shí)施集中式、批量式處置，目標(biāo)明確：實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)自主可控，完成與高風(fēng)險(xiǎn)美元資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性脫鉤。

截至2025年末，中國(guó)所持美債余額相較2013年峰值，降幅超過(guò)52%，減量幅度遠(yuǎn)超半數(shù)！

如此堅(jiān)定執(zhí)行減持策略，根本動(dòng)因在于美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性持續(xù)惡化，美債底層信用支撐日趨薄弱，風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)大。我們不愿以國(guó)民財(cái)富為代價(jià)，承擔(dān)本可規(guī)避的制度性風(fēng)險(xiǎn)，保障國(guó)家金融體系穩(wěn)健運(yùn)行，永遠(yuǎn)是首要任務(wù)。

雪上加霜的是，2026年3月，全球范圍內(nèi)爆發(fā)新一輪美債拋售浪潮，多國(guó)中央銀行同步加速減持，托管賬戶中的美債存量出現(xiàn)斷崖式下滑！

就連長(zhǎng)期被視為美國(guó)最緊密金融盟友的日本，也加入大規(guī)模出售行列，果斷削減所持美債頭寸。此舉徹底動(dòng)搖了美債作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的市場(chǎng)共識(shí)，投資者信心加速流失。

各國(guó)集體撤退的核心動(dòng)因只有一個(gè)：美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)已深陷結(jié)構(gòu)性危機(jī)，病灶已蔓延至財(cái)政肌體深處！

截至目前，美國(guó)聯(lián)邦政府總債務(wù)規(guī)模已突破39萬(wàn)億美元大關(guān)，并仍在以驚人速度擴(kuò)張——平均每分鐘新增債務(wù)480萬(wàn)美元，單日增量達(dá)69億美元。如此增速，不僅令債務(wù)償還失去現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，更使長(zhǎng)期財(cái)政可持續(xù)性徹底喪失可信度。

債務(wù)壓力不斷加劇，直接拖累主權(quán)信用評(píng)級(jí)。標(biāo)普、穆迪、惠譽(yù)三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)先后下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用等級(jí)，釋放出強(qiáng)烈警示信號(hào)：美債信用質(zhì)量正在實(shí)質(zhì)性滑坡，持有者正面臨日益加大的潛在損失風(fēng)險(xiǎn)。

更令全球央行警覺(jué)的是，2022年美國(guó)單方面凍結(jié)俄羅斯央行海外資產(chǎn)的舉動(dòng)，徹底暴露了美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的制度性脆弱。

自此之后，“去美元化”不再是概念探討，而成為多國(guó)真實(shí)推進(jìn)的政策實(shí)踐。各國(guó)紛紛降低美元資產(chǎn)在儲(chǔ)備組合中的比重，轉(zhuǎn)而尋求更具抗風(fēng)險(xiǎn)能力的替代性資產(chǎn)，黃金因其天然屬性，自然成為首選配置標(biāo)的。

黃金是跨越周期的終極價(jià)值錨，無(wú)論國(guó)際局勢(shì)如何動(dòng)蕩、美元匯率怎樣波動(dòng)，其內(nèi)在價(jià)值始終具備強(qiáng)大韌性與公信力。

有人提出疑問(wèn)：中國(guó)已連續(xù)16個(gè)月增持黃金，為何仍未止步？

答案非常明確：我國(guó)黃金儲(chǔ)備占全部外匯儲(chǔ)備比重仍低于國(guó)際均值。當(dāng)前全球平均水平約為15%，而我國(guó)尚不足11%。因此后續(xù)仍將保持穩(wěn)定增持節(jié)奏，核心目的在于優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，把國(guó)家金融安全的主導(dǎo)權(quán)牢牢掌握在自己手中。

歷經(jīng)十七年發(fā)展，中國(guó)早已告別單純依靠出口拉動(dòng)的增長(zhǎng)模式，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完成歷史性重塑！

如今，內(nèi)需已成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一引擎，出口對(duì)GDP的拉動(dòng)作用已收窄至15%以內(nèi)。即便美國(guó)市場(chǎng)突發(fā)重大波動(dòng)，也難以撼動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)，這正是我們敢于堅(jiān)定推進(jìn)美債減持有底氣所在！

與此同時(shí)，人民幣國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，越來(lái)越多貿(mào)易伙伴選擇以人民幣開(kāi)展跨境結(jié)算，我國(guó)正加速構(gòu)建獨(dú)立自主、安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，逐步擺脫對(duì)美元結(jié)算體系的路徑依賴。

無(wú)需再揣測(cè)美方意圖，不必再遷就外部節(jié)奏，這就是今日中國(guó)的底氣與定力！

有觀點(diǎn)稱，中方減持導(dǎo)致約8500億美元美債滯銷，是否意味著出現(xiàn)虧損？

事實(shí)恰恰相反！短期交易流動(dòng)性承壓確屬客觀現(xiàn)象，但從國(guó)家戰(zhàn)略維度審視，這是捍衛(wèi)金融主權(quán)的必要投入。與其長(zhǎng)期持有信用風(fēng)險(xiǎn)不斷累積的美債如履薄冰，不如置換為黃金這類具備真實(shí)價(jià)值支撐的硬通貨，實(shí)為穩(wěn)健之選、長(zhǎng)遠(yuǎn)之策。

必須清醒認(rèn)識(shí)到：當(dāng)年增持美債，是特定歷史條件下的應(yīng)急之舉，是對(duì)彼時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局的務(wù)實(shí)回應(yīng)；如今有序減持，則是立足新發(fā)展階段的主動(dòng)布局，是對(duì)自身發(fā)展成果與人民財(cái)富安全的高度負(fù)責(zé)。

美國(guó)當(dāng)前面臨的財(cái)政困境、信用衰減與貨幣霸權(quán)松動(dòng)，根源皆在其自身政策失當(dāng)與治理能力退化，與中國(guó)毫無(wú)關(guān)聯(lián)，更不應(yīng)由他國(guó)承擔(dān)調(diào)整成本。

中方摒棄不切實(shí)際的幻想、穩(wěn)步推進(jìn)美債減持，絕非意在對(duì)抗，而是聚焦主責(zé)主業(yè)，筑牢金融安全底線。這份理性、清醒與擔(dān)當(dāng)，恰是一個(gè)成熟負(fù)責(zé)任大國(guó)應(yīng)有的姿態(tài)。

當(dāng)下，全球范圍內(nèi)的去美元化趨勢(shì)已勢(shì)不可擋，美元長(zhǎng)期主導(dǎo)地位正經(jīng)歷深刻重構(gòu)與持續(xù)弱化。

那些仍沉溺于“救美國(guó)就是救中國(guó)”舊有思維的人，是時(shí)候走出認(rèn)知舒適區(qū)，直面現(xiàn)實(shí)變化了！

今天的中國(guó)，已非昔日之中國(guó)；今日的美國(guó)，亦非當(dāng)年之美國(guó)。我們依靠自身力量就能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，既不仰人鼻息，也不替人埋單，這正是新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和制度自信的生動(dòng)寫(xiě)照。