4月初，國內(nèi)新勢(shì)力車企3月交付數(shù)據(jù)接連出爐。蔚來、理想、零跑等眾多品牌全線飄紅，行業(yè)強(qiáng)勢(shì)回暖。

唯獨(dú)小鵬汽車，成為主流新勢(shì)力中為數(shù)不多未能同比轉(zhuǎn)正的品牌。加之1月、2月連續(xù)同比大跌，銷量壓力尤為突出。

這種“掉隊(duì)”值得小鵬警惕，尤其是在其汽車主業(yè)尚未穩(wěn)固之際，飛行汽車、人形機(jī)器人、Robotaxi等長(zhǎng)周期業(yè)務(wù)已全面鋪開。小鵬的戰(zhàn)略節(jié)奏是否過快，值得深思。

行業(yè)向好，小鵬獨(dú)降

3月新勢(shì)力交付量集體爆發(fā)。零跑以50,029輛登頂，同比增長(zhǎng)35%；理想交付41,053輛；蔚來合計(jì)交付35,486輛；深藍(lán)、極氪、小米均破2萬輛。

對(duì)比之下，小鵬3月交付27,415輛，同比下滑17.44%。這一態(tài)勢(shì)并非單月偶發(fā)：1月交付20,011輛，同比下滑34%；2月交付15,256輛，同比下滑49.9%。開年三個(gè)月，小鵬尚未實(shí)現(xiàn)同比轉(zhuǎn)正。

需指出的是，去年同期基數(shù)過高是同比壓力陡增的重要原因。2025年一季度，小鵬憑借MONA M03爆款迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，1月、2月均交付超3萬輛，連創(chuàng)記錄。2025年全年總交付量達(dá)429,445輛，同比增長(zhǎng)約126%。高基數(shù)疊加今年產(chǎn)品換擋期，銷量增長(zhǎng)較難維持。

多重因素疊加，小鵬銷量掉隊(duì)

不過，高基數(shù)只能解釋同比數(shù)字的不好看，無法解釋小鵬銷量規(guī)模在行業(yè)普漲中“掉隊(duì)”的事實(shí)。更深層的問題或在于：品牌下沉、新品爬坡緩慢，以及戰(zhàn)略重心過度前移等。

作為小鵬銷量核心支柱，MONA M03進(jìn)入年度改款周期，導(dǎo)致部分消費(fèi)者持幣觀望?？梢哉f，這款占據(jù)小鵬半壁江山的入門車型，直接左右了小鵬的整體銷量走勢(shì)。

這便引出了業(yè)內(nèi)一直討論的話題：小鵬是否過度依賴MONA M03這一單一爆款？

問題不在于依賴爆款本身，而在于MONA M03是一款10萬-15萬元級(jí)別的入門車型，而非單價(jià)更高、品牌拉升能力更強(qiáng)的旗艦車型。

這帶來了一系列后果，比如品牌形象被稀釋，消費(fèi)者對(duì)小鵬的聯(lián)想從“智能、科技”逐漸滑向“實(shí)惠、實(shí)用”，品牌高端化敘事在銷量結(jié)構(gòu)面前失去說服力。

事實(shí)上，小鵬旗下高端車型，如新一代P7、G9在市場(chǎng)上缺乏話語權(quán)，一定程度上印證了品牌向上的困境。

說到底，MONA M03仍是靠性價(jià)比打開市場(chǎng)，護(hù)城河并不寬。這塊蛋糕很容易被吉利、比亞迪等巨頭蠶食。小鵬若不能在中高端市場(chǎng)證明自己的產(chǎn)品定義能力與獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，往后的日子便會(huì)愈發(fā)艱難。

其次，小鵬增程新品仍處爬坡期，自去年11月發(fā)布首款增程車型X9增程版后，G7、P7+、G6等增程車型陸續(xù)推出，但尚未對(duì)銷量形成有效支撐。

接下來，增程賽道會(huì)更加擁擠。前有理想、問界等成熟玩家，后有大眾、日產(chǎn)等傳統(tǒng)車企即將上市增程產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)難度不容小覷。

再者，小鵬的智駕優(yōu)勢(shì)正不斷被稀釋。除了友商層面的激烈競(jìng)爭(zhēng)，地平線、Momenta等科技公司的智駕系統(tǒng)也正在批量上車，成為不可忽視的對(duì)手。

其四，戰(zhàn)略重心過度前移，可能會(huì)拖累主業(yè)的更新節(jié)奏。

在主營(yíng)汽車業(yè)務(wù)地位尚不穩(wěn)固的關(guān)鍵時(shí)刻，小鵬將大量資金和精力投入到飛行汽車、人形機(jī)器人、Robotaxi等“物理AI”領(lǐng)域。預(yù)計(jì)2026年相關(guān)研發(fā)投入將高達(dá)70億元，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌绊懞诵漠a(chǎn)品的更新速度。

新業(yè)務(wù)在短期內(nèi)看不到收益，同時(shí)還要不斷從本就承壓的主業(yè)中抽走資金和資源。在現(xiàn)階段，這種前沿布局是否符合小鵬的發(fā)展步伐，是否步子邁得太快，恐怕要打上一個(gè)問號(hào)。

在此之前，蔚來已經(jīng)用一場(chǎng)“攥緊拳頭、把車造好”的低谷反彈證明：對(duì)當(dāng)下的新勢(shì)力而言，活下去、賣好車，永遠(yuǎn)是比“講故事”更緊迫的課題。