摘要：“暴力催收”何時(shí)休?

《數(shù)讀財(cái)經(jīng)》欄目出品

在互聯(lián)網(wǎng)信貸的精致濾鏡下，借款總是被包裝得輕而易舉，但還款的真實(shí)代價(jià)，卻往往藏在看不見(jiàn)的冰山之下。如今，監(jiān)管的破冰船直接開(kāi)到了冰山面前。

剛剛過(guò)去的3月，助貸行業(yè)迎來(lái)了密集的“雷霆時(shí)刻”。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)問(wèn)題，金融監(jiān)管總局約談了“你我貸”等5家頭部平臺(tái)，要求其切實(shí)規(guī)范營(yíng)銷(xiāo)宣傳行為，清晰明確地披露借貸產(chǎn)品息費(fèi)信息，嚴(yán)格遵守個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定，依法合規(guī)開(kāi)展催收，健全客戶(hù)投訴解決機(jī)制，有效保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

這也是監(jiān)管對(duì)消費(fèi)者的現(xiàn)實(shí)痛點(diǎn)作出的回應(yīng)。2025年金融消費(fèi)領(lǐng)域的投訴增勢(shì)明顯，由2024年的6778件增長(zhǎng)至14791件，增速高達(dá)118%。其中，泄露借款人隱私、爆通訊錄、騷擾無(wú)關(guān)第三人等特征較為突出。

約談只是前奏，真正的“殺招”緊隨其后。根據(jù) 3月15日出臺(tái)的最新規(guī)定，自今年 8 月 1 日起，所有個(gè)貸業(yè)務(wù)必須實(shí)行“一表清”。在這張“綜合融資成本明示表”之外，任何試圖以擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等名義收取的隱蔽成本，都將失去合法的庇護(hù)所。

從用信息不對(duì)稱(chēng)收割用戶(hù)的“野蠻人”，到必須把每一分錢(qián)利潤(rùn)都攤在陽(yáng)光下的“透明人”，助貸行業(yè)的底層邏輯正在被徹底重寫(xiě)。在這個(gè)緊箍咒越念越緊的節(jié)點(diǎn)，像“你我貸”這樣深陷客訴泥潭的平臺(tái)，正不可避免地站上生死大考的審判臺(tái)。

低息“濾鏡”：被IRR拆穿的營(yíng)銷(xiāo)幻象

在你我貸APP上，赫然列著“年化 7.2% 起，1000元 1 天費(fèi)用 1 毛 1 起”的“低息誘惑”。而用戶(hù)往往因?yàn)檫@種低息而被吸引。但實(shí)際上，當(dāng)用戶(hù)貸款成功那一刻，這并不是全部借款成本。

消費(fèi)者張欣（化名）表示，她2025年從你我貸借款10000元，分12期，每期還款999.87元。表面看，一年的總利息是 1998.44 元，表面年化約 19.98%。但如果根據(jù)監(jiān)管部門(mén)強(qiáng)制要求的 IRR（內(nèi)部收益率）進(jìn)行計(jì)算，由于采用等額本息還款，借款人實(shí)際占用的本金逐月遞減，其真實(shí)的年化融資成本已飆升至35%。

（IRR利率計(jì)算器）

根據(jù)央行與金融監(jiān)管總局下發(fā)的《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》要求，小額貸款公司新發(fā)放貸款綜合融資成本禁止超過(guò)年化24%。張欣的貸款利率已經(jīng)遠(yuǎn)超了這條紅線(xiàn)。

而在張欣向平臺(tái)方詢(xún)問(wèn)相關(guān)利率問(wèn)題時(shí)，對(duì)方表示，還款額中的102元是“擔(dān)保費(fèi)”，并不算在利息里面。

在談到“擔(dān)保費(fèi)”具體擔(dān)保的是什么內(nèi)容的時(shí)候，對(duì)方表示，因?yàn)樗餍挪缓茫挥欣U納所謂的“擔(dān)保費(fèi)”才能獲得貸款。對(duì)此，張欣則表示，“在我借款的時(shí)候，我的征信并沒(méi)有任何問(wèn)題，同年我甚至還貸款買(mǎi)了車(chē)?！?/p>

擔(dān)保費(fèi)、會(huì)員費(fèi)甚至服務(wù)費(fèi)等等，貸款平臺(tái)利用各種名目收取費(fèi)用，而這些費(fèi)用并未統(tǒng)一納入對(duì)外宣傳的利率口徑。而問(wèn)題的關(guān)鍵在于：這些費(fèi)用是否被計(jì)入綜合年化利率？是否在用戶(hù)決策前充分披露？費(fèi)用拆分是否導(dǎo)致“表面利率低、實(shí)際成本高”？

事實(shí)上，通過(guò)這種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，平臺(tái)在形式上可以滿(mǎn)足利率展示要求，同時(shí)在實(shí)際收益上維持較高水平。通過(guò)“費(fèi)用拆分”，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

比如在媒體報(bào)道中，一位梁先生從“你我貸”借款10000元，平臺(tái)展示借款利率為13.41%，但實(shí)際借款利率竟高達(dá)59.64%。并且還收取了梁先生借款本金25%的服務(wù)費(fèi)。

（圖源：大眾日?qǐng)?bào)）

但可以想見(jiàn)，一旦監(jiān)管新規(guī)的“一表清”實(shí)施之后，這種巧立名目的收費(fèi)模式將不再有操作空間。

而且，迄今為止，張欣手上并沒(méi)有你我貸的借款合同?！拔矣邢蛩麄兛头饕贤?，客服說(shuō)流程比較久，需要40天的時(shí)間，但現(xiàn)在兩個(gè)多月過(guò)去了，也沒(méi)有下文?！睆埿辣硎尽?/p>

在發(fā)現(xiàn)了不合理的利率之后，張欣暫時(shí)停止了還款。而她在前段時(shí)間也經(jīng)歷了電話(huà)轟炸，甚至人身安全的威脅。到現(xiàn)在為止，她一天也會(huì)收到5-6個(gè)催收電話(huà)。

事實(shí)上，張欣的遭遇也并非個(gè)例，關(guān)于“暴力催收”、“未經(jīng)同意查詢(xún)征信”“信息泄露”等投訴比比皆是。在黑貓投訴上，與你我貸相關(guān)的投訴多達(dá) 96000多條，其中有不少是關(guān)于暴力催收的。

可以說(shuō)，消費(fèi)者苦暴力催收已久。此次監(jiān)管釋放的信號(hào)再清晰不過(guò)，金融服務(wù)的邊界，不能以踐踏普通人的生活安寧和心理防線(xiàn)為代價(jià)，試圖以侵犯隱私和違規(guī)施壓來(lái)兜底壞賬的風(fēng)控模式，已不再具備生存空間。對(duì)于助貸平臺(tái)而言，重塑合規(guī)的貸后管理體系，不僅是監(jiān)管底線(xiàn)，更是下一階段能否留在牌桌上的唯一籌碼。

資本市場(chǎng)的審判：嘉銀科技折戟“合規(guī)考場(chǎng)”

業(yè)務(wù)端的亂象，最終演變?yōu)槎?jí)市場(chǎng)的集體逃離。

進(jìn)入2026年，你我貸母公司嘉銀科技的股價(jià)跌勢(shì)來(lái)到了第二年。截至4月1日收盤(pán)，嘉銀科技的股價(jià)今年以來(lái)累計(jì)跌幅接近32%，較之去年的高點(diǎn)更是下跌超過(guò)78%。同時(shí)，這也是嘉銀科技最新財(cái)報(bào)發(fā)布后，連續(xù)第二個(gè)交易日下跌。

3月31日晚，嘉銀科技公布了2025年四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，嘉銀科技2025年全年促成貸款撮合交易量約為1290億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為62.2億元，凈利潤(rùn)約15.4億元，約合每日凈賺420萬(wàn)元。其中四季度促成貸款撮合交易量為242億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約10.9億元。

從數(shù)據(jù)上看，嘉銀科技仍維持千億級(jí)撮合規(guī)模，但四季度的明顯下滑，已經(jīng)釋放出增長(zhǎng)動(dòng)能減弱的信號(hào)。

以撮合規(guī)模為例，前三季度單季平均約349億元，而四季度僅為242億元，下降約31%；收入端同樣從前三季度單季平均約17.1億元下降至10.9億元，降幅約36%。規(guī)模與收入同步下滑，顯示平臺(tái)業(yè)務(wù)節(jié)奏在年末明顯收緊。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：嘉銀科技財(cái)報(bào)）

在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，平臺(tái)既未能通過(guò)提升單筆收益對(duì)沖規(guī)模回落，也未展現(xiàn)出新的增長(zhǎng)支點(diǎn)。這意味著，過(guò)去依賴(lài)費(fèi)率結(jié)構(gòu)與流量擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式，正在遭遇現(xiàn)實(shí)約束。

事實(shí)上，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)從“增長(zhǎng)速度”，轉(zhuǎn)向“增長(zhǎng)質(zhì)量”。從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)與市場(chǎng)反饋來(lái)看，股價(jià)下跌背后，核心并非短期業(yè)績(jī)，而是以下三類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)被重新定價(jià)、盈利模式的可持續(xù)性存疑、增長(zhǎng)依賴(lài)高成本投入。

在當(dāng)前的資本市場(chǎng)語(yǔ)境下，單純的“撮合規(guī)模”已不再是金字招牌。投資者更看重的是資產(chǎn)的“潔凈度”與合規(guī)的穩(wěn)健性。嘉銀科技近80% 的市值蒸發(fā)，實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)對(duì)其不信任的表現(xiàn)。

如今，距離新規(guī)大限已不足半年。對(duì)你我貸這樣的平臺(tái)而言，這不僅是一輪監(jiān)管收緊，更是一場(chǎng)商業(yè)模式的“去偽存真”。過(guò)去依賴(lài)信息不對(duì)稱(chēng)、費(fèi)率拆分與灰色空間構(gòu)建起來(lái)的盈利邏輯，正在被逐步清算。

可以預(yù)見(jiàn)，助貸行業(yè)將不可避免地進(jìn)入一個(gè)更加透明、也更加殘酷的競(jìng)爭(zhēng)階段：所有成本必須說(shuō)清楚，所有利潤(rùn)必須經(jīng)得起推敲。那些仍試圖在規(guī)則邊緣游走的平臺(tái)，終將被淘汰出局。