美國(guó)通脹壓力正在急劇升溫，美銀警告受能源價(jià)格飆升驅(qū)動(dòng)，美國(guó)整體PCE通脹率將在未來(lái)數(shù)月內(nèi)迅速攀升，峰值逼近4%，遠(yuǎn)超美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)。

據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)，美國(guó)銀行全球研究團(tuán)隊(duì)4月1日發(fā)布的報(bào)告顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Juneau與Shruti Mishra已大幅上調(diào)整體PCE通脹預(yù)測(cè)，新預(yù)測(cè)路徑與此前相比顯著抬升，峰值預(yù)計(jì)出現(xiàn)在本季度（2026年第二季度）。這一修訂直接源于該行大宗商品團(tuán)隊(duì)對(duì)油價(jià)預(yù)測(cè)的上調(diào)，能源價(jià)格的快速傳導(dǎo)效應(yīng)將在短期內(nèi)集中體現(xiàn)于整體通脹數(shù)據(jù)之中。

更令市場(chǎng)擔(dān)憂的是，通脹壓力并非曇花一現(xiàn)。美國(guó)銀行指，即便油價(jià)在明年回落，屆時(shí)整體通脹水平仍將比此前預(yù)測(cè)高出約50個(gè)基點(diǎn)，原因在于兩項(xiàng)持續(xù)性擾動(dòng)因素：一是化肥供應(yīng)中斷推高2027年食品通脹，二是全球供應(yīng)鏈問(wèn)題的長(zhǎng)期化。這意味著通脹回歸目標(biāo)的路徑將比市場(chǎng)此前預(yù)期更為曲折，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息時(shí)間表構(gòu)成直接制約。

供應(yīng)鏈層面的擾動(dòng)被美國(guó)銀行視為通脹持續(xù)性的核心變量。報(bào)告指出，化肥供應(yīng)中斷具有黏性，將持續(xù)推升食品價(jià)格；與此同時(shí)，全球供應(yīng)鏈問(wèn)題尚未得到根本性解決，其對(duì)價(jià)格水平的影響將延續(xù)至2027年。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)層面，美國(guó)銀行同步下調(diào)了第一季度GDP追蹤估算，目前預(yù)測(cè)為環(huán)比折年率2.2%，較此前的2.8%明顯回落，主要拖累來(lái)自建筑支出低于預(yù)期。這一"增長(zhǎng)放緩、通脹高企"的組合，加劇了政策兩難困境。