別再壓庫了！

4月1日，幾乎所有汽車品牌都在發(fā)布喜報，一改之前的低調(diào)，讓整個不平凡的三月中國汽車市場，喧囂如潮。

過去一個月，新車輪番登場，車企高管們輪番登臺，鎂光燈下，一個個極具沖擊力的價格被宣布，掌聲與歡呼聲此起彼伏。

然而，在這份喧囂之外，中國汽車經(jīng)銷商的心情，卻顯得與這份熱鬧格格不入。

當廠家忙著發(fā)布新車、搶占聲量的時候，經(jīng)銷商們正在為積壓的庫存發(fā)愁——數(shù)月前被寄予厚望的車型，如今只能任由它落滿灰塵，它們占據(jù)著數(shù)千萬甚至上億元的資金不知何時才能“解套”；銷售顧問面對進店寥寥的客戶，給出的折扣一讓再讓，卻依然只換來客戶一句“再考慮”。

3月31日，中國汽車流通協(xié)會（簡稱“流通協(xié)會”）發(fā)布的報告，再度揭露了經(jīng)銷商甚是冰冷的現(xiàn)狀。

2026年3月，中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為57.5%，不僅環(huán)比上升1.3個百分點，更同比高出2.9個百分點，持續(xù)在榮枯線之上徘徊。

這一數(shù)字意味著中國國內(nèi)汽車流通行業(yè)的壓力非但沒有緩解，反而仍在加劇。當聚光燈都打在發(fā)布會那璀璨舞臺上時，最真實的戰(zhàn)況，其實發(fā)生在那些門可羅雀的4S店內(nèi)。

01

從表面上看，汽車市場似乎在溫和復蘇。

流通協(xié)會預計，3月乘用車終端零售量約為180萬輛。受春節(jié)后多地限時消費券發(fā)放、新車密集上市等因素帶動，汽車市場終端需求確實出現(xiàn)了回升，市場需求、日均銷量及從業(yè)人員分指數(shù)同步上行，釋放出積極信號。

但撥開這層表象，經(jīng)銷商的真實處境卻不容樂觀。

預警指數(shù)57.5%的高位，意味著市場總需求依然低迷，經(jīng)銷商的庫存壓力、經(jīng)營風險持續(xù)累積。正如某車企銷售老總告訴《汽車K線》，其實市場還沒有復蘇，情況依然嚴峻。

值得注意的是，3月經(jīng)銷商庫存分指數(shù)環(huán)比顯著上行，直接原因便是各家上市車企在春節(jié)后加大了批售力度，將庫存壓力從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)移至了流通端。

更令人擔憂的是經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況。調(diào)查顯示，“新車銷售價格倒掛普遍，綜合毛利持續(xù)下滑”，致使經(jīng)營狀況分指數(shù)基本持平，未能隨市場銷量同步回暖。

這意味著，經(jīng)銷商正在陷入“賣得越多，虧得越狠”的怪圈。而長庫齡車輛的高占比，正大量吞噬著經(jīng)銷商本就緊張的資金鏈，一旦資金鏈斷裂，引發(fā)的將是整個流通體系的連鎖反應。

02

當前中國汽車經(jīng)銷商所面臨的困境，根源在于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中長期存在的結(jié)構(gòu)性失衡。

其中最為關鍵和普遍的，便是產(chǎn)銷目標與終端需求的錯配。流通協(xié)會在報告中直指行業(yè)核心痛點——廠家制定銷售目標偏高。

在對市場份額近乎偏執(zhí)的追求中，部分上市車企為了全年能夠達成銷量增長目標，給經(jīng)銷商定下了脫離市場實際需求的銷售目標，將庫存壓力強壓給經(jīng)銷商。

經(jīng)銷商則為了完成考核、拿到返利，不得不被動壓庫，最終導致庫存高企、資金承壓、價格體系崩塌，陷入惡性循環(huán)。

這種壓力，早已實實在在地體現(xiàn)在了汽車經(jīng)銷商的財務報表上。

03

截至3月底，《汽車K線》統(tǒng)計已發(fā)布2025年度財務業(yè)績的7家上市汽車經(jīng)銷商集團，交出了一份堪稱“慘淡”的成績單。

頭部企業(yè)中，中升控股營業(yè)收入同比下滑2.21%，歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達16.73億元；永達汽車營收下滑13.91%，更是巨虧50.72億元。

曾經(jīng)在豪華車經(jīng)銷領域風光無限的和諧汽車，營收同比增長28.23%，但虧損額擴大至6.35億元，同比增虧118.16%。正通汽車則繼續(xù)深陷泥潭，虧損26.74億元的同時，資產(chǎn)負債率已攀升至93.75%，逼近資不抵債的邊緣。

即便是在這輪行業(yè)洗牌中表現(xiàn)相對穩(wěn)健的美東汽車，雖然虧損有所收窄至7.55億元，但71.57%的資產(chǎn)負債率依然表明其經(jīng)營壓力不容小覷。

百得利控股實現(xiàn)扭虧為盈，歸母凈利潤0.03億元，但0.03億元的微薄利潤與86.25億元的營收相比，利潤率之低可見一斑。而長久股份在營收大幅增長139.75%的情況下，歸母凈利潤同比下降12.29%至1.42億元。

7家上市經(jīng)銷商集團，5家虧損，2家盈利但利潤微薄。這份成績單清晰地揭示了一個事實——經(jīng)銷商的“失血”并非個案，而是行業(yè)的普遍現(xiàn)象。

04

此外，不同區(qū)域、不同品牌間的分化持續(xù)加劇。

從流通協(xié)會公布的區(qū)域指數(shù)看，北區(qū)指數(shù)超60%，而南區(qū)僅為50.2%，區(qū)域間的市場活躍度差異巨大。

從品牌層面看，豪華及進口、主流合資品牌指數(shù)環(huán)比上升，表明這些品牌在終端面臨的庫存壓力仍在加大；而自主品牌指數(shù)環(huán)比下降，顯示出部分自主品牌在調(diào)整產(chǎn)銷節(jié)奏、應對市場變化方面展現(xiàn)出更強的靈活性。

這種分化預示著，在市場結(jié)構(gòu)調(diào)整期，不同品牌體系的經(jīng)銷商將走向截然不同的命運。

05

對于已經(jīng)到來的4月，流通協(xié)會判斷市場復蘇節(jié)奏將有所放緩。在多重因素影響下，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)階段性客流回落。

調(diào)查中，僅35%的經(jīng)銷商對二季度市場持樂觀態(tài)度，有20.7%的門店明確表示信心匱乏，更多經(jīng)銷商的態(tài)度偏中性。這種普遍存在的謹慎預期，是對當前行業(yè)現(xiàn)狀發(fā)出的直接警報。

如何破解這一困局，已不僅關乎經(jīng)銷商個體的存亡，更關系到整個汽車流通行業(yè)能否健康穩(wěn)定發(fā)展。

正所謂唇亡齒寒，作為主機廠伸向市場的觸角，經(jīng)銷商的生存狀況同樣關乎車企的市場表現(xiàn)。

作為掌握主動權(quán)的一方，上市車企應摒棄唯銷量論，建立一套共贏的產(chǎn)銷機制，科學合理制定銷售目標、控制庫存，與經(jīng)銷商共擔市場風險。

另外，經(jīng)銷商需要加速自身轉(zhuǎn)型。在價格倒掛、毛利下滑的常態(tài)下，經(jīng)銷商必須持續(xù)降本增效，從單純依賴新車銷售的“銷售商”向提供全生命周期服務的“服務商”轉(zhuǎn)變，構(gòu)建多元化的盈利結(jié)構(gòu)，提升抵御市場波動的能力。

Views of AutosKline：

57.5%的庫存預警指數(shù)，不僅是一個冰冷的數(shù)字，它代表著近2000家參與調(diào)查的4S店中，有超過七成正承受著中度及以上的庫存壓力。

新車市場的“熱鬧”是浮于表面的“虛火”，而經(jīng)銷商的“失血”才是“實癥”。

當中國汽車市場從增量競爭轉(zhuǎn)向存量博弈，產(chǎn)業(yè)鏈上任何一環(huán)的失衡都將危及整體。唯有正視經(jīng)銷商面臨的生存困境，重塑廠商共贏關系，才能讓汽車流通行業(yè)真正走出警戒線之上的徘徊，迎來健康、穩(wěn)定的高質(zhì)量發(fā)展。

文字為【汽車K線】原創(chuàng)，內(nèi)容參考素材源自上市公司公告和行業(yè)公開信息（相關公司和機構(gòu)應有義務對其真實性負責）；部分圖片來源于網(wǎng)絡，版權(quán)歸原作者所有。

本號文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，違者必究。同時，文章內(nèi)容不構(gòu)成對任何人的投資建議！股市風險大，投資需謹慎！