進入4月，國內(nèi)年報與一季報密集披露，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，月底按慣例召開的重磅會議，疊加外部沖突迎來決斷，A股市場迎來關(guān)鍵拐點。

不少機構(gòu)發(fā)布4月投資策略，關(guān)注點集中在外部環(huán)境下，中國市場的“不變”和“變化”。

興業(yè)策略強調(diào)：“由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動，將是今年A股定價的核心矛盾較去年發(fā)生的最大轉(zhuǎn)變”。沖突過后油價中樞的系統(tǒng)性抬升，對于全球央行貨幣政策路徑和流動性預(yù)期的影響，或使得今年“拔估值”難以像去年那樣順暢，將成為今年配置環(huán)境的一個最重要變化。

國投證券表示，市場兩大不可忽視的底層邏輯正在變化：（1）A股內(nèi)部倉位結(jié)構(gòu)失衡；（2）油價導(dǎo)致宏觀環(huán)境巨變。結(jié)合歷史行情觀察（2021和2022），兩大重要變化同時存在時，一般倉位格局不可能維持原來狀態(tài)，年內(nèi)一輪聲勢浩大的“再均衡配置”難以避免，注定有些品種再也回不去了，也意味著要勇于與過去三年受益于此前邏輯漲幅驚人且重倉的諸多品種作告別，這點要做好充分心理準(zhǔn)備。

申萬宏源策略則指出，當(dāng)前A股市場有兩個未變：一是市場健康發(fā)展的基本盤沒有改變：穩(wěn)市機制日趨完善，投融資功能平衡已經(jīng)明顯優(yōu)化；二是市場上漲行情的基本盤沒有改變：2026年A股基本面周期性改善的概率仍較高。

中金公司則樂觀表示：當(dāng)下或為A股中期相對低點，風(fēng)險釋放與下跌調(diào)整有望帶來較好的配置機會。中期維度，市場所處宏觀環(huán)境沒有發(fā)生根本性變化，支撐A股市場“穩(wěn)進”的邏輯仍成立。

投資工具方面，不確定環(huán)境下，關(guān)注龍頭產(chǎn)業(yè)集中的均衡型寬基，如滬深300指數(shù)，集合了滬深兩市最具代表性的300只證券，覆蓋科技制造、電力設(shè)備等中國優(yōu)勢行業(yè)，業(yè)績確定性強、經(jīng)營穩(wěn)健、分紅率高。目前跟蹤滬深300指數(shù)的ETF數(shù)量有30只，其中滬深300ETF華夏（510330.SH）規(guī)模大、流動性較優(yōu)，管理費0.15%/年（全市場最低檔）。場外聯(lián)接基金為華夏滬深300ETF聯(lián)接C（005658.OF），持有超7日免贖回費。