2026年4月3日，北交所上市委將召開審議會(huì)議，對(duì)臨海市新睿電子科技股份有限公司的IPO申請(qǐng)進(jìn)行審核，公司計(jì)劃募集資金1.4億元，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券股份有限公司，律師事務(wù)所為北京市中倫律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）。

公司定位

新睿電子，公司位于浙江省臺(tái)州市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件、伺服系統(tǒng)及部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

新睿電子報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額均呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)（2023年至2025年），新睿電子的營(yíng)業(yè)收入分別為2.04億元、3.01億元、3.18億元；凈利潤(rùn)分別為3096.6萬(wàn)元、5526.37萬(wàn)元、5904.82萬(wàn)元。

細(xì)分產(chǎn)品收入

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售收入主要來(lái)源于工業(yè)機(jī)器人控制系統(tǒng)及部件和伺服系統(tǒng)及部件的銷售，二者銷售收入合計(jì)占比分別為94.29%、94.84%和 93.07%，系公司核心產(chǎn)品。

毛利率情況

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為33.70%、36.53%和36.29%，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率呈現(xiàn)小幅波動(dòng)趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為33.73%、36.44%和36.02%，2023 年略低于可比公司平均毛利率，2024年與可比公司平均毛利率基本持平。其中，公司毛利率高于禾川科技和華成工控，但略低于雷賽智能、固高科技、步科股份和信捷電氣，主要是公司銷售的具體產(chǎn)品類別、銷售模式等與上述可比公司存在一定差異。

應(yīng)收賬款情況

前五大客戶情況

報(bào)告期內(nèi)，公司不存在向單個(gè)客戶的銷售金額超過(guò)當(dāng)期銷售總額的百分之五十或嚴(yán)重依賴于少數(shù)客戶的情況。公司各期前五大客戶與公司實(shí)際控制人、董事、取消監(jiān)事會(huì)前在任監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持股5%以上股東及其關(guān)系密切的家庭成員之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

前五大供應(yīng)商情況

報(bào)告期內(nèi)，公司不存在向單個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)金額超過(guò)當(dāng)期采購(gòu)總額的百分之五十或嚴(yán)重依賴于少數(shù)供應(yīng)商的情況。公司各期前五大供應(yīng)商與公司實(shí)際控制人、董事、取消監(jiān)事會(huì)前在任監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持股5%以上股東及其關(guān)系密切的家庭成員之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

期間費(fèi)用情況

報(bào)告期內(nèi)，公司的期間費(fèi)用分別為3,651.55萬(wàn)元、4,344.15萬(wàn)元和5,116.92萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為17.92%、14.45%和16.07%。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用分別為1,077.78萬(wàn)元、1,360.14萬(wàn)元和1,650.17萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.29%、4.52%和5.18%。

報(bào)告期內(nèi)，公司管理費(fèi)用分別為1,389.90萬(wàn)元、1,459.11萬(wàn)元和1,716.80萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例分別為6.82%、4.85%和5.39%。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1,130.82萬(wàn)元、1,497.41萬(wàn)元和1,736.83萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.55%、4.98%和5.46%。

報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用主要包括利息費(fèi)用、利息收入、匯兌損益和手續(xù)費(fèi)及其他，合計(jì)總額分別為53.05萬(wàn)元、27.49萬(wàn)元和13.12萬(wàn)元，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.26%、0.09%和0.04%，占比較低。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

與可比公司競(jìng)爭(zhēng)情況

控股股東和實(shí)際控制人情況

公司控股股東、實(shí)際控制人為張繼周。

截至本招股說(shuō)明書簽署日，張繼周直接持有公司34.52%的股份，為公司控股股東。

同時(shí)，張繼周系新銳泓執(zhí)行事務(wù)合伙人，因此新銳泓為張繼周的一致行動(dòng)人，張繼周通過(guò)新銳泓間接控制公司3.80%的股份表決權(quán)。另外，董李強(qiáng)持有公司16.19%的股份；張繼周和董李強(qiáng)簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》《一致行動(dòng)補(bǔ)充協(xié)議》《一致行動(dòng)補(bǔ)充協(xié)議之二》，確定董李強(qiáng)為張繼周的一致行動(dòng)人，協(xié)議有效期不短于公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市之日起36個(gè)月；根據(jù)《一致行動(dòng)協(xié)議》《一致行動(dòng)補(bǔ)充協(xié)議》《一致行動(dòng)補(bǔ)充協(xié)議之二》，雙方一致同意在董事會(huì)、股東（大）會(huì)決議批準(zhǔn)公司的經(jīng)營(yíng)方針、決策和經(jīng)營(yíng)管理層的任免等重大事項(xiàng)時(shí)繼續(xù)保持一致行動(dòng)關(guān)系；在公司重大事項(xiàng)的決策上，以張繼周的意見為最終意見；董李強(qiáng)認(rèn)可張繼周作為實(shí)際控制人。

綜上，張繼周合計(jì)控制公司54.51%的股份表決權(quán)，并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、研發(fā)部經(jīng)理，能夠?qū)窘?jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重大影響，為公司實(shí)際控制人。

募集資金運(yùn)用

部分風(fēng)險(xiǎn)因素

1.應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模有所增加。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為8,280.09萬(wàn)元、11,563.83萬(wàn)元和14,331.70萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為39.15%、44.32%和43.85%。公司應(yīng)收賬款規(guī)模的增加，加大了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險(xiǎn)。

2.存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為6,374.51萬(wàn)元、5,830.84萬(wàn)元和6,370.37萬(wàn)元，占同期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為30.14%、22.35%和19.49%。報(bào)告期內(nèi)，存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備分別為142.01萬(wàn)元、665.57萬(wàn)元和177.90萬(wàn)元。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨規(guī)模將進(jìn)一步增加，可能出現(xiàn)存貨跌價(jià)和滯銷情況，從而給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

3.實(shí)際控制人持股比例較低的風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書簽署日，張繼周直接和間接合計(jì)持有公司34.55%的股份，系公司控股股東、實(shí)際控制人。本次發(fā)行完成后，張繼周持有的股權(quán)比例將進(jìn)一步降低，可能會(huì)影響發(fā)行人控制權(quán)的穩(wěn)定性及發(fā)行人治理有效性，進(jìn)而可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和穩(wěn)定發(fā)展造成不利影響。

監(jiān)管的問(wèn)詢重點(diǎn)

在第一輪問(wèn)詢函中，原材料價(jià)格大幅降低的原因及公允性根據(jù)申請(qǐng)文件：（1）報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人原材料主要包括IC芯片、電子元器件、PCB板以及電機(jī)等，主要原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)較大，如2024年IC芯片采購(gòu)價(jià)格下降45.44%、PCB板采購(gòu)價(jià)格下降23.99%。（2）發(fā)行人采購(gòu)較為分散，主要供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，部分為貿(mào)易商。其中，各期發(fā)行人IC芯片采購(gòu)金額分別為2,591.32萬(wàn)元、4,244.46萬(wàn)元、2,822.74萬(wàn)元，主要通過(guò)信利康、上海攝陽(yáng)國(guó)際貿(mào)易有限公司等電子元器件分銷商進(jìn)口。（3）發(fā)行人各期外協(xié)加工采購(gòu)金額分別為570.99萬(wàn)元、725.09萬(wàn)元和1,066.36萬(wàn)元，采購(gòu)集中于德盛豐、夏瑞科技。（4）發(fā)行人成本中直接材料占比超過(guò)90%，高于同行業(yè)可比公司。

請(qǐng)發(fā)行人：（1）說(shuō)明各類原材料的市場(chǎng)供應(yīng)情況，影響各類原材料采購(gòu)定價(jià)的因素及報(bào)告期內(nèi)的變動(dòng)情況；結(jié)合各類原材料的細(xì)分類型及價(jià)格波動(dòng)情況，說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)電機(jī)、IC芯片等主要原材料采購(gòu)價(jià)格大幅降低的原因，采購(gòu)價(jià)格是否與市場(chǎng)公允價(jià)格一致，同類原材料不同供應(yīng)商采購(gòu)價(jià)格是否存在較大差異及合理性。（2）說(shuō)明各類原材料供應(yīng)商的數(shù)量、采購(gòu)金額及占比；各類原材料供應(yīng)商的基本情況，包括各期采購(gòu)內(nèi)容、金額、占比、變動(dòng)的原因及合理性，與發(fā)行人的合作歷史、關(guān)聯(lián)關(guān)系、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、成立時(shí)間、實(shí)際控制人等，發(fā)行人采購(gòu)金額占主要供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)規(guī)模的比例，是否存在成立后短期內(nèi)即成為發(fā)行人主要供應(yīng)商、供應(yīng)商專門或主要向發(fā)行人銷售的情形，如是，說(shuō)明原因及原材料采購(gòu)價(jià)格的公允性；涉及貿(mào)易性質(zhì)供應(yīng)商請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明終端供應(yīng)商情況，向貿(mào)易性質(zhì)供應(yīng)商采購(gòu)的必要性和公允性。（3）說(shuō)明發(fā)行人IC芯片采購(gòu)渠道、芯片種類、作用及對(duì)應(yīng)生產(chǎn)廠商，芯片采購(gòu)是否存在進(jìn)口依賴風(fēng)險(xiǎn)，能否保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性、連續(xù)性；2023年芯片采購(gòu)金額大幅增加的背景。（4）說(shuō)明各期主要外協(xié)廠商的基本情況、外協(xié)加工內(nèi)容、金額及占比、是否涉及核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)，主要外協(xié)廠商是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、其他資金往來(lái)或其他利益安排，報(bào)告期內(nèi)采購(gòu)金額變動(dòng)的原因及合理性；說(shuō)明外協(xié)加工的采購(gòu)定價(jià)機(jī)制，同類產(chǎn)品在不同外協(xié)加工企業(yè)間的成本差異、與自主生產(chǎn)的成本差異及合理性，發(fā)行人對(duì)外協(xié)供應(yīng)商是否存在依賴。（5）說(shuō)明發(fā)行人直接材料占比高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性，成本結(jié)轉(zhuǎn)及核算的準(zhǔn)確性；說(shuō)明各細(xì)分產(chǎn)品耗用的原材料類型及單位耗用量情況，結(jié)合相關(guān)原材料價(jià)格采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)情況等，說(shuō)明細(xì)分產(chǎn)品直接材料成本變動(dòng)的合理性。（6）針對(duì)主要原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)毛利率、利潤(rùn)的影響作敏感性分析，并結(jié)合歷史主要原材料價(jià)格波動(dòng)及毛利率變化情況等，分析說(shuō)明敏感性測(cè)算是否謹(jǐn)慎；說(shuō)明期后原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)情況及公允性，并結(jié)合主要產(chǎn)品持續(xù)降價(jià)等情況，說(shuō)明期后毛利率是否穩(wěn)定可持續(xù)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)揭示是否充分。

在第二輪問(wèn)詢函中，采購(gòu)價(jià)格公允性及毛利率持續(xù)上漲的合理性根據(jù)申請(qǐng)文件及問(wèn)詢回復(fù)：（1）報(bào)告期各期，發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.08%、33.70%、36.53%、38.25%，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，且高于同期直接可比公司華成工控銷售毛利率（26.47%、22.54%、27.39%、26.53%）。（2）報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人驅(qū)控一體產(chǎn)品銷售價(jià)格逐年下滑，2023年至2025年上半年銷售均價(jià)分別同比下滑13.34%、8.2%、12.09%，毛利率上升主要受上游原材料采購(gòu)價(jià)格下降影響。（3）發(fā)行人采購(gòu)的主要原材料包括電機(jī)、電子元器件、IC芯片、PCB板等，采購(gòu)價(jià)格均呈下滑趨勢(shì)。其中，發(fā)行人電機(jī)采購(gòu)占比約30%，采用定制化模式采購(gòu)，采購(gòu)集中于格特電機(jī)、眾川電機(jī)兩家供應(yīng)商，2023年至2025年上半年采購(gòu)均價(jià)同比下滑26.02%、19.2%、12.2%，采購(gòu)均價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)與市場(chǎng)公開價(jià)格存在一定差異。發(fā)行人電子元器件采購(gòu)占比約20%，供應(yīng)商較為分散，報(bào)告期內(nèi)采購(gòu)均價(jià)波動(dòng)較大，其中2025年上半年采購(gòu)價(jià)格下降27.6%；發(fā)行人主要IC芯片均通過(guò)貿(mào)易商采購(gòu)，采購(gòu)價(jià)格持續(xù)下滑，其中2024年采購(gòu)均價(jià)同比下滑45.44%。

請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合電機(jī)的市場(chǎng)供應(yīng)情況，說(shuō)明電機(jī)采購(gòu)集中于格特電機(jī)、眾川電機(jī)兩家供應(yīng)商的具體背景，發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)主體、前員工等是否與兩家供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益往來(lái)；說(shuō)明發(fā)行人向格特電機(jī)、眾川電機(jī)定制化采購(gòu)的具體合作模式，結(jié)合采購(gòu)的電機(jī)類型、金額、占比及采購(gòu)定價(jià)模式等，分析說(shuō)明電機(jī)采購(gòu)價(jià)格大幅降低的原因及合理性，采購(gòu)均價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)與市場(chǎng)公開價(jià)格存在一定差異的原因及合理性；說(shuō)明格特電機(jī)、眾川電機(jī)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)行人的采購(gòu)占其營(yíng)業(yè)收入的比重，結(jié)合上述兩家供應(yīng)商向其他客戶銷售內(nèi)容、價(jià)格及變動(dòng)情況等，說(shuō)明發(fā)行人向上述兩家供應(yīng)商采購(gòu)定價(jià)的公允性，是否存在利益輸送等情況。（2）說(shuō)明采購(gòu)電子元器件的具體類型、金額及占比，各類電子元器件的平均采購(gòu)均價(jià)、數(shù)量及金額情況，并分析變動(dòng)的原因及合理性；結(jié)合電子元器件的市場(chǎng)供應(yīng)情況、供應(yīng)商選擇及采購(gòu)定價(jià)模式、影響市場(chǎng)價(jià)格的因素等，進(jìn)一步說(shuō)明電子元器件采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)較大、采購(gòu)供應(yīng)商較為分散的原因及合理性，相關(guān)采購(gòu)價(jià)格是否真實(shí)公允。（3）說(shuō)明不同規(guī)格型號(hào)的PCB板采購(gòu)數(shù)量、單價(jià)、金額及占比，同種型號(hào)PCB板采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)的原因及合理性，結(jié)合采購(gòu)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況等，進(jìn)一步分析報(bào)告期內(nèi)PCB板采購(gòu)均價(jià)持續(xù)大幅降低的原因及合理性。（4）說(shuō)明IC芯片中，CPU、存儲(chǔ)、電源管理類、隔離類等各類IC芯片的采購(gòu)金額及占比，結(jié)合各類芯片國(guó)產(chǎn)化、進(jìn)口的采購(gòu)均價(jià)、金額及占比等，分析2024年以來(lái)IC芯片采購(gòu)均價(jià)大幅降低的原因及合理性。（5）結(jié)合發(fā)行人與華成工控在產(chǎn)品、客戶、市場(chǎng)地位等的比較情況，進(jìn)一步分析說(shuō)明發(fā)行人毛利率持續(xù)高于華成工控且變動(dòng)趨勢(shì)不一致的原因及合理性。（6）說(shuō)明2025年各季度主要原材料的采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)情況，說(shuō)明變動(dòng)的原因及合理性，電機(jī)等原材料價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)是否與鐵芯和磁鋼等大宗生產(chǎn)用原材料的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相符；說(shuō)明2025年各季度各細(xì)分產(chǎn)品的銷售單價(jià)、單位成本及毛利率情況，分析變動(dòng)的原因；結(jié)合目前主要原材料采購(gòu)的價(jià)格水平，與下游客戶的議價(jià)能力，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等，分析說(shuō)明期后毛利率是否存在下滑風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的影響，是否存在期后業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

在第一輪問(wèn)詢函中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性及真實(shí)性（1）驅(qū)控一體控制系統(tǒng)收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性。根據(jù)申請(qǐng)文件：①發(fā)行人于2022年向市場(chǎng)推出驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)該產(chǎn)品收入分別為428.52萬(wàn)元、7,818.06萬(wàn)元、17,561.45萬(wàn)元，2024年收入占比58.42%，系報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。②驅(qū)控一體控制系統(tǒng)將控制器和驅(qū)動(dòng)器集成在一起，具有產(chǎn)品性價(jià)比高、維護(hù)成本低等特點(diǎn)。③驅(qū)控一體控制系統(tǒng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括華成工控以及朗宇芯等；為搶占新興市場(chǎng)，發(fā)行人產(chǎn)品價(jià)格逐年降低，2024年及2025年第一季度驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品價(jià)格分別同比下降8.2%、9.65%。

請(qǐng)發(fā)行人：①說(shuō)明驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品的市場(chǎng)演變情況，包括但不限于：該產(chǎn)品推出前的市場(chǎng)主流產(chǎn)品類型、技術(shù)路線及存在的問(wèn)題等，該產(chǎn)品向市場(chǎng)推出的時(shí)間、應(yīng)用技術(shù)及難點(diǎn)、相較于前期單機(jī)產(chǎn)品的具體優(yōu)勢(shì)等，該產(chǎn)品推出后的市場(chǎng)滲透情況等；發(fā)行人開展該產(chǎn)品研發(fā)的背景、研發(fā)模式、研發(fā)投入、目前掌握的核心技術(shù)及生產(chǎn)模式等情況，發(fā)行人相較于華成工控、朗宇芯等直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在產(chǎn)品性能指標(biāo)、價(jià)格、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面的優(yōu)劣勢(shì)。②說(shuō)明發(fā)行人對(duì)驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行市場(chǎng)拓展的具體模式，該產(chǎn)品的具體類型、各期銷售數(shù)量、單價(jià)、金額及占比，報(bào)告期內(nèi)及期后銷售單價(jià)持續(xù)降低的原因，是否主要采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，銷量、單價(jià)及毛利率是否穩(wěn)定可持續(xù)，是否對(duì)期后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定性造成重大不利影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。③說(shuō)明驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品各期的客戶數(shù)量，主要客戶的基本情況、報(bào)告期內(nèi)向發(fā)行人的采購(gòu)情況、與發(fā)行人的合作歷史、采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品的終端應(yīng)用領(lǐng)域等；結(jié)合驅(qū)控一體控制系統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)需求變動(dòng)趨勢(shì)、發(fā)行人已拓展的客戶及終端應(yīng)用領(lǐng)域等，以及華成工控等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，進(jìn)一步說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)該產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)的具體原因，是否符合行業(yè)需求變動(dòng)趨勢(shì)，是否與可比公司業(yè)績(jī)變動(dòng)趨勢(shì)一致。④結(jié)合銷量、單價(jià)等，說(shuō)明成套控制系統(tǒng)、控制系統(tǒng)單機(jī)、驅(qū)動(dòng)器產(chǎn)品收入持續(xù)降低的原因，相關(guān)產(chǎn)品是否被驅(qū)控一體控制系統(tǒng)所取代，期后銷售規(guī)模及占比是否呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。⑤結(jié)合各類產(chǎn)品使用壽命及客戶采購(gòu)周期、訂單執(zhí)行周期、在手訂單及其執(zhí)行情況、期后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、主要客戶采購(gòu)需求情況及期后業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)等，說(shuō)明發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是否具備可持續(xù)性，下游市場(chǎng)和客戶需求、特別是對(duì)驅(qū)控一體機(jī)的需求能否支撐發(fā)行人業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，期后是否存在業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

（2）下游客戶結(jié)構(gòu)及銷售真實(shí)性。根據(jù)申請(qǐng)文件：①發(fā)行人下游客戶分散，2024年客戶數(shù)量近2000家，其中自然人客戶數(shù)量近600家。②發(fā)行人各期前五大客戶收入占比分別為16.85%、18.05%、19.09%，其中對(duì)第一大客戶海邁克銷售收入分別為718.03萬(wàn)元、1,656.48萬(wàn)元、2,436.25萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)收入大幅增長(zhǎng)。③報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人向貿(mào)易商客戶銷售收入分別為1,166.14萬(wàn)元、875.69萬(wàn)元和637.76萬(wàn)元，主要集中在時(shí)代超群等電商平臺(tái)。

請(qǐng)發(fā)行人：①列示各期不同規(guī)?？蛻舻匿N售分層情況，說(shuō)明發(fā)行人客戶數(shù)量眾多且集中度較低的具體原因，是否符合行業(yè)慣例和可比公司一般情況。②列示各期向前二十大客戶的銷售內(nèi)容、金額及占比，相關(guān)客戶的成立時(shí)間、實(shí)際控制人、主營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、與發(fā)行人的合作歷史及交易連續(xù)性、向發(fā)行人采購(gòu)規(guī)模占其同類采購(gòu)的比例、采購(gòu)終端應(yīng)用領(lǐng)域、與發(fā)行人及其相關(guān)主體的關(guān)聯(lián)關(guān)系，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)向相關(guān)客戶銷售規(guī)模變動(dòng)的原因及合理性；結(jié)合主要客戶的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、終端應(yīng)用領(lǐng)域等，分析說(shuō)明發(fā)行人產(chǎn)品的主要終端應(yīng)用場(chǎng)景。③按新、老客戶列示各期發(fā)行人客戶數(shù)量、銷售金額及占比，主要客戶增減變動(dòng)的原因，客戶合作的穩(wěn)定可持續(xù)性。④說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)向自然人等非法人客戶銷售的具體情況，針對(duì)非法人客戶是否建立專門的管理制度及內(nèi)控措施，銷售回款、開票、收入確認(rèn)依據(jù)等方面是否存在異常，是否存在納稅不合規(guī)情形及風(fēng)險(xiǎn)。⑤說(shuō)明報(bào)告期通過(guò)貿(mào)易商銷售及主要貿(mào)易商的基本情況，通過(guò)貿(mào)易商銷售的合理性，貿(mào)易商的終端客戶構(gòu)成及終端銷售真實(shí)性。

在第二輪問(wèn)詢函中，關(guān)于收入大幅增長(zhǎng)核查的充分性根據(jù)申請(qǐng)文件及問(wèn)詢回復(fù)：（1）報(bào)告期各期發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為16,680.78萬(wàn)元、20,260.73萬(wàn)元、29,988.89萬(wàn)元、16,644.10萬(wàn)元，收入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。同行業(yè)直接可比公司華成工控收入規(guī)模變動(dòng)較為平穩(wěn)，2025年上半年同比下滑10.93%。（2）發(fā)行人下游客戶較為分散，2024年客戶數(shù)量2,186家。前二十大客戶中存在較多客戶經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、成立當(dāng)年便與發(fā)行人建立合作關(guān)系等情況，如中山市天騏同創(chuàng)智能設(shè)備有限公司、東莞市三體智能科技有限公司等。（3）各期末發(fā)行人應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7,386.75萬(wàn)元、10,809.75萬(wàn)元、14,513.69萬(wàn)元、17,411.96萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例接近50%，高于華成工控等直接可比公司。

請(qǐng)發(fā)行人：（1）結(jié)合發(fā)行人驅(qū)控一體等產(chǎn)品的終端應(yīng)用領(lǐng)域及需求情況，發(fā)行人相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模及變動(dòng)情況，華成工控等直接可比公司的收入規(guī)模變動(dòng)情況等，分析說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人收入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，同行業(yè)直接可比公司業(yè)績(jī)有所下滑的原因及合理性。（2）針對(duì)報(bào)告期各期的前二十大客戶，詳細(xì)說(shuō)明相關(guān)客戶成立當(dāng)年便與發(fā)行人建立合作關(guān)系的具體背景，與發(fā)行人之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；進(jìn)一步結(jié)合各期前二十大客戶報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況、發(fā)行人產(chǎn)品在客戶同類采購(gòu)中的占比及變動(dòng)情況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等，分析報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人向相關(guān)客戶銷售金額變動(dòng)的原因及合理性，是否與客戶自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模及采購(gòu)需求相匹配；說(shuō)明相關(guān)客戶采購(gòu)發(fā)行人產(chǎn)品的生產(chǎn)耗用情況，是否存在庫(kù)存積壓，期后采購(gòu)的穩(wěn)定可持續(xù)性。（3）結(jié)合發(fā)行人對(duì)主要客戶的信用政策、回款周期情況及與華成工控的對(duì)比情況等，說(shuō)明發(fā)行人應(yīng)收款項(xiàng)余額較高、回款周期較長(zhǎng)的合理性，是否存在放寬信用政策刺激銷售的情況。結(jié)合主要客戶的經(jīng)營(yíng)情況、回款進(jìn)度、是否存在訴訟糾紛等，說(shuō)明各期末應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，回款是否真實(shí)。