3月31日盤后，量販零食業(yè)態(tài)龍頭湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（下稱“鳴鳴很忙”）發(fā)布2025年業(yè)績公告，而這也是鳴鳴很忙成功上市發(fā)布的首份業(yè)績報告。

圖源：鳴鳴很忙財報（截圖）

報告期內(nèi)，鳴鳴很忙實現(xiàn)營業(yè)收入約661.7億元，同比增長68.2%；凈利潤約23.29億元，同比增長180.9%；經(jīng)調(diào)整凈利潤約26.92億元，同比增長194.9%。

對于這份可喜的成績單，鳴鳴很忙將原因歸結(jié)為五點：主要是得益于中國不斷變化的消費模式及習(xí)慣；中國休閑食品飲料零售行業(yè)的持續(xù)增長及不斷變化的在線及線下競爭格局；影響中國休閑食品飲料零售行業(yè)的政府政策、舉措及激勵措施；運營門店數(shù)量及本集團門店網(wǎng)絡(luò)的擴展；本集團高效的供應(yīng)鏈管理；及本集團提高運營效率的能力。

圖源：鳴鳴很忙官網(wǎng)（截圖）

在鳴鳴很忙超600億的營收中，商品銷售收入從2024年的391.51億元增加67.7%至2025年的656.64億元，主要受益于本集團的門店網(wǎng)絡(luò)規(guī)模擴張；其他收入由2024年的1.93億元增加163.12%至5.07億元，主要由于服務(wù)費用增加所致。

毛利率也由2024年度的7.6%上升至2025年度的9.8%。該增長主要由于本集團商品銷售毛利的增加，商品銷售的毛利由28.68.億元大幅增加至61.12億元，商品銷售的毛利率由7.3%上升至9.3%，主要歸因于本集團業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大及成本管控能力加強的規(guī)模經(jīng)濟所致。

01

門店擴張至21948家

財報顯示，鳴鳴很忙門店網(wǎng)絡(luò)中門店的GMV總額從2024年度的555.31億元提升至2025年度的935.69億元，同比增長68.5%。

在GMV大幅增長背后，主要是鳴鳴很忙的門店數(shù)量仍在高速擴張。

圖源：鳴鳴很忙財報（截圖）

鳴鳴很忙的門店數(shù)量從2024年末的14394家大幅增加至截至2025年末的21948家（其中自營門店數(shù)量為21家）。其中，年內(nèi)新開門店數(shù)量為7813家，年內(nèi)閉店數(shù)量為265家，關(guān)店率在1.5%左右，門店凈增數(shù)量達到了7554家（含6家自營店），增長門店數(shù)量已經(jīng)超越了量販零食業(yè)態(tài)中第二梯隊單一品牌的門店總數(shù)，行業(yè)集中度進一步提升。

截至2025年12月31日，鳴鳴很忙與合共10327家加盟商訂立合同，換而言之，鳴鳴很忙的加盟商人均開店數(shù)量超過2家，多店加盟占比的提升，進一步穩(wěn)固了品牌和加盟商之間的協(xié)同關(guān)系。

截至2025年12月31日，鳴鳴很忙的門店已經(jīng)覆蓋中國30個省份和所有城市等級，其中一線及新一線城市門店數(shù)量為4178家，二線城市門店數(shù)量為3394家，三線及以下城市門店數(shù)量為14376家。值得一提的是，鳴鳴很忙約有60.0%的門店位于縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并且已覆蓋1401個縣，在中國所有縣城中覆蓋率達到約75.0%。

未來，整個量販零食業(yè)態(tài)的增量主要還是源自下沉市場，而這對于既有規(guī)模又有品牌的鳴鳴很忙而言，仍舊充滿持續(xù)擴張的機會。

鳴鳴很忙表示，在后續(xù)發(fā)展過程中，將在全國范圍內(nèi)穩(wěn)步推進門店拓展與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，堅持在人流量大、易見易達的街邊位置布局，持續(xù)強化門店網(wǎng)絡(luò)對各線級城市消費者的觸達能力，特別是鞏固并深化對縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)等下沉市場的覆蓋優(yōu)勢，以進一步釋放廣泛且縱深的門店網(wǎng)絡(luò)布局帶來的規(guī)模效應(yīng)與網(wǎng)絡(luò)效率。

02

供應(yīng)鏈保障體系

在鳴鳴很忙門店在售產(chǎn)品涵蓋烘焙食品、餅干、堅果及籽類、休閑膨化食品和快餐、休閑熟食食品、糖果、巧克力和蜜餞及飲料等，一般要求每家門店保持最少1800個SKU。

鳴鳴很忙稱，將繼續(xù)圍繞市場需求，主動迭代產(chǎn)品。通過提供品類豐富、高質(zhì)價比、高頻上新的產(chǎn)品，持續(xù)滿足消費者對多樣化與高性價比的需求。將堅持初選、試吃、試賣、推廣的標(biāo)準化選品決策機制，保持每月平均上新數(shù)百款產(chǎn)品的上新節(jié)奏；并進一步深化圍繞用戶需求的產(chǎn)品精選與定制，通過與廠商合作在口味、包裝及規(guī)格方面開展定制開發(fā)，配合小包裝和散裝稱重產(chǎn)品等方式，持續(xù)降低嘗新門檻、提升產(chǎn)品差異化供給能力。

截至2025年底，鳴鳴很忙與超過2500家廠商建立了合作關(guān)系，并且配備了一支281人組成的選品團隊。鳴鳴很忙表示，將繼續(xù)通過直接向廠商采購，并直接面向終端消費者銷售，減少中間環(huán)節(jié)，并實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，夯實產(chǎn)品物超所值的競爭力。未來本集團將圍繞效率與穩(wěn)定性，持續(xù)提升從采購、倉儲到配送的協(xié)同能力，以支持門店網(wǎng)絡(luò)擴張并提高周轉(zhuǎn)效率，從而進一步鞏固在充分保障質(zhì)量的前提下的質(zhì)價比優(yōu)勢與供應(yīng)保障能力。

同時，該企業(yè)的綜合性倉儲及配送網(wǎng)絡(luò)包括56個倉庫（23個為自營倉庫，33個為第三方倉儲服務(wù)提供商運營的倉庫），總面積約為123.2萬平方米，讓門店供應(yīng)一般能夠?qū)崿F(xiàn)24小時內(nèi)配送。

此外，鳴鳴很忙還成立了由391位于食品安全及質(zhì)量控制方面擁有廣泛專業(yè)經(jīng)驗的人士組成的食品安全及質(zhì)量控制部門，確保食品安全及質(zhì)量控制。以及432人組成的數(shù)字化團隊。

鳴鳴很忙稱：“本集團數(shù)字化目前已全面深度融入從選址招商到門店運營的萬店加盟管理體系以及從選品采購、倉儲物流到門店陳列銷售的全業(yè)務(wù)流程，是本集團實現(xiàn)企業(yè)使命的關(guān)鍵保障�！�

此外，通過提升數(shù)字化水平，提高管理效率，以及加大營銷力度，提升品牌影響力也將是鳴鳴很忙未來發(fā)展中的重要方向。

03

量販零食4.0時代

量販零食行業(yè)的發(fā)展背后，本質(zhì)還是“資本、模式與市場需求共振”的結(jié)果。

隨著“雙寡頭”格局形成且日趨穩(wěn)定，整個業(yè)態(tài)也迎來了4.0時代，整個行業(yè)的競爭也從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“價值戰(zhàn)”。

圖源：鳴鳴很忙集團官網(wǎng)

在全新發(fā)展階段，開店、補貼逐步退出行業(yè)發(fā)展的舞臺，不管是鳴鳴很忙還是老對手萬辰集團，都將重心轉(zhuǎn)向提升供應(yīng)鏈效率、發(fā)展自有品牌、探索"省錢超市"等新業(yè)態(tài)，行業(yè)進入比拼內(nèi)功、追求高質(zhì)量增長的新階段。

不過，這對各大量販零食品牌而言，既是機會，也是新的挑戰(zhàn)。

有行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，過去5年（2019年至2024年），量販零食渠道是增長最快的細分領(lǐng)域之一，年均復(fù)合增速高達77.9%。2019年，零食量販渠道GMV僅73億元，占整體零食飲料零售市場規(guī)模的0.23%；但到2024年，該渠道GMV就激增至1297億元，在整體40449億元規(guī)模中的占比升至3.21%。預(yù)計到2029年，零食量販渠道GMV將增長至6137億元。

而據(jù)《中國硬折扣發(fā)展報告（2024 年）》顯示，23%的消費者表示將更頻繁去往折扣、超值或低價商店購物。根據(jù)貝恩分析統(tǒng)計的各渠道表現(xiàn)來看，從 2025 年前三季度的銷售額同比增速來看，增長最快的分別是折扣店、零食集合店和倉儲會員店渠道，超市、大賣場、便利店、專賣店則有不同幅度的下滑。

如此看來，對于量販零食業(yè)態(tài)而言，依據(jù)充滿了機會。

不過，隨著門店密度的增加，平均單店的貢獻額度就會變得越來越低，以鳴鳴很忙為例，其2025年的單店年營收貢獻額度約361.4萬元/家，同比下降3.2%。

雖然有門店高速擴張的客觀因素在主導(dǎo)，但在激烈的市場競爭面前，很難保證所有門店的收入增長甚至穩(wěn)定。如此一來，以加盟商為主導(dǎo)的整個業(yè)態(tài)都會面臨此等問題。

所以，對于包括鳴鳴很忙在內(nèi)的所有量販零食品牌而言，除了通過供應(yīng)鏈來提高效率之外，如何不斷增加加盟商的收入？保障門店的存活率和自我“造血”能力？依舊是個永恒的課題。

THE END

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