2026年，海外新增門店預(yù)計(jì)在200家左右。

據(jù)IPO早知道消息，3月31日晚間，霸王茶姬（CHA.US）公布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，霸王茶姬全球門店數(shù)達(dá)到7453家。全年總GMV達(dá)315.8億元，凈收入129.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為19.1億元。霸王茶姬2025年第四季度活躍會(huì)員數(shù)超4470萬。

值得注意的是，霸王茶姬的海外業(yè)務(wù)已連續(xù)多季度高速增長(zhǎng)，四季度海外GMV達(dá)3.7億元，同比大增84.6%，環(huán)比增長(zhǎng)23.9%，海外GMV連續(xù)三個(gè)季度同比增長(zhǎng)超75%。

管理層在當(dāng)晚電話會(huì)議中表示，公司基本盤穩(wěn)固后，目前已邁入高質(zhì)量發(fā)展階段�！�2026年，霸王茶姬仍將堅(jiān)持高價(jià)值品牌定位，聚焦用戶價(jià)值，用心打磨好與用戶相關(guān)的每一件事。具體來說，將圍繞品牌升級(jí)、品類創(chuàng)新、場(chǎng)景滲透、體驗(yàn)升級(jí)和組織能力提升五大方向，讓品牌與用戶的連接更加緊密，推動(dòng)高質(zhì)量增長(zhǎng)”。

為此，從2025年下半年開始，公司行了一系列的內(nèi)部調(diào)整，包括組織架構(gòu)優(yōu)化、商業(yè)模式更新切換，并戰(zhàn)略性放緩了新品推出節(jié)奏。

“但我們依然堅(jiān)持長(zhǎng)期主義，不盲目跟隨，堅(jiān)持自身的戰(zhàn)略定力。2026年，我們將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。我們堅(jiān)信，一個(gè)敢于直面問題、善于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，并且思路越發(fā)清晰的團(tuán)隊(duì)，才是真正值得被長(zhǎng)期信任，也才能夠在時(shí)間的維度上持續(xù)為股東、為用戶、為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值�！惫芾韺颖硎�。

截至2025年12月31日時(shí)公司現(xiàn)金及一般等價(jià)物、受限現(xiàn)金、定期存款共78.9億元，無有息負(fù)債。

全年GMV達(dá)315.8億

拓展早茶晚茶等新場(chǎng)景

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，霸王茶姬2025年總GMV達(dá)315.8億，同比增長(zhǎng)7.2%。全年凈收入129.1億元，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為19.1億元。2025年第四季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為1億元，連續(xù)12個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。四季度，霸王茶姬門店凈增115家，其中83家為海外門店，總門店數(shù)達(dá)到7453家。

“2025年，因下半年組織內(nèi)部全面調(diào)整，帶來了業(yè)績(jī)?cè)鏊俚娘@著下滑，特別是第四季度整體同店銷售同比下降了25.5%，這確實(shí)是2025年我們面臨的最大的挑戰(zhàn)。但在短期業(yè)績(jī)壓力下，我們依然牢牢守住了長(zhǎng)期主義的底線�！惫芾韺颖硎�。

2025年第四季度開始，霸王茶姬上新頻率顯著提高。11月，霸王茶姬升級(jí)了經(jīng)典單品，新推出“花香款”伯牙絕弦。12月，推出全新產(chǎn)品系列“歸云南”。該系列以普洱茶為茶底，配合干酪云頂、黑松露鹽、風(fēng)干牛肉碎、卡美羅焦糖等輔料，廣受消費(fèi)者歡迎。進(jìn)入2026年，霸王茶姬又推出抹茶、大紅袍系列等近10款全新產(chǎn)品。

管理層在電話會(huì)議中進(jìn)一步表示，在場(chǎng)景方面，公司將響應(yīng)早餐時(shí)段提神茶拿鐵、晚餐時(shí)段低因飲品的需求，形成完整的全時(shí)段產(chǎn)品矩陣。

同時(shí)，公司還將持續(xù)在職場(chǎng)、人生大事件、生日、校園、婚禮等多元化的場(chǎng)景發(fā)力，通過產(chǎn)品化的產(chǎn)品與營(yíng)銷，完成品牌心智的深度滲透，讓霸王茶姬真正融入茶友的日常與重要時(shí)刻。

財(cái)報(bào)信息顯示，2025年第四季度，霸王茶姬活躍會(huì)員數(shù)超4470萬。2026年1月1日，霸王茶姬會(huì)員體系全面煥新。

組織調(diào)整已基本完成

將推出新店型

針對(duì)2025年下半年公司進(jìn)行的一系列組織調(diào)整，管理層表示，目前，組織調(diào)整已基本完成，

“組織能力是戰(zhàn)略落地的核心支撐。2026年，我們將全力推進(jìn)體系化能力建設(shè)，深化數(shù)字化布局，優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營(yíng)流程，在門店運(yùn)營(yíng)、產(chǎn)品研發(fā)、供應(yīng)鏈管理等環(huán)節(jié)沉淀最佳實(shí)踐，讓組織運(yùn)轉(zhuǎn)更高效，更適配品牌發(fā)展節(jié)奏，以強(qiáng)大的內(nèi)部能力保障前端用戶價(jià)值的持續(xù)輸出�！�

與此同時(shí)，體驗(yàn)亦是是戰(zhàn)略落地的基石。

管理層進(jìn)一步表示，體驗(yàn)升級(jí)分為環(huán)境與服務(wù)兩大板塊。環(huán)境端聚焦氛圍優(yōu)化和產(chǎn)品多元化，通過標(biāo)桿店、旗艦店、個(gè)性店的差異化設(shè)計(jì)，一店一設(shè)計(jì)，營(yíng)造豐富體驗(yàn)服務(wù)端，推進(jìn)售后體系升級(jí)與全員培訓(xùn)，開通SVIP專線，將售后渠道打造成為用戶反饋的核心入口，讓用戶建議成為優(yōu)化工作的重要依據(jù)，真正做到以用戶需求驅(qū)動(dòng)服務(wù)升級(jí)。

門店方面，公司還將針對(duì)標(biāo)準(zhǔn)門店和個(gè)性門店推出新型店型，并搭配差異化的產(chǎn)品組合，以滿足不同場(chǎng)景和不同時(shí)段的情緒需求，從而全方位提升線下觸點(diǎn)的體驗(yàn)感，利用第三空間形成與用戶的價(jià)值共振，讓消費(fèi)者真正能夠感受到霸王茶姬的獨(dú)特魅力。

進(jìn)入2026年，霸王茶姬國(guó)內(nèi)同店銷售數(shù)據(jù)已經(jīng)呈現(xiàn)環(huán)比改善的趨勢(shì)。

“這讓我們對(duì)上半年企穩(wěn)、下半年修復(fù)的全年節(jié)奏充滿信心”。管理層表示，“長(zhǎng)期來看，我們的目標(biāo)始終清晰，讓中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)入高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展階段�！�

同店銷售恢復(fù)是第一要?jiǎng)?wù)

團(tuán)隊(duì)正「回歸正常水平」

談及同店銷售持續(xù)下滑，管理層表示，其中有外部環(huán)境的挑戰(zhàn)，更多還是內(nèi)部策略調(diào)整節(jié)奏的原因。

一方面，“我們低估了已經(jīng)成為一個(gè)龐大組織的事實(shí)，因此在組織調(diào)整上也低估了其復(fù)雜性和時(shí)效性�！�

另一方面，公司對(duì)外賣大戰(zhàn)帶來的沖擊在短期應(yīng)對(duì)上，策略不夠完善，響應(yīng)效率不夠高。“但這也是一個(gè)好事，讓茶姬依然守住高價(jià)值的價(jià)格錨，同時(shí)進(jìn)行了一系列的內(nèi)部調(diào)整。我們堅(jiān)信，基于健康的商業(yè)模式的增長(zhǎng)才是可持續(xù)的�！�

“這個(gè)教訓(xùn)讓我們更加清醒，必須保持敏捷。今年2月份千問活動(dòng)中，茶姬快速響應(yīng)，獲得了充分收益。這證明我們團(tuán)隊(duì)正在回歸應(yīng)有的正常水平�！�

管理層表示，未來公司仍舊不會(huì)單純追求高速增長(zhǎng)，而是回歸到高質(zhì)量的經(jīng)營(yíng)周期里面去，將同店的銷售恢復(fù)作為第一要?jiǎng)?wù)，并更加聚焦門店運(yùn)營(yíng)、用戶體驗(yàn)、產(chǎn)品創(chuàng)新和組織效率這四個(gè)核心維度。

擴(kuò)店方面，今年開店節(jié)奏會(huì)適當(dāng)放緩，并將精力優(yōu)先投入到現(xiàn)有門店的健康運(yùn)營(yíng)上；用戶體驗(yàn)方面，公司會(huì)更加專注于提升品牌的價(jià)值，不會(huì)通過降價(jià)來換取短期的流量。

創(chuàng)新方面，一方面是多品類的創(chuàng)新，鞏固原液鮮奶茶的基本盤，持續(xù)推出高口碑的新產(chǎn)品作為增量。2025年12月上新的“歸云南”系列挑戰(zhàn)“高門檻”茶底——普洱茶，與此前品牌主打的原葉鮮奶茶系列做出差別，引發(fā)熱議，被稱為“遲到半年的回歸”。

“這款產(chǎn)品喚醒率達(dá)到51%，首周拉動(dòng)大盤GMV環(huán)比增長(zhǎng)16.2%，可見消費(fèi)者對(duì)于我們的產(chǎn)品創(chuàng)仍抱有非常大這個(gè)期待，也說明這是我們能夠穿越周期、修復(fù)同店銷售的核心驅(qū)動(dòng)力。”管理層透露。

「走難而正確的路」

預(yù)計(jì)今年海外將新增約200家門店

第四季度，霸王茶姬的海外業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)。海外GMV達(dá)3.7億元，同比大增84.6%，環(huán)比增長(zhǎng)23.9%。

海外GMV連續(xù)三個(gè)季度同比增長(zhǎng)超75%，海外業(yè)務(wù)成為公司重要的增長(zhǎng)引擎。截至2025年12月31日，在中國(guó)市場(chǎng)之外，霸王茶姬共有345家海外門店，覆蓋東南亞、北美地區(qū)的7個(gè)國(guó)家。

“更重要的是，海外足月的門店，單店GMV表現(xiàn)優(yōu)于國(guó)內(nèi)非常多。這初步也證明了，我們的商業(yè)模式在海外市場(chǎng)的可復(fù)制性和強(qiáng)大的生命力。”管理層表示。

2025年全年，霸王茶姬新開了4個(gè)國(guó)家市場(chǎng)，包括印度尼西亞、美國(guó)、菲律賓和越南。加上此前進(jìn)入的新加坡、馬來西亞、泰國(guó)，霸王茶姬已在7個(gè)海外國(guó)家市場(chǎng)有所布局。

2025年四季度在東南亞五國(guó)與Hello Kitty聯(lián)名推出的新品可可烏龍（Cocoa Oolong）廣受歡迎，品牌聲量在區(qū)域登頂；四季度內(nèi)，霸王茶姬海外有多家重點(diǎn)門店開業(yè)，例如位于馬來西亞吉隆坡的當(dāng)?shù)刈畲箝T店，位于泰國(guó)曼谷的“最高”門店，以及位于菲律賓的東南亞首家寵物友好門店。

管理層透露，2026年，海外新增門店預(yù)計(jì)在200家左右。

2025年5月，霸王茶姬美國(guó)首店在洛杉磯開業(yè)。電話會(huì)上，管理層也分享了對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的一些看法，相比在地化加盟等模式，茶姬（采用直營(yíng)模式）走了一條難而正確的路，背后是因?yàn)楣灸繕?biāo)不僅是開店和銷售，更是希望讓中國(guó)茶飲像咖啡一樣，成為美國(guó)消費(fèi)者的生活方式之一。