《電鰻財(cái)經(jīng)》電鰻號(hào)/文

3月19日，嵐圖汽車以介紹方式在港交所主板掛牌上市，嵐圖汽車是東風(fēng)集團(tuán)旗下的高端新能源乘用車品牌，此次上市并未發(fā)行新股、也未進(jìn)行資金募集。值得關(guān)注的是，嵐圖汽車上市后股價(jià)走低。

招股書顯示，2022年至2024年，嵐圖汽車分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.52億元、127.49億元和193.61億元。同期該公司分別錄得凈虧損15.38億元、14.96億元和0.91億元，虧損幅度逐年收窄。

2025年，嵐圖汽車的營(yíng)業(yè)收入增至348.65億元，同比增長(zhǎng)80.08%。同期，嵐圖汽車實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.17億元，完成了賬面上的扭虧為盈。

然而，值得注意的是，嵐圖汽車2025年的盈利，政府補(bǔ)助起到了關(guān)鍵作用。數(shù)據(jù)顯示，2025年，嵐圖汽車計(jì)入的與收入相關(guān)的政府補(bǔ)助高達(dá)10.8億元。

同期，嵐圖汽車的毛利率由2023年的14.2%上升至2024年的21.0%，并于2025年維持相對(duì)穩(wěn)定在20.9%。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，該公司是2024年新能源汽車行業(yè)內(nèi)毛利率排名第二的新能源車企。

2025年，嵐圖汽車全年累計(jì)交付150169輛，其中嵐圖夢(mèng)想家系列銷售76045輛，占比超過51%，公司營(yíng)業(yè)收入對(duì)嵐圖夢(mèng)想家系列的依賴較為嚴(yán)重。

近日，嵐圖汽車發(fā)布公告稱，公司已接到控股股東之一東風(fēng)資產(chǎn)管理股份有限公司(“東風(fēng)資管”)的通知，基于對(duì)本公司未來發(fā)展前景的充分認(rèn)同及信心，支持公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，東風(fēng)資管計(jì)劃于公告日期起的12個(gè)月內(nèi)增持本公司H股，首期擬增持金額累計(jì)不超過人民幣2.5億元。

3月30日，嵐圖汽車股價(jià)報(bào)收5.35港元，漲幅5.32%。

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