本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：武凱

3月27日，比亞迪（002594.SZ；01211.HK）、廣汽集團(tuán)（601238.SH；02238.HK）、長(zhǎng)城汽車（601633.SH；02333.HK）等多家車企同日發(fā)布2025年財(cái)報(bào)，至此國(guó)內(nèi)已有十余家上市車企公布2025年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。

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整體來看，比亞迪、吉利汽車（00175.HK）、奇瑞汽車（09973.HK）等大型傳統(tǒng)車企集團(tuán)營(yíng)收、銷量均位居前列。小米汽車、蔚來（NIO.US；09866.HK）、小鵬汽車（XPEV.US；09868.HK）、零跑汽車（09863.HK）在年底相繼宣布實(shí)現(xiàn)季度盈利，一定程度上代表著國(guó)內(nèi)新造車品牌進(jìn)入新的發(fā)展階段。

與2024年相比，奇瑞汽車、小米汽車等不少車企凈利潤(rùn)、毛利率顯著改善。也有車企盈利表現(xiàn)承壓，如吉利汽車銷量大幅增長(zhǎng)但利潤(rùn)提升有限、廣汽集團(tuán)由盈轉(zhuǎn)虧、蔚來全年凈虧損仍高達(dá)百億元等。如何改善經(jīng)營(yíng)狀況是這些車企的必答題。

比亞迪賺最多，奇瑞成黑馬

比亞迪仍是2025年銷量最高的國(guó)內(nèi)車企，其全年汽車銷量達(dá)460.2萬輛，同比增長(zhǎng)7.7%。其中，比亞迪海外汽車銷量首次突破百萬輛，達(dá)到105萬輛，境外收入也漲至3107億元。

得益于此，比亞迪2025全年?duì)I收增長(zhǎng)至8039.6億元，再創(chuàng)新高。不過比亞迪去年凈利潤(rùn)有所下滑，為326.2億元，同比下降19%。

在自主品牌中，吉利汽車的銷量表現(xiàn)緊隨其后，其2025年累計(jì)銷量302.5萬輛，同比增長(zhǎng)39%，超額完成300萬輛年度目標(biāo)。2025年吉利汽車新能源累計(jì)銷量超168萬輛，同比勁增90%。得益于此，吉利汽車2025年總收入達(dá)到3452.3億元，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)歷史新高。

時(shí)代周報(bào)記者制圖，數(shù)據(jù)來源車企公告

不過吉利汽車凈利潤(rùn)增幅有限，2025年其凈利潤(rùn)168.5億元，較上一年度的168.1億元僅微增0.2%。從銷量和凈利潤(rùn)表現(xiàn)來看，吉利汽車2025年面臨著增收不增利的挑戰(zhàn)。

奇瑞汽車是2025年出口汽車最多的車企。2025年，奇瑞汽車海外汽車銷量達(dá)到129.4萬輛，占全年263.1萬輛整體銷量的49.2%；奇瑞汽車海外營(yíng)收更是達(dá)到1574.2億元，貢獻(xiàn)了52.4%的營(yíng)收。

整體來看，2025年奇瑞汽車總營(yíng)收3002.9億元，同比增長(zhǎng)11.3%，首次突破3000億元大關(guān)。奇瑞汽車同期凈利潤(rùn)190.2億元，同比增長(zhǎng)34.6%。

長(zhǎng)城汽車2025年?duì)I收2228.24億元，同比增長(zhǎng)10.2%；凈利潤(rùn)98.65億元，同比下滑22.1%。同時(shí)長(zhǎng)城汽車2025年銷量同比增長(zhǎng)7.3%至132.4萬輛。

長(zhǎng)城汽車表示，2025年公司實(shí)現(xiàn)銷量和營(yíng)業(yè)收入的同比增長(zhǎng)，同時(shí)加速構(gòu)建直連用戶的新渠道模式，以及加大新車型、新技術(shù)的上市宣傳及品牌提升，投入增加導(dǎo)致利潤(rùn)下降。

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2025年，北汽股份（01958.HK）營(yíng)收為1640.5億元，同比下降14.8%；凈利潤(rùn)為1.2億元，同比下降87.2%。這已經(jīng)是北汽股份連續(xù)第4年凈利潤(rùn)下滑。在2022-2024年，北汽股份凈利潤(rùn)分別為42.0億元、30.3億元、9.6億元。2025年北汽股份汽車銷量86.8萬輛。

北汽股份表示，業(yè)績(jī)下滑主要是由于2025年度汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)業(yè)格局加速變革，導(dǎo)致全年汽車銷量未達(dá)預(yù)期。同時(shí)公司為了推動(dòng)轉(zhuǎn)型、投放產(chǎn)品加大了投入，綜合導(dǎo)致歸屬于本公司權(quán)益持有人的凈利潤(rùn)較去年下滑。

北汽股份同時(shí)公告稱，基于目前市場(chǎng)環(huán)境、資本市場(chǎng)規(guī)則及公司發(fā)展戰(zhàn)略考量，決定終止此前在A股上市輔導(dǎo)的協(xié)議。北汽股份還表示，將在未來綜合考慮自身發(fā)展需要與市場(chǎng)情況，適時(shí)規(guī)劃相關(guān)資本市場(chǎng)安排。

廣汽集團(tuán)2025年?duì)I收965.4億元，同比減少10.4%；凈虧損87.8億元，由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期凈利潤(rùn)8.2億元。同期廣汽集團(tuán)汽車銷量172.1萬輛，同比下滑14.1%。從品牌來看，廣汽集團(tuán)旗下廣汽豐田、廣汽傳祺、廣汽埃安去年汽車銷量下滑幅度均超過20%。

上汽集團(tuán)（600104.SH）尚未發(fā)布完整年報(bào)，不過其在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為90億-110億元，與上年同期相比將增加73億-93億元。

這一部分是因?yàn)樯掀瘓F(tuán)2025年整車銷量450.8萬輛，比上年同期增長(zhǎng)12.3%；更重要的是2024 年公司合營(yíng)企業(yè)上汽通用及其控股子公司計(jì)提相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，該事項(xiàng)減少公司 2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)78.7億元。

新勢(shì)力集體沖過盈利線

造車新勢(shì)力品牌2025年的主旋律是沖刺盈利。

在2025年，理想汽車（LI.US；02015.HK）依舊是5家上市新勢(shì)力品牌中營(yíng)收最高的品牌，其營(yíng)收1123.1億元，但同比下滑22.3%。其凈利潤(rùn)11.4億元，在5個(gè)品牌中排名首位，但較2024年80.5億元的凈利潤(rùn)大幅收縮。

理想汽車2025年汽車銷量40.6萬輛，2024年為50.1萬輛。2026年全年，理想汽車設(shè)定了100萬輛的銷量目標(biāo)。

2025年，以小米汽車為主要業(yè)務(wù)的小米“智能電動(dòng)汽車與創(chuàng)新業(yè)務(wù)”營(yíng)收達(dá)到1061億元，同比增長(zhǎng)223.8%，全年利潤(rùn)首次扭正為9億元。其中小米汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收高達(dá)1033億元。

若整體計(jì)算，小米智能電動(dòng)汽車與創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)24.3%。

除了2家營(yíng)收破千億元的品牌，蔚來是營(yíng)收最高的新勢(shì)力品牌。

2025年蔚來收入874.9億元，同比增長(zhǎng)33.1%；其同期凈虧損149.4億元，較上一年同期的凈虧損224.0億元有所收窄。蔚來方面表示，2025年四季度其凈利潤(rùn)2.8億元，完成了年初定下的目標(biāo)。

蔚來2025年的汽車銷量有所改善，由2024年22.2萬輛提升至32.6萬輛。不過相較而言，這一成績(jī)?cè)?家上市新勢(shì)力車企中排名最后。

在5個(gè)新勢(shì)力品牌中，零跑汽車是最大的黑馬。2025年零跑汽車營(yíng)收達(dá)到647.3億元，同比增長(zhǎng)101.3%；凈利潤(rùn)首次扭正為5.4億元，這是零跑汽車首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

零跑汽車2025年的市場(chǎng)表現(xiàn)也十分亮眼，其全年銷量59.7萬輛，是國(guó)內(nèi)汽車銷量最高的新勢(shì)力品牌。在零跑汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO朱江明等人看來，大量自研自制的核心零部件給零跑汽車帶來了降本增效的可能，也是其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

在2026年，零跑汽車目標(biāo)賣出100萬輛汽車。

小鵬汽車也在2025年四季度實(shí)現(xiàn)季度盈利。2025年小鵬汽車收入767.2億元，同比增長(zhǎng)87.7%；凈虧損11.4億元，較2024年凈虧損57.9億元大幅收窄。小鵬汽車2025年銷量42.9萬輛，同比增125.9%。

進(jìn)入2026年，如何保持盈利將成為新勢(shì)力品牌的最新挑戰(zhàn)。