26日，奈雪的茶發(fā)布2025全年財(cái)報(bào)。
全年?duì)I收43.3億，較2024年的49.2億下降12%，這一變化主要源于門(mén)店數(shù)量的減少。截至2025年底，奈雪的茶茶飲店總數(shù)為1646家，較2024年底減少152家。門(mén)店規(guī)模收縮直接影響了營(yíng)收體量。
與此同時(shí)，虧損情況有所改善，經(jīng)調(diào)整凈虧損從2024年的9.2億大幅收窄至2.4億，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金凈額同比增長(zhǎng)35.7%至2.7億。
這也與門(mén)店結(jié)構(gòu)優(yōu)化有關(guān)，具體來(lái)看，其直營(yíng)門(mén)店從1453家減少至1288家，凈關(guān)店165家。一線、新一線、二線及其他城市的直營(yíng)門(mén)店數(shù)量均有所減少。財(cái)報(bào)顯示，其主動(dòng)關(guān)閉、改造或調(diào)整了表現(xiàn)不及預(yù)期的門(mén)店，計(jì)劃于2026年完成剩余優(yōu)化。
加盟門(mén)店則從345家微增至358家，凈增13家。雖然加盟業(yè)務(wù)是拓展中低線市場(chǎng)的重要方式，但目前對(duì)總收入的貢獻(xiàn)占比較小。
門(mén)店收縮后，一方面是單店效率提升，平均單店日銷售額增長(zhǎng)5.2%至7700元，平均每日訂單量增長(zhǎng)15.7%至313單，但每筆訂單平均銷售價(jià)值從26.7元下降至24.4元，客單價(jià)降低或許與新茶飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，以及下半年掀起的外賣大戰(zhàn)有關(guān)。
另一方面，門(mén)店減少帶動(dòng)了多項(xiàng)成本的下滑，如材料成本、員工成本、使用權(quán)資產(chǎn)折舊等，為減虧提供了基礎(chǔ)。但值得注意的是，由于外賣訂單收入占比從41.4%大幅提升至52.6%，相應(yīng)的配送服務(wù)費(fèi)也在上升，一定程度上抵消了“降本”的部分成效。
整體來(lái)看，奈雪的茶通過(guò)主動(dòng)優(yōu)化門(mén)店網(wǎng)絡(luò)提升運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)了大幅減虧，但也面臨著收入下滑、客單價(jià)降低、增長(zhǎng)第二曲線貢獻(xiàn)有限等挑戰(zhàn)。
奈雪的茶雖搶先登陸資本市場(chǎng)，但如今規(guī)模與盈利表現(xiàn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于古茗、滬上阿姨等同行。2026年，奈雪的茶需要盡快實(shí)現(xiàn)盈利，壓力仍然不小。
（策劃：王璐，制圖：李昱慧）