獨(dú)角獸早知道 iponews

｜資訊撬動(dòng)新資本｜

據(jù)港交所3月24日披露，浙江可勝技術(shù)股份有限公司遞表港交所主板，中信建投國(guó)際為獨(dú)家保薦人及整體協(xié)調(diào)人，中信里昂證券有限公司為整體協(xié)調(diào)人。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書，可勝技術(shù)是塔式光熱發(fā)電和熔鹽儲(chǔ)能解決方案提供商之一。公司專注于相關(guān)的技術(shù)研究、裝備銷售和工程化應(yīng)用，并具備從項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)咨詢到后期運(yùn)營(yíng)支持的服務(wù)能力。

2021年至2024年，公司為中國(guó)11座光熱電站提供了聚光集熱系統(tǒng)，這些系統(tǒng)是熔鹽塔式光熱發(fā)電站最關(guān)鍵的子系統(tǒng)，總設(shè)計(jì)裝機(jī)容量達(dá)1,250MW。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年至2024年期間，公司成為中國(guó)聚光集熱系統(tǒng)供應(yīng)商，按項(xiàng)目總設(shè)計(jì)裝機(jī)容量與項(xiàng)目數(shù)量計(jì)，市場(chǎng)份額分別達(dá)到57.9%與55.0%。公司的收入主要來自銷售聚光集熱系統(tǒng)及其他核心子系統(tǒng)及建設(shè)咨詢、運(yùn)維技術(shù)指導(dǎo)及其他技術(shù)服務(wù)。

可勝技術(shù)于2013年開發(fā)青海中控德令哈10MW項(xiàng)目，其為中國(guó)首座商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的塔式光熱電站。于2018年，公司服務(wù)的青海中控德令哈50MW項(xiàng)目正式投運(yùn)，標(biāo)志著其成為國(guó)家光熱發(fā)電示范項(xiàng)目項(xiàng)下的首批光熱電站之一。于往績(jī)記錄期，公司已在提供聚光集熱系統(tǒng)及儲(chǔ)換熱系統(tǒng)（為光熱電站的其中兩個(gè)核心子系統(tǒng)）方面持續(xù)穩(wěn)居市場(chǎng)地位。

公司亦擴(kuò)展了軟件及運(yùn)營(yíng)工具的服務(wù)與產(chǎn)品組合。于2024年11月，公司自主開發(fā)中的青海億儲(chǔ)格爾木350MW光熱項(xiàng)目（采用「三塔一機(jī)」方案）成功入圍青海省2024年光熱發(fā)電示范（試點(diǎn)）項(xiàng)目。青海億儲(chǔ)格爾木350MW項(xiàng)目已于2025年10月開始動(dòng)工。此項(xiàng)目的建設(shè)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步鞏固公司在業(yè)界的地位。

公司亦主導(dǎo)并參與國(guó)際及國(guó)家產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，加強(qiáng)自身在光熱發(fā)電行業(yè)中的影響力及信譽(yù)。

于往績(jī)記錄期，可勝技術(shù)采用輕資產(chǎn)模式，將標(biāo)準(zhǔn)化組件的制造外包予合資格供應(yīng)商，同時(shí)保留整合及質(zhì)量監(jiān)督。公司的輕資產(chǎn)生產(chǎn)模式令公司能夠滿足需求規(guī)模，同時(shí)保持資本效率。

于往績(jī)記錄期，公司主要直接向光熱電站業(yè)主或EPC承包商供應(yīng)核心子系統(tǒng)，例如集熱系統(tǒng)以及儲(chǔ)換熱系統(tǒng)。于若干大型「大規(guī)�？稍偕茉椿亍鬼�(xiàng)目中，公司或作為供應(yīng)商供應(yīng)核心子系統(tǒng)，或以約定的職責(zé)及風(fēng)險(xiǎn)分配模式參與EPC聯(lián)合體。

在政策支撐及市場(chǎng)改革的推動(dòng)下，中國(guó)的光熱發(fā)電行業(yè)已邁入規(guī)�；虡I(yè)化階段。

于2025年12月，國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)及國(guó)家能源局發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)光熱發(fā)電規(guī)�；l(fā)展的若干意見》[發(fā)改能源[2025]1645號(hào)]，全面落實(shí)《能源法》中概述的光熱發(fā)電發(fā)展戰(zhàn)略，并將光熱發(fā)電定義為「綠色基荷電源」，能夠替代煤電的調(diào)峰能力，同時(shí)提供轉(zhuǎn)動(dòng)慣量及長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能。其設(shè)定了到2030年光熱發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到15吉瓦的目標(biāo)，且其度電成本(LCOE)與煤電大致持平。

此外，其旨在完善容量補(bǔ)償、綠色證書及CCER等各項(xiàng)輔助收益機(jī)制，推動(dòng)光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)自主化、市場(chǎng)化及產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。隨著中國(guó)電力系統(tǒng)市場(chǎng)化改革的步伐推進(jìn)，光熱發(fā)電具備絕佳優(yōu)勢(shì)，能推動(dòng)產(chǎn)業(yè)盈利模式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。

于往績(jī)記錄期，公司的業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)，并在收入及利潤(rùn)方面取得顯著增長(zhǎng)。可勝技術(shù)的收入由2023年的8.58億元(人民幣，下同)增加至2024年的21.89億元，并進(jìn)一步增加至2025年的21.93億元。

公司的毛利由2023年的3.10億元增加至2024年的6.95億元并進(jìn)一步增加至2025年的8.26億元。于2023年、2024年及2025年，公司的毛利率分別為36.1%、31.7%及37.7%。

受惠于在建光熱發(fā)電項(xiàng)目規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司的純利由2023年的2.48億元增加至2024年的5.40億元，并進(jìn)一步增加至2025年的5.68億元。同期純利率分別為28.9%、24.7%及25.9%

可再生能源指來自自然界、再生速率高于消耗速率，且對(duì)環(huán)境影響相對(duì)較小的能源。再生能源正日益融入人類活動(dòng)的所有層面。諸如太陽能、風(fēng)能、水力、生質(zhì)能、地?zé)崮芘c海洋能等非化石能源，均分類為可再生能源。

全球可再生能源累計(jì)裝機(jī)容量從2020年的2,799GW快速增長(zhǎng)至2024年的4,601GW，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)13.2%。在所有可再生能源中，光伏及風(fēng)電擴(kuò)張最為顯著，合共占總再生能源裝機(jī)容量將近70%，而光熱發(fā)電則占可再生能源市場(chǎng)的0.2%。

光熱發(fā)電行業(yè)仍屬新興行業(yè)，而熔鹽塔式技術(shù)相對(duì)更為新穎。該行業(yè)兼具技術(shù)密集和資金密集的特征，全球范圍內(nèi)成功掌握光熱發(fā)電全套核心技術(shù)的公司屈指可數(shù)。中國(guó)光熱發(fā)電市場(chǎng)具有較高的資本和技術(shù)壁壘，龍頭企業(yè)占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

隨著中國(guó)太陽能發(fā)電行業(yè)的持續(xù)快速增長(zhǎng)，光熱發(fā)電行業(yè)的技術(shù)也在逐步成熟。龍頭企業(yè)通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)大產(chǎn)能來鞏固其市場(chǎng)地位。隨著國(guó)家對(duì)可再生能源的支持力度加大以及光熱發(fā)電技術(shù)的不斷進(jìn)步，該行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，為光熱發(fā)電企業(yè)創(chuàng)造更大的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

可勝技術(shù)是中國(guó)光熱發(fā)電整體解決方案供應(yīng)商。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至最后實(shí)際可行日期，公司是全球唯一擁有超過1GW熔鹽塔式光熱發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2021年至2024年，國(guó)內(nèi)共有20個(gè)塔式光熱項(xiàng)目已實(shí)質(zhì)性開工且確定了聚光集熱系統(tǒng)供貨方，公司為其中11個(gè)項(xiàng)目提供了聚光集熱系統(tǒng)，總裝機(jī)規(guī)模達(dá)1,250MW，按裝機(jī)容量與項(xiàng)目數(shù)量計(jì)算，市場(chǎng)份額分別達(dá)到57.9%與55.0%。隨著公司350MW格爾木項(xiàng)目啟動(dòng)，公司的市場(chǎng)地位進(jìn)一步鞏固。

據(jù)招股書，可勝技術(shù)的股東包括復(fù)聚投資、西子潔能、浙商創(chuàng)投、浙江東方、銀輪股份等。

本次可勝技術(shù)香港IPO募資金額計(jì)劃用于以下用途：擴(kuò)建公司的研發(fā)中心，加強(qiáng)核心技術(shù)研究，并擴(kuò)充公司的專業(yè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)；進(jìn)一步強(qiáng)化和推廣公司的熔鹽儲(chǔ)能技術(shù)，以及其在余熱回收和燃煤電廠靈活性改造等領(lǐng)域的應(yīng)用；用于采購組裝機(jī)加工設(shè)備及公司核心光熱發(fā)電組件的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，從而強(qiáng)化公司的生產(chǎn)能力；用于擴(kuò)建和升級(jí)公司的營(yíng)運(yùn)辦公場(chǎng)所，并建立地區(qū)技術(shù)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)以支持公司項(xiàng)目交付能力的持續(xù)增長(zhǎng)；及用于營(yíng)運(yùn)資金和其他一般企業(yè)用途，以支持公司的日常運(yùn)營(yíng)和未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

注：本文素材來源于互聯(lián)網(wǎng)公開渠道，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除。內(nèi)容所述僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，不作為指導(dǎo)依據(jù)，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！

【公司回顧】

好文！別忘點(diǎn)“推薦”