出品｜新品略財經(jīng)

作者｜吳文武

瑞幸咖啡的大股東收購藍瓶咖啡，謀求品牌高端化，瑞幸有個星巴克夢，背后是中國咖啡頭部玩家講起品牌新敘事，但咖啡舊戰(zhàn)事不會停歇。

01瑞幸迎來了一個高富帥兄弟

一直賣便宜咖啡的瑞幸，總算是迎來了一個高富帥的兄弟品牌。

本月初，瑞幸咖啡的大股東、實控人大鉦資本與雀巢達成協(xié)議，收購藍瓶咖啡（Blue Bottle Coffee）的全球門店資產(chǎn)，交易價格低于4億美元。

報道稱，交易完成后，雀巢將保留藍瓶咖啡的快銷業(yè)務(wù)，涵蓋咖啡豆、速溶咖啡、即飲飲料等品類。

據(jù)接近交易雙方的人士透露，目前（當時）交易已完成簽字流程，尚未正式交割。

盡管大鉦資本只是收購了藍瓶咖啡的門店業(yè)務(wù)，但還是引起了業(yè)內(nèi)外及全球咖啡市場的關(guān)注和熱議，畢竟藍瓶咖啡走的是高端路線。

成立于2002年的藍瓶咖啡，宣稱“只售賣烘焙出爐不超過48小時的咖啡豆”為核心理念，強調(diào)新鮮烘焙、手工手沖與極簡美學，是全球第三次咖啡浪潮中的代表性品牌，走的是高端精品咖啡路線。目前藍瓶咖啡在中國國內(nèi)市場僅有15家門店。

目前瑞幸咖啡的門店總數(shù)量已經(jīng)超過3萬家，是一家咖啡巨頭，但瑞幸走的是平價路線，而大鉦資本現(xiàn)在是瑞幸的實控人，大鉦資本去收購藍瓶咖啡，肯定有自己的戰(zhàn)略意圖。

一位咖啡行業(yè)資深人士向《新品略財經(jīng)》表示，大鉦資本收購藍瓶咖啡，是想讓藍瓶咖啡走高端路線，去和瑞幸咖啡的平價路線，形成不同咖啡品牌定位的業(yè)務(wù)組合效應。

大鉦資本收購藍瓶咖啡，不僅是自己想講出新故事，畢竟大鉦資本擁有以瑞幸咖啡為核心的咖啡品牌及咖啡全產(chǎn)業(yè)鏈資源，能為藍瓶咖啡以后在中國及全球業(yè)務(wù)發(fā)展賦能。

盡管藍瓶咖啡現(xiàn)在還處于虧損狀態(tài)，未來有了大鉦資本的資本及瑞幸的產(chǎn)業(yè)鏈資源支持，預計會在保持品牌調(diào)性及不稀釋品牌價值的前提下，去全國更多城市開出更多門店。

上述咖啡行業(yè)資深人士表示，預計以后藍瓶咖啡會保持獨立的品牌運營，大概率會與瑞幸咖啡成立合資公司，共同去經(jīng)營藍瓶咖啡業(yè)務(wù)。

大鉦資本收購藍瓶咖啡，雖然市場上有不同的觀點，但的確是中國投資機構(gòu)收購國際高端咖啡品牌的一個標志性投資案例。

在外界看來，瑞幸猶如迎來了一個高富帥的兄弟品牌，不僅股東大鉦資本臉上有光，瑞幸也能沾點藍瓶咖啡的光環(huán)效應。

02瑞幸有個星巴克夢

十年前，互聯(lián)網(wǎng)+浪潮席卷。2017年瑞幸咖啡成立，選擇了走互聯(lián)網(wǎng)咖啡模式，采用用戶線上下單，線下取貨的模式。

瑞幸剛開始在定價上沒有星巴克高，但是靠著互聯(lián)網(wǎng)補貼、請明星代言、營銷大戰(zhàn)、廣告宣傳、跨界聯(lián)名合作等玩法，快速崛起，后來庫迪咖啡出現(xiàn)，兩者還打出了9.9的咖啡價格戰(zhàn)。

瑞幸從一開始就說要對標星巴克，靠小店模式，快速瘋狂擴張，門店遍布全國市場，無論是一二線，還是三四線城市，乃至是縣城都有瑞幸門店。

雖然瑞幸走的是小店模式，星巴克走的是第三空間的大店模式，兩者在門店類型及商業(yè)模式等方面有著本質(zhì)上的區(qū)別，但市場依然會拿這兩家作對比。

僅從門店數(shù)量上看，2021年底，瑞幸在當年財報中披露其有6024家門店，超越了當時星巴克中國的5557家門店。截至2025年底，瑞幸門店超過30000家，星巴克中國門店數(shù)量為8011家。

再從財報數(shù)據(jù)來看，瑞幸在2023年實現(xiàn)對星巴克中國的年度營收超越。當年瑞幸咖啡以249.03億元首次超越星巴克中國的31.6億美元（約合人民幣221億元，2023財年）。

僅從國內(nèi)市場門店數(shù)量、營收規(guī)模上來看，曾對標星巴克中國的瑞幸，已經(jīng)在咖啡行業(yè)有了不同以往的底氣。

瑞幸已經(jīng)成功講出了互聯(lián)網(wǎng)咖啡故事，已經(jīng)深入人心，取得了如今的發(fā)展成績，但瑞幸咖啡的品牌形象已經(jīng)深入人心，代表著平價咖啡。

瑞幸早就縮減了9.9咖啡品類，也不想打咖啡價格戰(zhàn)，想逐步回歸正常的產(chǎn)品售價，但瑞幸的很多消費者是價格敏感型，一旦優(yōu)惠減少或者取消，就會去買瑞幸平替。

對于市場和消費者而言，瑞幸已經(jīng)形成了平價咖啡的固有品牌形象，這一點很難改變。

瑞幸不想一直賣便宜咖啡，瑞幸的股東大鉦資本也不想，收購藍瓶咖啡去講出新故事是一個新策略。

大鉦資本想把瑞幸打造成一個全球咖啡業(yè)務(wù)商業(yè)帝國，為接下來謀求重返資本市場做準備，不僅需要瑞幸，更需要藍瓶咖啡這樣的高端品牌做組合。

都說瑞幸咖啡門店總數(shù)量超越了星巴克，這只是在中國市場。

實際上國內(nèi)媒體極少報道，截至2026財年第一季度末（2025年12月28日），星巴克全球門店總數(shù)為41118家。從全球市場看，瑞幸門店總數(shù)量現(xiàn)階段依然少于星巴克。

大鉦資本不僅想做好瑞幸業(yè)務(wù)，瑞幸也不想賣便宜咖啡，都有個高端咖啡品牌夢，猶如這兩者都有個星巴克夢，瑞幸也有個星巴克夢，有了藍瓶咖啡的加持，或許是個好選擇。

可見，瑞幸咖啡曾對標星巴克，超越星巴克，理解星巴克，最終還是想成為星巴克。

03中國咖啡玩家的新敘事和舊戰(zhàn)事

毫無疑問，瑞幸成功講出了互聯(lián)網(wǎng)咖啡的故事，瑞幸曾因2020年財務(wù)造假風波陷入至暗時刻，后來上演了絕地重生的商業(yè)奇跡故事。

瑞幸在品牌故事、市場營銷、產(chǎn)品研發(fā)、門店網(wǎng)絡(luò)及產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源生態(tài)搭建等多方面都講出了成功的商業(yè)故事，也做出了有目共睹的成績。

瑞幸正在加速不斷講出新敘事，其大股東大鉦資本收購藍瓶咖啡就是一個重磅事件，過去瑞幸靠著單品牌狂飆，追求規(guī)?；皹O致效率。

現(xiàn)在有了藍瓶咖啡的加持，甚至不排除大鉦資本會出手收購其他高端咖啡品牌，很顯然在大鉦資本的操盤下，瑞幸也開始走向了從單品牌到多品牌，從平價咖啡到中高端咖啡業(yè)務(wù)全覆蓋的綜合路線。

瑞幸也開始打造咖啡消費場景，比如在重點城市開旗艦店。例如，瑞幸第30000家旗艦店就選擇開在深圳。

這不僅是瑞幸的新敘事，背后更是藏著瑞幸咖啡的新野心，想進一步發(fā)力國際市場，加速謀求咖啡品牌全業(yè)務(wù)商業(yè)版圖的布局。

國內(nèi)咖啡市場競爭日益激烈，瑞幸雖然已經(jīng)實現(xiàn)了規(guī)模化，但依然面臨多家競爭對手的圍追堵截。

瑞幸的頭號競爭對手是庫迪咖啡，庫迪由原來瑞幸的高管團隊出來創(chuàng)立，想打造第二個瑞幸。

庫迪本就是瑞幸的“復刻者”，一直追著瑞幸猛打，每一步都緊跟。

現(xiàn)在庫迪也縮減9.9咖啡范圍，謀求品牌向上，庫迪從3月1日起，省會及以上城市暫停開放聯(lián)營（加盟），會建立一批直營樣板形象店，以便更好提升客戶體驗。

上述咖啡行業(yè)資深人士告訴《新品略財經(jīng)》，當看到大鉦資本收購了藍瓶咖啡，開始品牌向上，大概率庫迪也會謀求去收購另外一家高端咖啡品牌，去布局品牌高端化。

謀求品牌高端化成為中國頭部咖啡連鎖品牌的新敘事，但這并不意味著舊戰(zhàn)事會結(jié)束，反而會越打越猛。

咖啡市場除了瑞幸、庫迪等頭部品牌競爭外，蜜雪冰城的兄弟品牌幸運咖也在猛踩油門開店，古茗也在發(fā)力咖啡賽道，就連被網(wǎng)友們調(diào)侃稱為“噴射戰(zhàn)士”的華萊士推出了9.9美式咖啡包月。

中國咖啡市場激戰(zhàn)未來會一直持續(xù)上演下去。

參考資料：

[1]晚點獨家|大鉦資本已與雀巢簽約，將收購Blue Bottle，晚點LatePost

[2]瑞幸大股東的新野心藏不住了，新品略財經(jīng)

（本文不構(gòu)成任何投資建議）