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中國對成品油價格采取臨時調控措施

3月23日消息，國家發(fā)改委官網刊文稱，3月9日國內成品油價格調整以來，受美以伊沖突加劇影響，國際市場原油價格大幅上漲，特別是中東地區(qū)原油價格連創(chuàng)歷史新高。為減緩國際油價異常上漲帶來的沖擊，減輕下游用戶負擔，保障經濟平穩(wěn)運行和社會民生，在保持現(xiàn)行價格機制框架的基礎上，對國內成品油價格采取臨時調控措施。

根據現(xiàn)行價格機制計算，3月23日國內汽、柴油價格（標準品）每噸分別應上調2205元、2120元，調控后實際上調1160元、1115元。相當于全國平均汽、柴油每升少漲0.85元左右。于私家車車主，按油箱50—60升測算，用92號汽油加滿一箱油可少支出40—50元。據悉，近年來，成品油價格一直按現(xiàn)行機制調整，本次是2013年現(xiàn)行機制實施以來的首次調控。（綜合國家發(fā)改委）

｜點評｜ 受中東沖突持續(xù)影響，短期內國際原油價格大幅攀升。為平抑國內油價上漲壓力，發(fā)改委及時出手干預，對油價漲幅進行調控。中東沖突引發(fā)的油價飆升有極大的不確定性，若后續(xù)霍爾木茲海峽恢復通航，國際油價或將快速回落。即便油價長期維持在高位，采取漸進式上漲的方式，也能盡可能減少能源成本過快上漲對國內經濟與民生帶來的沖擊。

根據國內成品油價格形成機制，若后續(xù)國際油價突破每桶130美元，國內成品油價格將暫停上調或僅小幅上調，由國有煉油企業(yè)承擔相應損失，或由政府給予補貼，以減輕下游用戶的用能負擔。

前2個月義烏進出口增長52.8%

3月23日消息，據義烏海關統(tǒng)計，今年1—2月，義烏市進出口總值1735.6億元，增長52.8%；其中，出口1547.2億元，增長52.9%；進口188.4億元，增長52.6%。義烏市機電產品出口580.9億元，增長54.8%；進口消費品105.1億元，增長54.2%，占全市進口總值的55.8%。

1—2月，義烏同全球222個國家和地區(qū)有貿易往來，較去年同期增加9個。非洲是義烏進出口第一大市場，1—2月進出口354.1億元，同比增長84.7%，占20.4%；對共建“一帶一路”國家合計進出口1244.3億元，增長59.5%，占同期進出口總值的71.7%。對東盟進出口增速最快，前2個月進出口247.4億元，同比增長99%。（央視新聞）

｜點評｜ 今年春晚第一次在義烏設立分會場，讓更多人領略到義烏的商貿文化。前2個月義烏的外貿增速遠超預期，今年春節(jié)較晚，不少工廠和商戶趕在春節(jié)停工前出貨，大量訂單集中，部分推高了前兩個月的統(tǒng)計數據。增速亮眼的同時，義烏的出口結構也出現(xiàn)質變。高附加值的機電產品出口增長迅速；貿易伙伴中，“一帶一路”國家占比超過七成，與東盟、非洲的往來平緩了歐美市場的波動，貿易圈更加自主、穩(wěn)定。

前2個月，義烏進口增速基本與出口持平，進口消費品類也更加多元。雖然增長明顯，但受限于基數，義烏的進口體量相較出口還是偏低。作為風向標，義烏的表現(xiàn)一定程度上折射出全國外貿的總體態(tài)勢，尤其反映了中小微外貿企業(yè)的生存狀況。

紫金集團超182億元入主赤峰黃金

3月23日消息，赤峰黃金發(fā)布公告，宣布公司與紫金黃金訂立股份轉讓協(xié)議。赤峰黃金有條件同意出售合共2.42億股A股，交易金額共計100.06億元。與此同時，赤峰黃金與紫金黃金同步訂立戰(zhàn)略投資協(xié)議，紫金黃金將有條件認購赤峰黃金約3.11億股H股認購股份，認購價為每股30.19港元，認購金額共計93.86億港元，約合82.52億元。

公告指出，待股份轉讓及戰(zhàn)略投資均完成后，紫金集團將合計持有赤峰黃金約5.72億股股份（含2.42億股A股及3.30億股H股），占公司經擴大已發(fā)行股本的約25.85%，交易總價折合182.58億元。屆時紫金集團將成為赤峰黃金單一最大股東。（綜合財聯(lián)社）

｜點評｜ 作為赤峰黃金現(xiàn)在的實控人，李金陽并未參與公司日常經營管理。她于2021年12月繼承丈夫趙美光遺產后，退出的意愿就比較強烈。四年前李金陽曾嘗試轉讓部分股權至信托機構，但最終未能成功。黃金公司股價與金價高度相關，近年來國際金價大漲，赤峰黃金的股價也隨之升至高點。和此前交易不同的是，這次股權轉讓完成后，李金陽將徹底退出赤峰黃金的股東行列，紫金集團未來會深度介入公司發(fā)展。

受中東局勢影響，最近金價震蕩明顯。在此背景下完成股權轉讓，也算是賣在了相對好的價位，落袋為安。不過，市場對這筆交易的反應謹慎，當前金價的劇烈波動，以及企業(yè)整合前景的不確定性，或都加劇大家的顧慮。

馬斯克將開建史上最大芯片工廠

3月22日消息，馬斯克在奧斯汀市中心舉行發(fā)布會。馬斯克宣布啟動代號TERAFAB的超大規(guī)模芯片制造計劃，年產能目標定為1太瓦（TW）算力芯片——約為當前全球芯片年產能的50倍，其中約80%產能將直接服務于太空任務。該項目由特斯拉、SpaceX與xAI三家公司聯(lián)合主導，選址得克薩斯州奧斯汀，是迄今人類歷史上規(guī)模最大的公開制造業(yè)計劃。

根據馬斯克的路線圖，僅Optimus人形機器人一項，就將消耗100至200GW的芯片算力；太空太陽能AI衛(wèi)星集群的需求則高達太瓦量級。他預計，人形機器人年產量最終將達到10億至100億臺——當前全球汽車年產量約1億輛，而人形機器人產量可能是汽車的10至100倍。（華爾街見聞）

｜點評｜ 馬斯克的芯片工廠計劃十分激進，不光規(guī)模龐大，還打算將芯片設計、生產、測試的全流程一并涵蓋，項目的可行性高度存疑。這個待建的芯片工廠將成為馬斯克旗下產業(yè)的支柱，特斯拉作為AI芯片的需求方，SpaceX承擔太空算力中心建設，xAI負責運營并且利用這些算力芯片進行AI運算。然而，無論是太空算力中心，還是Optimus人形機器人，現(xiàn)在都還在研制階段，商業(yè)前景極不明朗。

多項目并行，將對馬斯克旗下企業(yè)的現(xiàn)金流形成巨大考驗。即便資金充裕，光刻機等芯片制造設備的交付也是個大問題。再加上人才引進、技術整合等一系列挑戰(zhàn)，即便是馬斯克，或許也很難完成這個龐大的芯片工廠建設。

國產AI模型調用量連續(xù)三周反超美國

3月23日，根據全球大模型聚合路由平臺OpenRouter，上周（3.16—3.22）全球模型調用量排名榜中，國產大模型調用量連續(xù)三周超過美國模型。數據顯示，上周模型調用前九名中（去重小米測試版與正式版后），國產模型占五席，分別為小米集團MiMo-V2-Pro、階躍星辰Step 3.5 Flash、MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、智譜GLM5 Turbo，總調用量為7.359T，較此前一周的4.69T增長56.9%，增幅進一步擴大。

美國前九名的上榜企業(yè)只有Anthropic與Google。被調用模型分別為Claude Sonnet4.6、Claude Opus4.6、Gemini 3 Flash Preview、Gemini 2.5 Flash，總調用量為3.536T。此次國產模型組合中，雖然也有閉源模型，但開源模型仍占據核心力量，共同推動國產模型在OpenRouter上的份額持續(xù)反超美國模型。（第一財經）

｜點評｜ 全球對以“龍蝦”為首的AI智能體的研發(fā)、使用熱情高漲，帶動了更具性價比的中國AI模型調用量激增。AI智能體執(zhí)行用戶任務時，消耗的Token量成倍增加。中國的AI大模型在綜合能力上與美國大模型十分接近，但調用價格往往只有五分之一甚至十分之一。并且，中國AI智能體的應用推廣已經跑在了美國前面，本土大模型的調用量隨之不斷攀升。

多數中國大模型堅持開源策略，開發(fā)者在模型的部署上更加靈活。美國模型在高端推理、復雜邏輯理解等方面具有一定優(yōu)勢，可相比之下，昂貴的調用費用讓不少開發(fā)者望而卻步。技術終究要落地為應用，才能真正體現(xiàn)其價值。

美國得克薩斯天然氣價格驚人轉負

3月23日消息，美國得克薩斯州西部的二疊紀盆地瓦哈天然氣交易中心的現(xiàn)貨價格跌至每百萬英熱單位-9.75美元，預計今年晚些時候管道運營商進行季節(jié)性維護導致管道容量縮減時，現(xiàn)貨價格還可能進一步跌至-10美元。瓦哈交易所供應了美國約四分之一的天然氣。

造成瓦哈交易所天然氣負價的一個原因在于，當地生產商正因為美伊沖突而增加石油產量，而鉆探會導致石油及其伴生的天然氣產量同時增加。遺憾的是，由于當地運輸天然氣的基礎設施較少，增產后的天然氣無法轉運至短缺地區(qū)，迫于不斷加劇的存儲壓力，當地生產商現(xiàn)在只能燒掉多余的天然氣。過去三周，西得克薩斯中質原油價格上漲47%至每桶近100美元。（財聯(lián)社）

｜點評｜ 在地層深處，天然氣和石油常常伴生，開采石油時幾乎一定會遇到天然氣。中東沖突下，全球原油價格飆升，美國石油開采商加大石油挖掘力度，多余的天然氣無法處理，給原油開采帶來較大的安全隱患，倒貼錢都難以全部轉運，只能選擇燒掉。即便如此，在高油價下，石油開采商還是有利可圖。

如果只是從產需角度來看，現(xiàn)階段全球能源的供應與需求相對平衡，問題主要出在運輸環(huán)節(jié)。供需錯配，能源產地不得已浪費掉多余的天然氣，中東產油國被迫減產甚至停產，非能源產地則需為能源支付更高的價格。

全球股債市場遭遇黑色星期一

3月23日，隨著美伊沖突進入第四周，雙方措辭驟然強硬，全球股票、債券與黃金同步下跌。截至周一收盤，日經225指數收跌3.5%，報51515.49點。日本東證指數收跌3.4%，報3486.44點。韓國首爾綜指收跌6.5%，報5405.75點。韓元兌美元匯率同步急貶，跌至2009年3月10日以來最低水平。

美債延續(xù)三周下跌，兩年期收益率升至3.94%，十年期基準收益率攀至4.41%。英國10年期國債收益率上漲6個基點至5.065%，為2008年以來的高點。貴金屬大跌，現(xiàn)貨黃金盤中跌破4100美元/盎司，日內跌近9%，抹去年內全部漲幅，創(chuàng)下自2023年10月以來最長連跌紀錄；現(xiàn)貨白銀日內跌近8%，現(xiàn)報62.49美元/盎司。（華爾街見聞）

｜點評｜ 隨著美伊沖突時間的拉長，全球資本市場正重新評估這一風險事件?；魻柲酒澓{未能如市場先前樂觀預期般在短期內恢復通航，全球油價可能長期維持高位，進而推高幾乎所有商品的生產成本。通脹預期明顯升溫，各國央行或被迫暫停降息轉向加息，使全球經濟增長面臨更大下行壓力。

黃金作為最終支付手段，其功能實現(xiàn)的前提是全球貨物流通的正常運轉。當前霍爾木茲海峽受阻，油氣出口受阻，促使部分央行重新審視黃金在外匯儲備中的配置比重。此外，當前全球掀起的AI投資浪潮高度依賴穩(wěn)定的能源價格。若能源價格持續(xù)高位運行，尚未找到清晰商業(yè)化路徑的AI行業(yè)將面臨更大挑戰(zhàn)。多重因素交織之下，全球資本市場遭遇普遍拋售。

周一兩市低開低走滬指跌3.63%

3月23日，市場全天震蕩調整，三大指數低開低走盤中均跌超4%，滬指尾盤勉強守住3800點關口。滬深兩市成交額2.43萬億，較上一個交易日放量1447億。盤面上，情緒降至冰點，全市場超5100只個股下跌，其中133只個股跌停。從板塊來看，綠電概念逆勢走強，太空光伏概念震蕩拉升。下跌方面，貴金屬概念跌幅居前，旅游板塊持續(xù)調整，養(yǎng)殖板塊走弱，午后銀行板塊跌幅持續(xù)擴大。

截至收盤，滬指報3813.28點，跌3.63%，成交額為10862億元；深成指報13345.51點，跌3.76%，成交額為13453億元；創(chuàng)指報3235.22點，跌3.49%，成交額為6171億元。（新浪財經）

｜點評｜ 上周末中東沖突再次意外升溫，周一全球金融市場應聲下挫。從板塊上看，即便是油氣開采和有能源替代邏輯的煤炭板塊，在市場情緒的壓制下，全天仍呈現(xiàn)出沖高回落的走勢。多數板塊陷入深度調整，大規(guī)模的恐慌性拋盤并未出現(xiàn)，但是市場承接力量極弱，導致兩市不斷下挫，全天偶有少量抄底盤涌現(xiàn)，未能改變市場弱勢局面。

中東沖突暫時未對中國市場產生太大的實質性影響，兩市拋售情緒暫時較為有限。然而，雖然兩市成交量維持在兩萬億元以上，其中主動性交易資金占比明顯不足，產生流動性風險的可能性正在上升。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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