來源：央視財(cái)經(jīng)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，紐交所黃金期貨價(jià)格和倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格同步下行，觸及近期新低。

中東地區(qū)局勢持續(xù)升級(jí)，按說黃金和原油都該跟著漲，可原油價(jià)格一路沖高，布倫特原油穩(wěn)穩(wěn)站上百元關(guān)口，而本該是“避險(xiǎn)硬通貨”的黃金，為什么跟原油走出了截然相反的行情呢？

油價(jià)往上沖，很好理解，就是最直接的供給恐慌。中東本來就是全球石油核心產(chǎn)區(qū)，全球超過三成原油產(chǎn)能在這里，更關(guān)鍵的是，兩成以上的石油貿(mào)易都要走霍爾木茲海峽，這條航道受阻，全球石油供應(yīng)立馬緊張。再加上全球原油庫存本來就有限，OPEC+還一直在減產(chǎn)控量，市場能應(yīng)急的閑置產(chǎn)能少得可憐，脆弱的供給疊加沖突升級(jí)，油價(jià)自然跟著往上飆，這也是以往中東一亂，油價(jià)就漲的根本原因。

再看黃金。其實(shí)以前中東打仗，金價(jià)也是跟著油價(jià)一起漲，因?yàn)槿藗兣陆?jīng)濟(jì)衰退、錢不值錢，紛紛把黃金作為資金避險(xiǎn)的首選。而這次最大的不同，在于利率環(huán)境。眼下美國的通脹水平仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)線，利率居高不下，市場盼了很久的降息，一拖再拖。這回油價(jià)一暴漲，通脹壓力又上來了，市場普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)為了壓住通脹，肯定不敢輕易降息，搞不好甚至還要加息。

在這種情況下，繼續(xù)持有黃金的機(jī)會(huì)成本大幅攀升，美債、美元這樣的高息資產(chǎn)受到追捧，并支持美元走強(qiáng)，自然也就壓制了以美元計(jì)價(jià)的黃金。再疊加前期金價(jià)走高時(shí)積累的大量獲利盤，一有風(fēng)吹草動(dòng)就選擇落袋為安，金價(jià)不僅缺失上漲動(dòng)力，甚至還被進(jìn)一步放大了下跌的勢頭。

油價(jià)漲、金價(jià)跌的反常行情背后，不能說是黃金避險(xiǎn)功能消失了，而是利率環(huán)境對資產(chǎn)定價(jià)的優(yōu)先級(jí)更高。所以，這也給大家提了個(gè)醒，看地緣沖突對市場的影響，應(yīng)該好好關(guān)注和研究通脹、利率和美元之間的博弈。畢竟，避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用，從來都是分場景、分環(huán)境的。