??深響原創(chuàng) · 作者｜呂玥

2025年，AI爆發(fā)給在線音樂(lè)行業(yè)帶來(lái)新的影響：AI生成的音樂(lè)作品達(dá)到可觀播放量，短視頻平臺(tái)上AI歌手翻唱的片段頻繁出現(xiàn)，一些新音樂(lè)平臺(tái)也借此獲得發(fā)展契機(jī)。很長(zhǎng)一段時(shí)間都相對(duì)風(fēng)平浪靜的在線音樂(lè)行業(yè)，似乎重新進(jìn)入了新一輪競(jìng)爭(zhēng)周期。

如果把時(shí)間線拉長(zhǎng)，將視線聚焦行業(yè)內(nèi)的頭部玩家，會(huì)發(fā)現(xiàn)其增長(zhǎng)步伐并沒(méi)有因此被打亂，而是已構(gòu)建一條更具差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的道路。

3月17日，騰訊音樂(lè)發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)，整體業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，多項(xiàng)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均穩(wěn)中有進(jìn)。同時(shí)騰訊音樂(lè)披露將派發(fā)約3.68億美元的年度現(xiàn)金股息，這也表明管理層對(duì)投資者的切實(shí)回饋。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后，騰訊音樂(lè)股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，但這種波動(dòng)更多反映市場(chǎng)的短期情緒，而非公司基本面的實(shí)質(zhì)變化。騰訊音樂(lè)在數(shù)字音樂(lè)行業(yè)的領(lǐng)先地位依然穩(wěn)固，支撐其長(zhǎng)期增長(zhǎng)的核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，并且仍在創(chuàng)造第二增長(zhǎng)曲線，其商業(yè)模式正在超越單純的流媒體平臺(tái)，展現(xiàn)出更強(qiáng)的結(jié)構(gòu)韌性與成長(zhǎng)潛力。

在行業(yè)敘事不斷更迭的當(dāng)下，騰訊音樂(lè)正在構(gòu)建一種新的“全能型”音樂(lè)生態(tài)，讓平臺(tái)與用戶、與產(chǎn)業(yè)之間關(guān)系重塑。

業(yè)績(jī)穩(wěn)中有進(jìn)，創(chuàng)新服務(wù)是亮點(diǎn)

細(xì)看騰訊音樂(lè)財(cái)報(bào)，各項(xiàng)指標(biāo)的變化可概括為“穩(wěn)中有進(jìn)”。

四季度總收入86.4億元，同比增長(zhǎng)15.9%；調(diào)整后凈利潤(rùn)25.8億元。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，在線音樂(lè)服務(wù)收入有力增長(zhǎng)至71億元，其中在線音樂(lè)訂閱收入穩(wěn)步提升至45.6億元，演唱會(huì)及藝人周邊商品等在線音樂(lè)非訂閱收入同比增長(zhǎng)40.8%至25.4億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。

全年維度看，總收入創(chuàng)歷史新高達(dá)329億，在線音樂(lè)服務(wù)收入有力增長(zhǎng)，占總收入比重超過(guò)80%。調(diào)整后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%至99.2億元。拉長(zhǎng)周期可以看到，騰訊音樂(lè)過(guò)去幾個(gè)季度的整體業(yè)績(jī)指標(biāo)一直在穩(wěn)步提升。

業(yè)務(wù)層面，用戶數(shù)據(jù)也沿著過(guò)去幾個(gè)季度的上升曲線平穩(wěn)發(fā)展。四季度在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)增長(zhǎng)至1.274億，ARPPU從去年同期的11.1元提升至11.9元，超級(jí)會(huì)員用戶數(shù)達(dá)到2000萬(wàn)的新里程碑。

放眼全球，MIDiA數(shù)據(jù)顯示2025年全球音樂(lè)流媒體訂閱用戶達(dá)到8.18億，體量創(chuàng)新高，但增長(zhǎng)動(dòng)能顯著減弱；而成熟市場(chǎng)代表美國(guó)在2025年訂閱用戶數(shù)達(dá)到1.3億的歷史峰值，增長(zhǎng)速度也已趨緩。

這一行業(yè)背景下，單純依靠“更多用戶付費(fèi)聽(tīng)歌”來(lái)驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)空間已相對(duì)有限。在這一點(diǎn)上，騰訊音樂(lè)看上去早有答案并做了深耕性的布局：平臺(tái)所提供的價(jià)值已不止于版權(quán)歌曲本身，而是在聽(tīng)歌之外，圍繞音樂(lè)為用戶不斷創(chuàng)造新的“增值體驗(yàn)”。

財(cái)報(bào)中在線音樂(lè)非訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)已充分證明了“增值體驗(yàn)”的重要性。非訂閱業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，訂閱業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，使騰訊音樂(lè)整體的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更為多元、成熟。在此背景下，財(cái)報(bào)提及，未來(lái)將不再每季度披露在線音樂(lè)月活躍用戶（MAU）等傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，轉(zhuǎn)為每年披露各音樂(lè)服務(wù)付費(fèi)用戶總數(shù)。變化背后，是平臺(tái)對(duì)用戶需求理解的持續(xù)升級(jí)：用戶需要的不只是聽(tīng)歌本身，而是音樂(lè)所帶來(lái)的更多可能性。

從滿足聽(tīng)歌需求，到回應(yīng)音樂(lè)生活需求，這正是騰訊音樂(lè)“更全能”邏輯的出發(fā)點(diǎn)。

以音樂(lè)為原點(diǎn)，拓寬IP價(jià)值空間

如果“更全能”有一個(gè)起點(diǎn)，一定在內(nèi)容側(cè)，因?yàn)橛脩襞c平臺(tái)之間最核心的連接點(diǎn)始終是音樂(lè)本身。但關(guān)鍵在于：用戶得到的只是一首可以播放的歌，還是一個(gè)可以進(jìn)入的音樂(lè)世界。

騰訊音樂(lè)給出的答案是后者。它讓音樂(lè)從一個(gè)靜態(tài)的“作品”，變成一個(gè)持續(xù)生長(zhǎng)的“原點(diǎn)”。從這個(gè)原點(diǎn)出發(fā)，可以衍生出技術(shù)體驗(yàn)、情緒共鳴、文化連接等多重維度，乃至線下現(xiàn)場(chǎng)、實(shí)體周邊等多種形態(tài)。用戶過(guò)去只是“聽(tīng)歌”，如今觸達(dá)的更像是一個(gè)不斷擴(kuò)展的音樂(lè)IP體驗(yàn)空間。

首先被重新激活的是經(jīng)典音樂(lè)本身。經(jīng)典作品承載幾代人記憶與情緒，當(dāng)音頻技術(shù)不斷升級(jí)，這些熟悉旋律以更具沉浸感的方式再次響起，成為可被反復(fù)激活、持續(xù)創(chuàng)造新記憶的活態(tài)IP。

騰訊音樂(lè)今年與華納音樂(lè)集團(tuán)、相信音樂(lè)續(xù)約并深化合作，同時(shí)進(jìn)一步擴(kuò)大與寰亞音樂(lè)的合作，并首次為陳奕迅、劉德華、張國(guó)榮等殿堂級(jí)藝人的300余首經(jīng)典作品加入杜比全景聲音效，重新激發(fā)了用戶的消費(fèi)興趣。

在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)天，騰訊音樂(lè)同時(shí)官宣了與時(shí)代峰峻的戰(zhàn)略合作，而周杰倫也于今天宣布即將發(fā)布新專輯《太陽(yáng)之子》，可以預(yù)料這張專輯同樣在騰訊音樂(lè)旗下平臺(tái)發(fā)行。持續(xù)深化與跨越世代的頂尖歌手的合作，依然是騰訊音樂(lè)難以撼動(dòng)的優(yōu)勢(shì)。

音樂(lè)的價(jià)值還在不斷跨越媒介邊界。在影視、綜藝和游戲等娛樂(lè)內(nèi)容中，“視”與“聽(tīng)”的協(xié)同，讓音樂(lè)從附屬元素逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閺?qiáng)化情緒感染力和帶來(lái)沉浸體驗(yàn)的重要組成部分，也讓音樂(lè)IP在更大的內(nèi)容體系中釋放價(jià)值。

比如騰訊音樂(lè)為電視劇《驕陽(yáng)似我》量身打造原聲音樂(lè)，登頂多個(gè)音樂(lè)榜單；與騰訊游戲合作為《王者榮耀》十周年版本推出主題曲《明日坐標(biāo)》，上線后迅速登頂多平臺(tái)榜單，全網(wǎng)收藏量突破200萬(wàn)，讓用戶通過(guò)旋律與劇情或游戲產(chǎn)生持續(xù)共鳴。

音樂(lè)體驗(yàn)的延展還進(jìn)一步走向線下演出、周邊收藏與紀(jì)念等。騰訊音樂(lè)近年來(lái)不斷助力海內(nèi)外藝人舉辦大型巡演，比如今年操盤國(guó)際藝人G-DRAGON權(quán)志龍2025年大型巡演，在亞太地區(qū)8座城市舉辦20場(chǎng)演出，累計(jì)吸引超過(guò)26萬(wàn)觀眾。圍繞實(shí)體發(fā)行和音樂(lè)IP，騰訊音樂(lè)為虞書欣推出典藏版實(shí)體專輯《Spicy Honey》，還有張藝興、鹿晗的巡演周邊產(chǎn)品——用戶購(gòu)買的已不再只是音樂(lè)載體，而是一種參與感與連接感的證明。

對(duì)用戶來(lái)說(shuō)，“更全能”在于拓寬音樂(lè)的存在形態(tài)，而從行業(yè)角度觀察，這種變化意味著騰訊音樂(lè)堅(jiān)持深度參與價(jià)值創(chuàng)造，而不只是做價(jià)值分配的渠道。

傳統(tǒng)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)鏈中，平臺(tái)處于相對(duì)下游的位置，主要承擔(dān)內(nèi)容分發(fā)的功能。但騰訊音樂(lè)始終致力于打破這一邊界，將其角色定位為產(chǎn)業(yè)的“服務(wù)者”與“連接器”，通過(guò)參與創(chuàng)作、深度協(xié)作與生態(tài)共建，運(yùn)營(yíng)音樂(lè)IP的“全生命周期”，成為IP價(jià)值釋放的重要放大器，向產(chǎn)業(yè)鏈更深處提供支持。

隨著合作深度不斷提升，騰訊音樂(lè)在巡演打造、歌曲宣發(fā)以及IP運(yùn)營(yíng)等方面都能夠提供更完整的支持，這也讓藝人能夠更專注于創(chuàng)作和表演本身，從而帶來(lái)更多優(yōu)秀的音樂(lè)作品，在更廣闊的舞臺(tái)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值的全面釋放。

音樂(lè)覆蓋生活場(chǎng)景，從渠道升級(jí)做產(chǎn)業(yè)土壤

在內(nèi)容層面不斷拓展音樂(lè)體驗(yàn)邊界的同時(shí)，騰訊音樂(lè)也在平臺(tái)層面展現(xiàn)何為“更全能”。

用戶視角來(lái)看，“更全能”在于拓寬音樂(lè)的體驗(yàn)場(chǎng)景。

音樂(lè)從來(lái)都不只是存在于耳機(jī)，而是附著用戶生活的每一個(gè)角落。騰訊音樂(lè)的目標(biāo)，就是盡可能在每一個(gè)場(chǎng)景里都做好服務(wù)，讓音樂(lè)成為一種隨時(shí)可被觸達(dá)的陪伴狀態(tài)。

首先體現(xiàn)在平臺(tái)矩陣擴(kuò)展上。QQ音樂(lè)、酷狗音樂(lè)、酷我音樂(lè)等核心平臺(tái)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)，騰訊音樂(lè)也通過(guò)波點(diǎn)音樂(lè)、酷狗概念版等輕量化產(chǎn)品承接更加廣泛人群的輕度需求，讓不同類型用戶都能找到適合自己的音樂(lè)入口。

其次是終端場(chǎng)景的不斷拓展：持續(xù)融入PC、車載、智能音響及可穿戴設(shè)備生態(tài)，讓音樂(lè)服務(wù)在更多真實(shí)生活場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)無(wú)縫連接。

此外，對(duì)于年輕用戶而言，音樂(lè)也正在從個(gè)人娛樂(lè)內(nèi)容逐漸演變?yōu)橐环N社交表達(dá)媒介。圍繞這一需求，騰訊音樂(lè)也在不斷強(qiáng)化平臺(tái)的社交功能與互動(dòng)玩法。例如QQ音樂(lè)上線Weverse DM服務(wù)，引入來(lái)自HYBE等廠牌的約170位藝人；bubble推出歌曲智能識(shí)別功能、國(guó)內(nèi)藝人直播互動(dòng)服務(wù)。通過(guò)這些社交功能，音樂(lè)進(jìn)一步成為連接樂(lè)迷、藝人與社區(qū)關(guān)系的重要媒介。

從行業(yè)視角來(lái)看，平臺(tái)層面的“更全能”則意味著另一維度能力——為整個(gè)音樂(lè)產(chǎn)業(yè)提供更完善的基礎(chǔ)設(shè)施。

最基礎(chǔ)的是幫助音樂(lè)人更專注于創(chuàng)作本身。騰訊音樂(lè)人平臺(tái)為音樂(lè)創(chuàng)作者提供了一整套成長(zhǎng)體系，讓音樂(lè)人能夠在平臺(tái)上完成“創(chuàng)作—傳播—變現(xiàn)”的完整閉環(huán)。同時(shí)平臺(tái)還有“一鍵出?！钡群Ｍ獍l(fā)行服務(wù)，幫助國(guó)內(nèi)音樂(lè)人通過(guò)平臺(tái)渠道觸達(dá)國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大作品的傳播范圍。

現(xiàn)階段同樣重要的還有技術(shù)賦能。騰訊音樂(lè)推出的一站式AI音樂(lè)制作平臺(tái)提供高效創(chuàng)作輔助工具，讓更多人能夠更便捷地參與音樂(lè)創(chuàng)作。目前該平臺(tái)已經(jīng)賦能超過(guò)15萬(wàn)名音樂(lè)人以及超1000萬(wàn)普通用戶，幫助提升創(chuàng)作效率。

簡(jiǎn)言之，當(dāng)騰訊音樂(lè)持續(xù)布局“更全能”的一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)時(shí)，其意義已經(jīng)超出了流媒體市場(chǎng)份額的簡(jiǎn)單競(jìng)爭(zhēng)。其所希望推動(dòng)的，不只是用戶規(guī)模的增長(zhǎng)或收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，更是一種音樂(lè)消費(fèi)方式與產(chǎn)業(yè)形態(tài)的升級(jí)。

QuestMobile發(fā)布的報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月，在線音樂(lè)行業(yè)用戶規(guī)模企穩(wěn)回升，12月增至6.32億，同比增長(zhǎng)4.2%；用戶粘性持續(xù)深化，人均使用時(shí)長(zhǎng)加速提升，行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)能顯著增強(qiáng)。

音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的疆域正持續(xù)擴(kuò)展，騰訊音樂(lè)所探索的“更全能”路徑，本質(zhì)上不僅是在拓展自身能力，也正在為整個(gè)行業(yè)尋找新的增長(zhǎng)空間。