金融投資網(wǎng)記者 林珂

連續(xù)回調(diào)兩個交易日后，A股迎來超跌反彈行情，但行情走得一波三折。

上證指數(shù)日K線圖

周四，在全球主要市場集體反彈的提振下，A股三大股指均實現(xiàn)明顯高開。其中，上證指數(shù)盤初經(jīng)過短暫回落便持續(xù)震蕩回升，指數(shù)在反彈接近10日均線后受阻回落，收盤漲幅有所回落，但順利回到4100點整數(shù)關(guān)口上方。

深證成指、創(chuàng)業(yè)板指的盤中波動則要明顯高于上證指數(shù)。就深證成指來看，其大幅高開后繼續(xù)震蕩反攻，盤中漲幅超過2%后反彈動力明顯不足，午后一度出現(xiàn)快速跳水行情。早盤在科技股走強推動下，創(chuàng)業(yè)板指的漲幅一度超過了3%，但拋壓也同時加大。

截至收盤，上證指數(shù)報收4108.57點，上漲0.64%；深證成指報收14088.84點，上漲1.23%；創(chuàng)業(yè)板指報收3216.94點，上漲1.66%。滬深京三市成交額達(dá)到24128億元，較前一交易日僅有小幅放大。

盤面上，隨著大盤的快速反彈，板塊呈現(xiàn)漲多跌少的格局。其中，光學(xué)光電、電網(wǎng)設(shè)備、黑色家電、通信設(shè)備等板塊漲幅居前。油服工程、種植、燃?xì)?、貴金屬等板塊則逆勢回調(diào)。個股方面，上漲個股家數(shù)接近4100只，同時有79股封死漲停板，下跌個股僅有1300余只。

雖然A股的超跌反彈如期而至，但其表現(xiàn)明顯低于之前預(yù)期。對此，有分析人士表示，A股沖高回落的核心源于內(nèi)部結(jié)構(gòu)脆弱與外部情緒傳導(dǎo)的雙重作用。一方面，短期全球市場恐慌下跌后市場信心受損，增量資金入場猶豫，存量資金博弈加劇，權(quán)重股與中小盤股蹺蹺板效應(yīng)明顯，難以形成上攻合力；另一方面，亞太市場整體波動加大，其中韓國股市的劇烈波動帶來外溢效應(yīng)，拖累A股風(fēng)險偏好。即便早盤反彈，量能也未有效放大，說明資金對后續(xù)走勢心存疑慮，追高意愿不足，反彈缺乏持續(xù)性基礎(chǔ)。

中期趨勢方面，銀河證券分析指出，A股劇烈波動并非趨勢性轉(zhuǎn)向，而是外圍壓力疊加下的短期情緒集中釋放，中長期市場向好趨勢未變。后續(xù)將逐步從“情緒驅(qū)動”回歸“基本面驅(qū)動”，呈現(xiàn)“震蕩消化、動能提升、結(jié)構(gòu)聚焦”的運行格局。一是政策面持續(xù)發(fā)力，重要會議期間，政策紅利將集中釋放，為市場提供明確的主線方向；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)逐步夯實，企業(yè)盈利有望持續(xù)改善，為市場提供基本面支撐；三是當(dāng)前A股估值仍處于合理水平，長線資金逐步入場，市場中長期向好趨勢明確。

短期來看，也有機構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒在接受金融投資報記者采訪時表示：“周四A股午后買盤明顯乏力，拋壓逐步增加，指數(shù)逐級回落。這一走勢說明，短期反彈更多是超跌后的情緒修復(fù)，而非趨勢性反轉(zhuǎn)，資金逢高減倉意愿強烈，市場并未擺脫短期弱勢格局。技術(shù)面上，指數(shù)前期高位頂背離信號明確，本輪反彈并未扭轉(zhuǎn)弱勢形態(tài)，上方套牢盤與短期獲利盤雙重拋壓仍在；資金面上，存量資金被避險板塊分流，成長賽道持續(xù)失血，市場賺錢效應(yīng)低迷；政策預(yù)期層面，利好已部分提前定價，預(yù)期兌現(xiàn)后資金落袋為安的行為，容易引發(fā)指數(shù)二次探底。多重因素疊加，使得短期重心下移成為大概率事件?！?/p>