真的是躲得過(guò)初一躲不過(guò)十五。

就是號(hào)稱全球最牛的韓國(guó)股市今天也崩盤(pán)了，韓國(guó)綜指暴跌 7.24% 觸發(fā)熔斷，日經(jīng) 225 大跌 3.06%，法德股市跌超 2%。相比之下，A 股跌幅處于中間偏下水平，早上要是只看微博不看盤(pán)的話，晚上還能過(guò)個(gè)愉快的元宵節(jié)了。

市場(chǎng)慢一拍的原因還是因?yàn)檫@個(gè)伊朗比想象中的強(qiáng)硬，市場(chǎng)面臨一個(gè)比昨天更加絕望的物理現(xiàn)實(shí)：談判無(wú)望，且火越燒越旺。

當(dāng)然這不僅僅大A的獨(dú)角戲，而是全球資本市場(chǎng)的“黑色星期二”，大家都跌了等于沒(méi)跌。全市場(chǎng) 超 4800 家下跌，個(gè)股中位數(shù)跌幅 -3.40%。資金瘋狂涌入油氣、航運(yùn)、銀行避險(xiǎn)，“三桶油”集體漲停，中國(guó)石油創(chuàng) 2008 年以來(lái)新高；而軍工、有色、電子、計(jì)算機(jī)成為重災(zāi)區(qū)，跌幅均超 5%。

深度歸因：為何突發(fā)“黑色星期二”？

根源就一個(gè)：這一仗，直接把美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期給打沒(méi)了。

背后的鏈條特別簡(jiǎn)單：

中東沖突升級(jí)→市場(chǎng)怕霍爾木茲海峽被封，原油直接暴漲→油價(jià)抬升通脹預(yù)期→本來(lái)就對(duì)降息猶猶豫豫的美聯(lián)儲(chǔ)，這下直接把降息時(shí)間表往后推死了。

現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)把首次降息從5月推遲到9月，全年降息預(yù)期從3次直接砍到只剩1次，10年期美債收益率跳升破4%，美元同步大漲，直接把股市、黃金全壓崩了——不是避險(xiǎn)邏輯失效，是加息預(yù)期的力量，短期徹底蓋過(guò)了避險(xiǎn)情緒。

聊大家最關(guān)心的：今天黃金根本不是什么單邊崩盤(pán)。倫敦金現(xiàn)早盤(pán)直接沖到2543美元，刷新了歷史新高，之后才出現(xiàn)回落，日內(nèi)振幅超150美元，收盤(pán)也就微跌；咱們國(guó)內(nèi)的滬金、黃金T+D，今天甚至還是收漲的。白銀倒是跌得更慘烈，日內(nèi)跌幅超3%，高位回落幅度接近10%。

黃金沖高跳水的核心就兩個(gè)：

一是前面漲太多了，技術(shù)面嚴(yán)重超買，里面的獲利盤(pán)一看新高了，集中兌現(xiàn)跑路，直接砸出了踩踏行情； 二就是剛才說(shuō)的，美債收益率和美元大漲的直接壓制。之前我就反復(fù)跟大家提醒，別在高位追多，波動(dòng)太大很容易接飛刀，今天追高的朋友應(yīng)該深有體會(huì)。

再說(shuō)說(shuō)咱們的市場(chǎng)，A股今天成交直接放量到3.4萬(wàn)億，典型的放量下跌、個(gè)股普跌，全靠三桶油硬扛著指數(shù)，不然跌得更難看。

說(shuō)白了，資金全往石油這種通脹受益的板塊跑了，對(duì)利率敏感的成長(zhǎng)、消費(fèi)板塊，今天全被砸了。港股那邊恒生科技延續(xù)弱勢(shì)，還是老邏輯：美聯(lián)儲(chǔ)降息推遲，外資從離岸市場(chǎng)撤離，科技股對(duì)利率最敏感，自然跌得最狠，只有資源類板塊勉強(qiáng)撐著。

需要注意，最劇烈的洗牌才剛開(kāi)始。接下來(lái)別瞎賭方向，所有的變量都在中東局勢(shì)上，就盯兩件事：伊朗的反擊力度有多大、霍爾木茲海峽會(huì)不會(huì)被封、封多久。這兩件事直接決定油價(jià)能漲多高，通脹能不能壓得住，美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏會(huì)不會(huì)再變，也就定了接下來(lái)股市和黃金的走勢(shì)。

從現(xiàn)在起，放棄成長(zhǎng)股，全面擁抱硬資產(chǎn)（HALO)。

后市策略：穩(wěn)住心態(tài)，靜待花開(kāi)

短期節(jié)奏：黑天鵝引發(fā)的調(diào)整，往往來(lái)得快去得也快。明日（3 月 4 日）兩會(huì)開(kāi)幕，政策信號(hào)將逐步對(duì)沖地緣沖擊。市場(chǎng)大概率在慣性下探后1-2日后，進(jìn)入橫盤(pán)企穩(wěn)階段。不過(guò)目前看來(lái)黑色星期三是難免了。

板塊方面：

1. 能源/航運(yùn)： 既然是博弈地緣，就要快進(jìn)快出，見(jiàn)好就收，切勿在局勢(shì)緩和后站崗。

2. 科技成長(zhǎng)： 不要恐慌割肉。耐心等待縮量企穩(wěn)信號(hào)，關(guān)注調(diào)整幅度達(dá) 20% 左右的績(jī)優(yōu)股，兩會(huì)政策窗口期是修復(fù)良機(jī)。

3. 資源股： 逢低吸納被錯(cuò)殺的 稀土、小金屬，邏輯最硬，修復(fù)最快。

地緣沖擊打斷了慢牛的節(jié)奏，但改變不了方向。機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)砸出的坑，往往是聰明人布局的黃金時(shí)刻。控倉(cāng)位，找錯(cuò)殺，等兩會(huì)。

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