IF椰子水一直宣傳其為“100%純椰子水”，采取NFC非濃縮還原工藝制作，此次檢測引發(fā)了市場對其“額外加糖”的質(zhì)疑。

近日，有媒體將市面熱銷的4款椰子水樣品移交至第三方機(jī)構(gòu)做成分檢測，發(fā)現(xiàn)4款樣本均被測出疑似添加外源糖。

報道雖未明確指出送檢品牌，但從包裝不難看出，其中一款正是行業(yè)頭部品牌IF椰子水。

圖片來源：媒體報道

該樣品的檢測結(jié)果是，低聚糖指紋圖譜中檢測到兩個與異麥芽糖峰重合的峰。此類峰是淀粉源（如玉米、大米、土豆等）糖漿的典型標(biāo)記峰，通常不會以該含量水平存在于此類水果中。

這一檢測結(jié)果引發(fā)了市場對IF椰子水“額外加糖”的質(zhì)疑。其一直自稱“100%純椰子水”，采取NFC非濃縮還原工藝制作。

對此，IF客服回應(yīng)稱，產(chǎn)品配料100%為椰子水，不額外添加糖或水，也沒有任何添加劑。

左宇/攝

陷入輿論風(fēng)波的同時，IF椰子水母公司IFBH（06603.HK）剛剛交出上市以來首份年報，業(yè)績不及市場預(yù)期。

財報顯示，2025年公司實(shí)現(xiàn)營收12.4億元，同比增長11.89%，較上市前顯著放緩；且陷入“增收不增利”困境，歸母凈利潤下滑31.66%至1.6億元；凈利率由21.13%下滑至12.91%，下降8個百分點(diǎn)。

大單品依賴嚴(yán)重、競爭加劇、營銷費(fèi)用大增，是IFBH營收放緩、利潤承壓的重要原因。

一直以來，椰子水都是公司支柱型業(yè)務(wù)，占總營收的九成以上。但去年，椰子水成為飲料行業(yè)競爭最激烈的賽道之一，本土品牌佳果源、輕上、菲諾加大線下鋪貨；盒馬、山姆等渠道商推出自營產(chǎn)品，并以9.9元/升的低價定位，稀釋了IF椰子水的高端品牌溢價。

在此背景下，IFBH不得不加大營銷投入，去年公司銷售及分銷費(fèi)用同比增長77%至1.54億元，但未能阻擋市場份額下滑的趨勢。

據(jù)馬上贏數(shù)據(jù)，IF仍是椰子水賽道市占率第一大品牌，但去年其市占率從之前的36%下滑至不到28%；集團(tuán)來自中國內(nèi)地的收益占比由92.4%下滑至90.4%。

水芙蓉/攝

IFBH正在積極尋求椰子水以外的“第二增長曲線”，但收效甚微。

公司去年加大對副牌INNOCOCO的投入，推出電解質(zhì)飲料新品，并簽約偶像團(tuán)體時代少年團(tuán)為代言人，但未帶來顯著的銷售轉(zhuǎn)化，INNOCOCO全年?duì)I收從之前的2624萬美元下滑至970萬美元，暴跌63%。

未來IF還計(jì)劃進(jìn)軍咖啡賽道，財報指出，公司預(yù)計(jì)會在今年下半年開設(shè)首家IF咖啡概念店，作為新品試飲、品牌體驗(yàn)的平臺，以此提升品牌影響力。

資本市場方面，IFBH上市之后經(jīng)歷了“冰火兩重天”。

這家采取輕資產(chǎn)模式、僅用46名員工就干出2億元利潤的公司，曾被多家投行、私募基金以及農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒看好，去年7月上市初期，其股價一度沖至48.8港元。但在“增收不增利”的中期財報披露后一路波動下滑，如今已到歷史新低，仍未有見底跡象。

據(jù)3月2日數(shù)據(jù)，IFBH最新收盤價為12.3港元，較上個交易日下跌7.52%；公司市值為32.62億港元，與上市初期最高126.8億港元相比，8個月時間公司市值蒸發(fā)近百億港元。