3月2日早間，國(guó)際油價(jià)大幅高開(kāi)，布倫特原油開(kāi)盤(pán)暴漲近13%，約81美元/桶。截至發(fā)稿，布倫特原油已回吐部分漲幅，約78美元/桶，上漲約7%。

隆眾資訊原油分析師吳燕向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)表示，短期內(nèi)本輪美伊沖突帶來(lái)的原油溢價(jià)大約在5美元/桶—6美元/桶，主要原因在于霍爾木茲海峽作為重要的原油運(yùn)輸通道，運(yùn)輸能力受損。未來(lái)油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵，在于霍爾木茲海峽的運(yùn)輸情況會(huì)受到多大以及多長(zhǎng)時(shí)間的影響。

吳燕表示，如果霍爾木茲海峽運(yùn)輸能力受損程度較大或持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，全球石油運(yùn)輸或受到干擾。

吳燕表示，若本輪美伊沖突持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，霍爾木茲海峽運(yùn)輸能力受到嚴(yán)重影響，OPEC（石油輸出國(guó)組織）八國(guó)于3月1日晚上宣布的、從4月開(kāi)始的20.6萬(wàn)桶的增量，難以改變油價(jià)上升的趨勢(shì)；若持續(xù)時(shí)間較短，霍爾木茲海峽運(yùn)輸能力未受到嚴(yán)重影響，長(zhǎng)期來(lái)看全球原油市場(chǎng)將延續(xù)供大于求的基本面。

霍爾木茲海峽被譽(yù)為全球能源“咽喉”。每天有多達(dá)2000萬(wàn)噸的液體產(chǎn)品，其中包含1400萬(wàn)桶的原油經(jīng)此處運(yùn)往全球各地，占海運(yùn)原油貿(mào)易量的三分之一。

據(jù)新華社報(bào)道，2月28日伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽。伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)當(dāng)晚宣布，禁止任何船只通過(guò)霍爾木茲海峽。塔斯尼姆通訊社報(bào)道，隨著油輪等船只穿行霍爾木茲海峽的交通停止，該海峽實(shí)際上已被關(guān)閉。

據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)報(bào)告（下稱(chēng)“報(bào)告”），原油、液化石油氣和石腦油產(chǎn)品受霍爾木茲海峽影響最大，汽油等產(chǎn)品面臨的潛在供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)最小。

報(bào)告指出，大約300萬(wàn)桶/日的原油可以繞道霍爾木茲海峽，可選地點(diǎn)包括阿聯(lián)酋富查伊拉港、土耳其杰伊漢港、沙特阿拉伯紅海上的港口等。報(bào)告同時(shí)指出，如果沖突持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)很難找到霍爾木茲海峽的替代方案。尤其是OPEC成員國(guó)的大部分閑置產(chǎn)能需依賴(lài)霍爾木茲海峽出口。

從中長(zhǎng)期看，原油價(jià)格仍將取決于市場(chǎng)供需。2月以來(lái)，沙特阿拉伯等中東產(chǎn)油國(guó)已提前運(yùn)出部分原油。彭博船期數(shù)據(jù)初步顯示，2月沙特阿拉伯海運(yùn)原油出港較1月環(huán)比增加約38萬(wàn)桶/日。

根據(jù)彭博資訊的數(shù)據(jù)，全球海上原油庫(kù)存量在2025年9月份開(kāi)始顯著提升，已接近13億桶。吳燕表示，如果沖突并未顯著拉長(zhǎng)，全球的原油供應(yīng)依然可控。如果沖突在短期內(nèi)結(jié)束，再疊加OPEC宣布從4月份開(kāi)始增產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)看全球原油市場(chǎng)將延續(xù)供大于求的基本面。

值得注意的是，全球油價(jià)在2025年持續(xù)處于低位。受OPEC增產(chǎn)影響，布倫特原油價(jià)格長(zhǎng)期處于60美元/桶—80美元/桶區(qū)間運(yùn)行，2025年11月一度跌至60美元/桶，受去年年底和今年年初地緣政治緊張影響，原油價(jià)格重回70美元/桶。

吳燕表示，主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量維持高位運(yùn)行，疊加美國(guó)表態(tài)未來(lái)將推動(dòng)委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量提升，長(zhǎng)線供應(yīng)寬松格局未變。需求端，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程整體偏緩，成品油消費(fèi)增速有所回落。盡管主要經(jīng)濟(jì)體原油需求仍具備一定韌性，但缺乏明顯的利好驅(qū)動(dòng)，整體需求呈現(xiàn)溫和修復(fù)、階段性偏弱的運(yùn)行特征。

（作者 潘俊田）

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潘俊田

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