內(nèi)蒙古金資（內(nèi)蒙古金融資產(chǎn)管理有限公司）近幾年在不良資產(chǎn)市場的強勢表現(xiàn)令人矚目，且已成為地方AMC（資產(chǎn)管理公司）在當前經(jīng)濟環(huán)境下借勢崛起的范例?！顿Y產(chǎn)洞見》在此簡單梳理一下，這場業(yè)務爆發(fā)的基本脈絡。

不良資產(chǎn)大收購

按照官方說法——

2025年全年，內(nèi)蒙古金資累計收購不良資產(chǎn)191.74億元，較上年增幅超360%，金融不良資產(chǎn)投資占比遠超監(jiān)管要求；處置不良資產(chǎn)56.27億元，增幅近150%。

也就是說，2025年，內(nèi)蒙古金資完成了創(chuàng)歷史的不良資產(chǎn)大收購。

與此種規(guī)模收購相適應，內(nèi)蒙古金資在2024年與2025年完成了兩次增資——

2024年4月18日，注冊資本由56.3億元增至96.3億元，增資40億元；

2025年2月17日，注冊資本由96.3億元增至106.74億元，增資10.44億元。

自2025年2月增資之后，內(nèi)蒙古金資正式躋身“百億元級地方AMC”行列，穩(wěn)居全國地方AMC第一梯隊。

截至2026年2月，注冊資本超百億元的地方AMC中——

山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司（山東金資）以496.6億元列第一，

上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（上海國資）以280億元列第二，

中原資產(chǎn)管理有限公司（中原資產(chǎn)）以130億元列第三，

內(nèi)蒙古金資以106.74億元位列第四。

2021年至今，幾年時間，內(nèi)蒙古金資總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)翻番（2.2倍）——

2021年95.60億元，

2022年87.87億元，

2023年146.39億元，

2024年189.26億元，

2025年9月30日210.96億元。

借勢爆發(fā)

內(nèi)蒙古金資的這種爆發(fā)態(tài)勢是如何發(fā)生的呢？

內(nèi)蒙古金資的表現(xiàn)，與內(nèi)蒙古地方債化解高度相關、深度綁定：它既是內(nèi)蒙古自治區(qū)化債的核心執(zhí)行平臺，也是化債成果的直接受益者；地方債化解的政策、資金與任務，直接驅動了其2025年的規(guī)模爆發(fā)、業(yè)務升級與戰(zhàn)略轉型。

內(nèi)蒙古金資2025年中報營業(yè)收入構成（萬得數(shù)據(jù)圖表）

按照萬得數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)蒙古金資2025年中報營業(yè)收入構成中——

化債短期應急流動性周轉金（28.57%）列第一位，

政府債務重組業(yè)務（24.64%）列第二位，

兩者合計53.21%，已超營收半壁江山。

此外，兩只基金業(yè)務14.29%（國企紓困、流動性防控等，也與化債、國企風險化解高度相關），

保理業(yè)務7.86%，

國有資產(chǎn)經(jīng)營6.07%，

公允價值變動損益5.71%，

基金業(yè)務1.79%，

其他業(yè)務9.29%，

不良資產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務僅1.79%（注：該口徑為當期利息/處置收益，不含新增收購的資產(chǎn)規(guī)模）。

這一營收構成，直接印證了“內(nèi)蒙古金資是自治區(qū)化債主力平臺”的定位。作為內(nèi)蒙古自治區(qū)財政廳控股的地方AMC，內(nèi)蒙古金資深度參與化債應急周轉金（給盟市、旗縣、城投平臺續(xù)貸、過橋、穩(wěn)兌付）、債務重組（收購銀行對政府、城投的債權，直接降低地方短期償債壓力）、國企與城投紓困基金（防范債券違約、穩(wěn)住重點企業(yè)），由此驅動了內(nèi)蒙古金資的業(yè)績爆發(fā)。

化債業(yè)務是內(nèi)蒙古金資營收的第一支柱，說明當前階段政策性化債任務的優(yōu)先級遠高于市場化不良處置，公司仍在“政策工具”的角色上深度發(fā)力。而反過來說，內(nèi)蒙古金資的表現(xiàn)也有力支撐了內(nèi)蒙古化債成功——內(nèi)蒙古自治區(qū)在2025年成為全國首個退出“債務高風險省份”名單的地區(qū)，內(nèi)蒙古金資是最核心執(zhí)行抓手之一。

深度突破

內(nèi)蒙古金資為區(qū)域金融化險的主力擔當，如深度參與內(nèi)蒙古農(nóng)信社、內(nèi)蒙古銀行、鄂爾多斯銀行改革化險，完成大規(guī)模不良資產(chǎn)收購與專項票據(jù)發(fā)行，為農(nóng)商行掛牌、銀行機構整合掃清障礙等。

2025年，內(nèi)蒙古金資借勢完成了多項深度突破。

2025年4月，張金良接任黨委書記、董事長，開啟戰(zhàn)略升級新階段。

業(yè)務品類3項“零的突破”

1.個貸不良

2025年11月，內(nèi)蒙古金資通過銀登中心競得建行內(nèi)蒙古分行2個個人貸款不良資產(chǎn)包，合計本金6902萬元，實現(xiàn)個貸不良“零突破”。

2.非金不良

內(nèi)蒙古金資在2025年首次成功開展并落地非金融機構不良資產(chǎn)業(yè)務，即收購非金融企業(yè)、地方金融組織等非持牌金融機構形成的逾期債權及相關資產(chǎn)，標志著其業(yè)務版圖從傳統(tǒng)的金融不良資產(chǎn)（銀行等持牌機構）正式拓展至非金融不良資產(chǎn)領域。

3.產(chǎn)業(yè)基金

2025年9月，內(nèi)蒙古金資與中財融商合作設立86.75億元產(chǎn)業(yè)引導基金，圍繞自治區(qū)十大產(chǎn)業(yè)集群投資，從“風險處置”向“產(chǎn)業(yè)賦能”延伸。

數(shù)字化及頭部平臺合作

1.2023年10月，內(nèi)蒙古金資與阿里資產(chǎn)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，探索“資產(chǎn)數(shù)字化交易”新模式，2025年12月，雙方高層會晤，意在深化AI智能估值、智能配資、破產(chǎn)重整、個貸不良等領域合作。

2.2026年初，內(nèi)蒙古金資確定2026年度第三方合作機構，中標人（正式入庫）為：江蘇京東信息技術有限公司（科技/平臺類）、內(nèi)蒙古中宣拍賣有限責任公司（本地拍賣機構）；中標候選人（備選入庫）為：內(nèi)蒙古股權交易中心、中拍平臺、北京保利、淘寶軟件、包頭嘉得拍賣、益蘭拍賣（浙江）。

3.內(nèi)蒙古金資與信達、長城、中信資產(chǎn)內(nèi)蒙古分公司建立聯(lián)動機制，協(xié)同開展不良收購、企業(yè)紓困等。

核心資質(zhì)突破

2025年12月取得破產(chǎn)管理人資質(zhì)

經(jīng)內(nèi)蒙古高院審定，內(nèi)蒙古金資入選自治區(qū)企業(yè)破產(chǎn)案件管理人名冊，正式具備破產(chǎn)清算、重整、和解的管理人資格，從“資產(chǎn)收購處置”延伸至企業(yè)破產(chǎn)全流程服務。

從模式層面講，內(nèi)蒙古金資顯然不同于傳統(tǒng)意義區(qū)域性AMC的金融不良資產(chǎn)承接，而是在地方化債、金融機構改革、資產(chǎn)證券化等多重時代背景疊加培育下成為綜合平臺，體現(xiàn)了當前階段，高效“政策工具”的價值及“政策性+市場化”雙輪驅動模板下的發(fā)展樣貌。

從業(yè)務層面講，2025年的大收購，是內(nèi)蒙古金資戰(zhàn)略布局的體現(xiàn)，即為了抓住市場機遇、大舉擴充資產(chǎn)池，未來幾年，這些資產(chǎn)的處置與收益兌現(xiàn)，將是其工作重點，即從賺取穩(wěn)定息差和政策補貼，轉向在市場化競爭中搏殺。

值班編委：蘇志勇

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮