3月11日，四方科技（SH603339，股價13.82元，市值42.76億元）回復(fù)了上交所針對其發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請文件的《審核問詢函》。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，四方科技本次高達10.23億元的再融資計劃，因涉及兩大核心產(chǎn)能擴建項目而受到監(jiān)管關(guān)注。

四方科技坦言，被寄予厚望的“LNG（液化天然氣）絕熱系統(tǒng)用增強型聚氨酯深冷復(fù)合材料項目”因尚未取得法國GTT公司的技術(shù)認證，目前“尚未有客戶的在手訂單”。

與此同時，公司的特種罐式集裝箱業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率已從2022年的158.35%一路下滑至2025年前三季度的96.25%。

LNG復(fù)合材料尚未有在手訂單

在本次超10億元的募集資金計劃中，“LNG絕熱系統(tǒng)用增強型聚氨酯深冷復(fù)合材料項目”擬投入募集資金約4.82億元，達產(chǎn)后預(yù)計新增LNG復(fù)合材料年產(chǎn)能16052.00噸。

上交所在問詢函中要求四方科技結(jié)合在手訂單等情況說明項目建設(shè)的必要性。對此，四方科技在回復(fù)中稱：“由于尚未取得GTT認證，公司LNG復(fù)合材料尚未有客戶的在手訂單?！?/p>

四方科技解釋稱，由于目前全球LNG船液貨圍護系統(tǒng)主要采用法國GTT公司的薄膜技術(shù)方案，因此公司本次募投項目產(chǎn)品LNG絕熱系統(tǒng)用聚氨酯板材對外銷售給下游客戶（主要系具有LNG船造船資質(zhì)的船廠），將其運用在GTT薄膜型LNG船液貨圍護系統(tǒng)時需要取得法國GTT公司的認證。

“公司目前已經(jīng)深入開展GTT產(chǎn)品認證工作，公司已與GTT簽署保密協(xié)議進入認證階段?！彼姆娇萍急硎?。

盡管尚未有訂單落袋，但四方科技對該項目的研發(fā)進展與未來前景仍充滿信心。

公司透露，自2024年8月起便展開了與GTT關(guān)于本次LNG復(fù)合材料的認證溝通?！敖刂聊壳?，公司已完成核心發(fā)泡產(chǎn)線建設(shè)并經(jīng)法國GTT公司現(xiàn)場初步審驗并給予了積極評價，且已實現(xiàn)多次連續(xù)試生產(chǎn)工作并完成累計121個中試批次的試生產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)均已達到法國GTT公司的技術(shù)要求，為后續(xù)GTT認證奠定了堅實的基礎(chǔ)，降低了項目實施的不確定性。”四方科技表示。

四方科技稱，公司將充分結(jié)合行業(yè)優(yōu)勢以及自身業(yè)務(wù)優(yōu)勢，隨著LNG復(fù)合材料GTT認證的推進，逐步與下游海運公司、造船廠進行接觸、溝通；待LNG復(fù)合材料量產(chǎn)后，爭取盡快進入簽訂銷售合同、投產(chǎn)階段。

特種罐式集裝箱產(chǎn)能利用率有所下滑

本次再融資中，公司擬將約4.10億元募集資金投入“特種罐式儲運設(shè)備生產(chǎn)項目”。

然而，四方科技回復(fù)的內(nèi)容顯示，公司特種罐式集裝箱的產(chǎn)能利用率在報告期內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢。2022年至2025年1—9月，其產(chǎn)能利用率分別為158.35%、140.13%、114.27%和96.25%。

上交所在問詢函中要求公司說明項目的必要性及合理性。

四方科技在回復(fù)中稱，報告期內(nèi)，公司特種罐式集裝箱產(chǎn)能利用率有所下滑，主要原因系由于國際地緣政治緊張局勢、全球宏觀經(jīng)濟不景氣、下游化工行業(yè)持續(xù)低迷，疊加美元利率高企，罐箱租賃商融資成本增加，罐式集裝箱市場需求同比有所下降所致。

四方科技表示，罐式集裝箱行業(yè)呈現(xiàn)周期性波動，并且基于罐式集裝箱的安全性、政策的鼓勵性以及低滲透率的現(xiàn)狀等原因，在周期輪動中，罐式集裝箱的行業(yè)產(chǎn)量中樞不斷抬升。

四方科技強調(diào)，未來，罐式集裝箱市場空間廣闊。一方面，罐式集裝箱替代槽罐車的市場空間巨大；另一方面，主要系下游應(yīng)用場景高端化與多元化，尤其是特種罐箱，正從傳統(tǒng)化工、食品飲料領(lǐng)域，向新能源、半導(dǎo)體、近海罐箱等高附加值、高技術(shù)要求的行業(yè)快速延伸。

在訂單層面，四方科技展示了積極信號。截至2025年9月30日，公司特種罐箱在手訂單總額為2.9億元，訂單量達1834臺。

“疊加行業(yè)周期企穩(wěn)回升，以及特種罐箱下游市場高端化、多元化發(fā)展趨勢，預(yù)計公司產(chǎn)能消化不存在實質(zhì)性障礙?！彼姆娇萍挤Q。