1.有大事

文章3000字，太干了，別噎著。

以后加減倉大號(hào)上就不說了，小號(hào)上說了，關(guān)注了還能防失聯(lián)，一舉兩得：

最近黃金石油又起飛了，主要就是大宗商品線把，都是我們反復(fù)在說的，下面是截圖為證，我相信看了文章的朋友，現(xiàn)在收獲都不少了：

尤其是周二剛說的油氣吧：

今天趁著一個(gè)熱點(diǎn)，再來說說大宗商品。

黃金和石油可能又要?jiǎng)?chuàng)歷史新高了，因?yàn)槊绹鸵晾视执蚱饋砹恕?/p>

當(dāng)然，化工和大宗商品，我還是那個(gè)觀點(diǎn)，超級(jí)周期已經(jīng)來了。

點(diǎn)贊收藏，這篇文章一次性給你講清楚！

很多人覺得中東這地方打架和自己沒關(guān)系，但實(shí)際上關(guān)系大了去了！

先說一個(gè)地方的名字：霍爾木茲海峽。

這條水道寬度最窄處不到60公里，卻是全球20%的石油必經(jīng)之路。全球每天大約有1700萬至2000萬桶原油、以及20%的液化天然氣，都要從這里過。

一旦這條通道出了問題，全球的能源供給就會(huì)立刻感受到壓力。

而伊朗，就控制著霍爾木茲海峽的北岸。

中東打起來之后，已經(jīng)有多家大型石油貿(mào)易商和能源公司宣布暫?；魻柲酒澓{的原油運(yùn)輸，理由是風(fēng)險(xiǎn)太高。

市場(chǎng)嗅到氣息，油價(jià)在周五已經(jīng)先漲了一步，布倫特原油收于約73美元/桶，較年初已經(jīng)上漲了約20%。

而且更重要的是，伊朗現(xiàn)在已經(jīng)宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，很明顯，油價(jià)要出現(xiàn)大幅度的上漲了。

油價(jià)會(huì)漲到哪里？三個(gè)劇本

我們預(yù)計(jì)未來局勢(shì)可能有三種情景：

第一種，沖突控制住了，只是有限打擊。那油價(jià)可能短期沖到85到95美元一桶，之后慢慢回落。這是目前概率最大的情況，因?yàn)槿蚴凸?yīng)目前整體是寬松的，并沒有真正短缺。

第二種，局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，波及到霍爾木茲海峽或更多地區(qū)的油氣基礎(chǔ)設(shè)施。那100美元、甚至120美元都不是天花板，全球通脹壓力會(huì)立刻反彈，各國央行會(huì)非常頭疼。

第三種，美伊全面開打，霍爾木茲徹底封鎖。那油價(jià)可能飆到150美元甚至更高，這就不只是漲價(jià)的問題了，是全球經(jīng)濟(jì)衰退的問題。分析師說，只要看伊朗未來72小時(shí)怎么反應(yīng)，特別是會(huì)不會(huì)打能源基礎(chǔ)設(shè)施，就能大致判斷油價(jià)會(huì)走到哪里。

黃金新高

要知道襲擊發(fā)生前，黃金已經(jīng)創(chuàng)下了5278美元/盎司的歷史新高。

開戰(zhàn)消息一出，市場(chǎng)上的避險(xiǎn)情緒更是快速升溫，分析師們已經(jīng)開始討論6000美元這個(gè)數(shù)字了。

黃金為什么漲？邏輯很簡單——當(dāng)世界變得不確定，當(dāng)戰(zhàn)爭可能影響貨幣體系、信用資產(chǎn)，錢就會(huì)往黃金跑。這是幾千年來人類金融行為的本能反應(yīng)。

今年以來，黃金已經(jīng)累計(jì)上漲了超過22%，可以說這輪黃金牛市本來就跑在前頭，現(xiàn)在中東戰(zhàn)火一點(diǎn)，相當(dāng)于又加了一把柴。

接下來24到48小時(shí)是觀察金價(jià)的關(guān)鍵窗口。如果伊朗的反擊保持有限，比如只打以色列或美軍基地，金價(jià)會(huì)在高位震蕩；

但如果戰(zhàn)火蔓延到紅海、黎巴嫩，黃金就會(huì)同時(shí)受到避險(xiǎn)需求和通脹預(yù)期的雙重驅(qū)動(dòng)，那就真的往新高沖了。

白銀也沒閑著，跟著同步走強(qiáng)。相比之下，大餅在這次沖突中最多跌了超4%，看來在真正的地緣風(fēng)險(xiǎn)面前，大餅的數(shù)字黃金故事還沒有被市場(chǎng)普遍接受。

人民幣和東方，怎么躲不掉？

這場(chǎng)仗對(duì)東方的沖擊，可能比很多人想象的要直接。

東方每天從伊朗進(jìn)口約138萬桶石油，占伊朗石油出口總量的80%。

一旦伊朗的出口受到?jīng)_擊，東方就得去全球市場(chǎng)搶購替代貨源，搶購就意味著出價(jià)更高，油價(jià)就會(huì)繼續(xù)被推高。

油價(jià)漲了，東方的進(jìn)口支出就增加，貿(mào)易順差就會(huì)收窄，疊加全球風(fēng)險(xiǎn)情緒下美元走強(qiáng)，人民幣就會(huì)面臨貶值壓力。

所以說，這是一個(gè)連鎖反應(yīng)，東方不能完全置身事外。

接下來得關(guān)注的事

現(xiàn)在市場(chǎng)最關(guān)注的，是接下來幾天伊朗怎么整。

接下來要看的是3月2日的維也納談判，如果還有談判窗口，或許沖突能轉(zhuǎn)向外交降溫；如果談判徹底熄滅，那就要做好油價(jià)持續(xù)高位的準(zhǔn)備了。

并且如果咱們把原油價(jià)格跟黃金、美股比，油價(jià)其實(shí)偏低得不正常。

現(xiàn)在美元貶值這么多，油還不到100美元，折算下來相當(dāng)于幾年前的七八十美元，長期來看各類大宗資產(chǎn)之間存在一個(gè)均值回歸的邏輯——偏高的會(huì)降，偏低的會(huì)漲，形成新的平衡。

還有中東沖突是油運(yùn)市場(chǎng)的最強(qiáng)加速劑。戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)會(huì)直接推高運(yùn)價(jià)，而VLCC（超大型油輪）的中東航線運(yùn)價(jià)已經(jīng)漲至20萬美元/天，中東地區(qū)未來30天可用運(yùn)力降至一年以來低位，供需關(guān)系明顯偏緊。

從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯上說，無論伊朗石油被封堵還是被替代，都意味著原油的運(yùn)輸路徑發(fā)生變化，航程拉長、需求增加；而如果伊朗原油未來"合規(guī)化"，那就是新增的正規(guī)運(yùn)輸需求。油運(yùn)這個(gè)板塊在地緣沖突中歷來彈性很大，但目前標(biāo)的位置都比較高了，還是不宜追高！

但如果也門的胡塞武裝真的加入戰(zhàn)場(chǎng)，集運(yùn)反而是我們重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象！

另外呢，很多人只盯著原油，但伊朗在全球化工品市場(chǎng)的地位同樣舉足輕重，而且這個(gè)影響往往滯后反應(yīng)，容易被忽視。

先說尿素：伊朗的年產(chǎn)能約1300萬噸，占全球總產(chǎn)能的5%以上，年出口量900到1000萬噸，滿足全球10到15%的需求，主要去向是印度、巴西等農(nóng)業(yè)大國。一旦伊朗出口中斷，全球氮肥市場(chǎng)會(huì)受到直接沖擊，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本有傳導(dǎo)效應(yīng)。

再說甲醇：伊朗是全球第二大甲醇生產(chǎn)國，2025年產(chǎn)能達(dá)1716萬噸，占全球總產(chǎn)能超過9%，八成以上用于出口。甲醇是大量下游化工品的基礎(chǔ)原料，供給一旦收緊，成本會(huì)向下游層層傳導(dǎo)。

還有乙烯：伊朗是中東第二大乙烯生產(chǎn)國，產(chǎn)能占中東地區(qū)的23%，下游的聚乙烯出口是伊朗非油收入的重要來源。

在全球整個(gè)能源化工產(chǎn)業(yè)鏈上，從石油到天然氣、從尿素到乙烯到甲醇，都有伊朗的身影，而且伊朗在多個(gè)品類里占據(jù)的是全球不可替代的頭部份額。

還有個(gè)彩蛋是溴素，這個(gè)也會(huì)漲價(jià)。

再看匯率：雖然人民幣面臨一定的階段性貶值壓力，但這場(chǎng)沖突客觀上讓美國陷入中東泥潭，這會(huì)持續(xù)消耗美國的全球資源。美國越深陷中東，東方的大國地位和戰(zhàn)略空間就越凸顯。

這個(gè)邏輯如果成立，那么中期來看對(duì)大A和匯率其實(shí)是正向的。

這場(chǎng)沖突最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，不是一時(shí)的油價(jià)漲跌，而是如果它演變成持久戰(zhàn)，對(duì)全球通脹預(yù)期的重新定價(jià)。疫情之后好不容易壓下去的通脹，現(xiàn)在又有了一把新柴。

雖然黃金和能源類資產(chǎn)在短期內(nèi)依然是市場(chǎng)焦點(diǎn)，但也要注意，地緣風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)的行情波動(dòng)極大，往往漲得快、跌得也猛。這時(shí)候，千萬別追高，更別恐慌！

風(fēng)險(xiǎn)提示：

以上為個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎。

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