北京
日前，全球烈酒巨頭帝亞吉?dú)W交出了一份慘淡的成績單。截至2025年12月31日的2026上半財(cái)年，這家擁有尊尼獲加威士忌、水井坊白酒等品牌的行業(yè)龍頭，在大中華區(qū)的銷售額同比暴跌42.3%，成為拖累亞太業(yè)績的最大“失血點(diǎn)”。
整體來看，帝亞吉?dú)W2026上半財(cái)年實(shí)現(xiàn)銷售額105億美元，同比下降2.8%。大中華區(qū)的頹勢尤為刺眼。財(cái)報(bào)顯示，該區(qū)域銷售額驟降超四成，蘇格蘭威士忌品類遭遇雙位數(shù)下滑，以水井坊為代表的白酒業(yè)務(wù)也增長乏力。
水井坊作為帝亞吉?dú)W持股約63%的白酒上市公司，日前預(yù)告2025年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比下降71%，營業(yè)收入同比下降42%。水井坊將原因歸結(jié)為行業(yè)周期與公司主動(dòng)調(diào)整的疊加效應(yīng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道優(yōu)化仍在持續(xù)進(jìn)行中。
面對業(yè)績壓力，關(guān)于帝亞吉?dú)W可能出售水井坊的傳言再度甚囂塵上。在近日的業(yè)績說明會上，管理層再次回應(yīng)了這一市場猜測。帝亞吉?dú)W方面表示，從未提及要出售水井坊資產(chǎn)，但如果有人針對不屬于核心戰(zhàn)略的資產(chǎn)提出“無法拒絕”的報(bào)價(jià)，其也會有興趣參與其中。這番表態(tài)被業(yè)內(nèi)解讀為“并非主動(dòng)求售，但也不排除放手可能”。
雪上加霜的是，中國農(nóng)歷春節(jié)的時(shí)間錯(cuò)位也給銷售數(shù)據(jù)帶來擾動(dòng)。今年春節(jié)在2月中旬，備貨時(shí)間較晚，導(dǎo)致部分銷售計(jì)入下一財(cái)季，進(jìn)一步放大了上半年的數(shù)據(jù)落差。
對于這家正在經(jīng)歷管理層交接的百年巨頭而言，大中華區(qū)的“失速”絕非短期問題。從蘇格蘭威士忌消費(fèi)降溫，到白酒行業(yè)深度調(diào)整，帝亞吉?dú)W在中國市場面臨的或是一場系統(tǒng)性挑戰(zhàn)。
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