經(jīng)歷了2025年高層的頻繁變動(dòng)與全球業(yè)務(wù)的深刻調(diào)整，國(guó)際食品巨擘雀巢集團(tuán)于日前遞交出新帥上任后的首份年度成績(jī)單，向外界展示出其身處復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的定力同時(shí)，也坦誠揭示了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛。

從“戰(zhàn)略瘦身”到“業(yè)務(wù)聚焦”，新任首席執(zhí)行官Philipp Navratil費(fèi)耐睿宣布了公司未來一系列的發(fā)展策略，已然開啟一場(chǎng)“刮骨療傷”式的自我革新。

業(yè)績(jī)一覽

總的來看，雀巢2025年實(shí)現(xiàn)總銷售額894.9億瑞士法郎，同比下滑2%；凈利潤(rùn)約為90.33億瑞士法郎，同比下滑17%。其中，瑞士法郎的升值帶來高達(dá)5.7%的外匯負(fù)面影響，去除匯率、收購、資產(chǎn)剝離因素后其有機(jī)增長(zhǎng)率實(shí)際為3.5%，由0.8%的實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)與2.8%的定價(jià)貢獻(xiàn)驅(qū)動(dòng)。

“2025年我們的業(yè)績(jī)表現(xiàn)令人鼓舞，充分體現(xiàn)了在充滿挑戰(zhàn)的外部環(huán)境下，我們采取的一系列針對(duì)性措施已取得成效。”費(fèi)耐睿表示，“我們加大了市場(chǎng)營(yíng)銷投入，實(shí)現(xiàn)了16.1%的基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，并創(chuàng)造了92億瑞士法郎的自由現(xiàn)金流。有機(jī)增長(zhǎng)率、實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率以及市場(chǎng)份額表現(xiàn)在下半年持續(xù)改善，說明我們采取的行動(dòng)切實(shí)有效?！?/p>

分產(chǎn)品品類來看，糖果業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)8.2%，固體和液體飲料業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)7.3%，是此輪業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的兩大功臣。盡管受可可原料價(jià)格高企、消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等影響，KitKat奇巧、徐福記、Nestle雀巢咖啡、Nespresso奈斯派索等品牌仍舊展現(xiàn)出驚人的韌性。

寵物護(hù)理、乳制品及冰淇淋、飲用水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了低個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，整體發(fā)展較為穩(wěn)定。僅預(yù)制食品和調(diào)味品業(yè)務(wù)受到美國(guó)冷凍食品市場(chǎng)低迷影響，整體業(yè)績(jī)錄得0.4%的下滑。

分區(qū)域來看，歐洲市場(chǎng)以4.3%的有機(jī)增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑，咖啡、糖果等業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，而美洲市場(chǎng)仍是旗下的最大市場(chǎng)，銷售額占比高達(dá)48%。

中國(guó)所在的亞洲、大洋洲和非洲大區(qū)全年實(shí)現(xiàn)銷售額206億瑞士法郎，有機(jī)增長(zhǎng)率達(dá)3.2%，其中定價(jià)貢獻(xiàn)率為2.5%，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率為0.8%。其中，中西非、南亞和菲律賓的表現(xiàn)頗具亮點(diǎn)。按產(chǎn)品品類劃分，該大區(qū)的增長(zhǎng)亦主要得益于下半年咖啡和食品業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，以及糖果業(yè)務(wù)實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)率的驅(qū)動(dòng)。

值得注意的是，備受外界關(guān)注的大中華區(qū)則成為該區(qū)域內(nèi)唯一下滑的市場(chǎng)，有機(jī)增長(zhǎng)率為-6.4%。雀巢方面表示，為應(yīng)對(duì)整體通貨緊縮環(huán)境的消極影響，公司于期內(nèi)針對(duì)性地調(diào)整渠道庫存、重塑運(yùn)營(yíng)模式，但銷售額仍有所下滑。好在至第四季度矛盾有所緩和，有機(jī)增長(zhǎng)率表現(xiàn)較前兩個(gè)季度也有一定的改善。

雀巢集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Anna Manz坦言：“預(yù)計(jì)到2026年下半年，相關(guān)影響將逐步緩解。”

未來計(jì)劃

如果說2025年的財(cái)報(bào)是對(duì)過去的總結(jié)，那么費(fèi)耐睿同步發(fā)布的一系列發(fā)展策略則是吹響未來的號(hào)角。

一方面，雀巢將堅(jiān)持貫徹“戰(zhàn)略瘦身”計(jì)劃。

除了在去年上任后提出的全球范圍削減約1.6萬個(gè)崗位計(jì)劃外，費(fèi)耐睿在此次的財(cái)報(bào)電話會(huì)上再度強(qiáng)調(diào)了績(jī)效導(dǎo)向型改革的重要性并表示，公司的非核心業(yè)務(wù)也將面臨殘酷的“優(yōu)勝劣汰”。

具體來說，雀巢正與全球第二大冰淇淋制造商Froneri展開深入談判，就旗下的冰淇淋業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)估。“該業(yè)務(wù)雖表現(xiàn)良好，但規(guī)模較小，分散了我們的核心發(fā)展精力。我們已與Froneri達(dá)成協(xié)議，將分階段出售相關(guān)業(yè)務(wù)?！辟M(fèi)耐睿表示。

除此之外，公司旗下的飲用水業(yè)務(wù)雖發(fā)展平穩(wěn)，但也因?yàn)槠?.1%的利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于集團(tuán)平均水準(zhǔn)被擺上“貨架”，雀巢計(jì)劃在本季度啟動(dòng)與潛在伙伴的正式溝通流程，或?qū)⒃?027年正式從集團(tuán)剝離。

另一方面，雀巢也同步執(zhí)行“業(yè)務(wù)聚焦”策略。

費(fèi)耐睿表示，未來雀巢集團(tuán)會(huì)將產(chǎn)品組合聚焦于四大業(yè)務(wù)——咖啡、寵物護(hù)理、營(yíng)養(yǎng)和食品&零食，旨在強(qiáng)化部門協(xié)同、簡(jiǎn)化組織結(jié)構(gòu)。目前，前三大業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)了七成的銷售額，如此決策的原因也已昭然若揭。

“此次調(diào)整的核心目的，是讓市場(chǎng)端的業(yè)務(wù)執(zhí)行更加清晰。業(yè)務(wù)執(zhí)行和損益所有權(quán)明確在各區(qū)域市場(chǎng)，而集團(tuán)總部則聚焦于真正需要全球化布局的工作。”費(fèi)耐睿在此次的財(cái)報(bào)電話會(huì)上也做出解釋。

展望2026年，雀巢給出了3%-4%的有機(jī)增長(zhǎng)指引，這一數(shù)字包含了1月因奶粉召回帶來的消極影響。

從行業(yè)角度看，如今的雀巢正在經(jīng)歷深刻的業(yè)務(wù)重組過程，就像聯(lián)合利華、菲仕蘭、可口可樂等其他賽道龍頭那樣，通過剝離那些分散精力的旁支業(yè)務(wù)，將精力和資源集中到自己“更擅長(zhǎng)”的核心業(yè)務(wù)上。

對(duì)于大中華區(qū)而言，艱難的庫存調(diào)整期終將過去，隨著惠氏與雀巢嬰兒營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)正式合并，以及咖啡、糖巧業(yè)務(wù)的持續(xù)創(chuàng)新，2026年下半年或?qū)⒊蔀槠渲胤翟鲩L(zhǎng)的拐點(diǎn)。

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