2026.02.26

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作者 |第一財經(jīng) 林志吟

封圖｜第一財經(jīng)記者任玉明攝

2月26日下午臨近收盤時，百濟神州（ONC.NS、06160.HK、688235.SH）港股股價突然暴跌，最后以大跌9.16%收盤。伴隨著股價大跌，公司港股市場的市值也跌破3000億港元，最后報2995億港元，由此引發(fā)市場對公司即將發(fā)布的業(yè)績快報的擔(dān)憂。

2月26日晚間，百濟神州發(fā)布的2025年度業(yè)績快報顯示，2025年，公司營業(yè)總收入達382.05億元，同比增長40.4%。得益于產(chǎn)品收入增長和費用管理推動的經(jīng)營效率提升，歸屬于母公司所有者的凈利潤達14.22億元，首次實現(xiàn)全年盈利。

不過，百濟神州收入第一高產(chǎn)品，BTK抑制劑百悅澤（澤布替尼）收入雖然再創(chuàng)新高，2025年全球銷售額達280.67億元，但同比增速為48.8%，較2023年、2024年的翻倍增長有所放緩。

百悅澤是全球獲批適應(yīng)證最廣泛的BTK抑制劑。目前，百悅澤已在全球超過75個市場獲批。

百悅澤優(yōu)勢主要在血液瘤領(lǐng)域，銷售放緩背后，其實跟美國市場表現(xiàn)有關(guān)，雖然美國仍是這款藥物最大的商業(yè)化市場，貢獻的銷售額達到202.06億元，同比增長45.5%，但這樣的銷售增速低于2024年107.5%的增速。

作為百濟神州的收入第二高產(chǎn)品，PD-1單抗百澤安（替雷利珠單抗）已在全球超過50個市場獲批，2025年全球銷售額達52.97億元，同比增長18.6%。

2月26日晚間，百濟神州也發(fā)布了2026年業(yè)績預(yù)測，公司預(yù)測2026年營業(yè)收入將介于人民幣436億元至450億元之間，較2025年營收的增速在14.12%與17.79%之間。

近年來，百濟神州試圖擺脫對百悅澤的收入依賴，進一步鞏固在血液瘤領(lǐng)域的優(yōu)勢，公司有多款處于臨床后期階段的基石性產(chǎn)品臨近商業(yè)化。

如另外一款產(chǎn)品，即百悅達（索托克拉，BCL2抑制劑）在中國取得全球首次上市許可申請批準，用于既往接受過至少兩種系統(tǒng)性治療（含BTK抑制劑）的R/R MCL（復(fù)發(fā)/難治性套細胞淋巴瘤）成人患者，以及既往接受過至少包含BTK抑制劑在內(nèi)的一種系統(tǒng)治療的R/R CLL/SLL（復(fù)發(fā)/難治性慢性淋巴細胞白血病或小淋巴細胞淋巴瘤）成人患者。

百濟神州已在歐盟遞交百悅達用于治療R/R MCL成人患者的上市許可申請。公司預(yù)計將于2026年上半年獲得美國FDA對百悅達單藥用于治療R/R MCL成人患者新藥上市申請的監(jiān)管決定。

微信編輯| 雨林

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