21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者張欣

在國際貴金屬價格持續(xù)高位震蕩、個人投資熱度攀升的背景下，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行近期相繼宣布，將代理個人貴金屬延期業(yè)務(wù)的保證金比例由80%統(tǒng)一上調(diào)至100%。

春節(jié)后，國際貴金屬市場延續(xù)強(qiáng)勁走勢。倫敦現(xiàn)貨黃金在連續(xù)反彈后，于2月26日重新站上5200美元/盎司，最高觸及5205.472美元/盎司。國內(nèi)滬金、滬銀期貨在馬年首個交易日也同步大幅高開，市場情緒持續(xù)升溫。

面對價格劇烈波動帶來的風(fēng)險累積，主要代理銀行迅速響應(yīng)。農(nóng)業(yè)銀行于2月25日發(fā)布通知，宣布自2月26日收盤清算時起，將Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等合約的保證金比例從80%上調(diào)至100%。該行表示，近期國際貴金屬市場價格波動加劇，個人客戶交易類貴金屬業(yè)務(wù)市場風(fēng)險上升，此舉是為防范風(fēng)險、保護(hù)投資者利益。

同日，工商銀行也發(fā)布公告，自2月27日收盤清算時起，將代理個人客戶Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標(biāo)準(zhǔn)交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整；代理個人客戶Ag（T+D）合約的標(biāo)準(zhǔn)交易保證金比例由80%調(diào)整為100%，差異化保證金作同向、同幅度調(diào)整。

事實上，上述合約名稱中的字母組合代表了上海黃金交易所推出的各類貴金屬延期交易品種。“Au”代表黃金，“Ag”代表白銀，而“T+D”等則指延期交收合約，是一種以保證金方式交易、允許投資者選擇當(dāng)日或延期交割的現(xiàn)貨交易模式，其特點在于通過延期補(bǔ)償費機(jī)制調(diào)節(jié)市場供需。

具體來看，不同字母組合的含義如下：

Au（T+D）意為黃金延期合約；

mAu（T+D）意為迷你黃金延期合約；

Ag（T+D）是白銀延期合約；

Au（T+N1）和 Au（T+N2）分別代表1個月和2個月后交割的黃金定期延期合約；

NYAuTN06?和NYAuTN12則是上海黃金交易所推出的、以人民幣計價但與國際金價掛鉤的“紐約金”延期合約，分別對應(yīng)6個月和12個月后交割。

值得注意的是，此次上調(diào)保證金比例直接降低了交易的杠桿水平，有助于平抑過度投機(jī)，引導(dǎo)客戶理性投資。例如，原先交易價值100萬元的合約，僅需80萬元保證金（杠桿約1.25倍）；比例調(diào)至100%后，則需要足額100萬元保證金（杠桿為1倍）。同時，這也是金融機(jī)構(gòu)在貴金屬市場處于歷史高位、波動加劇時期，為防范潛在風(fēng)險、落實投資者適當(dāng)性管理而采取的主動行為。

自2025年以來，貴金屬價格，尤其是黃金價格的迅猛上漲，促使銀行收緊相關(guān)業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)價格在2025年全年漲幅近65%。進(jìn)入2026年，金價漲勢不減，一度突破5500美元/盎司，持續(xù)刷新歷史高點。價格的飆升吸引了大量個人投資者參與，但也顯著放大了市場風(fēng)險。

在本次上調(diào)個人貴金屬延期合約保證金比例之前，多家銀行已開始逐步清理和收縮個人貴金屬交易業(yè)務(wù)。

2025年12月，工商銀行、郵儲銀行就相繼發(fā)布公告，對無持倉、無欠款的存量客戶賬戶進(jìn)行清理，關(guān)閉相關(guān)業(yè)務(wù)功能。郵儲銀行更是明確，其代理上海黃金交易所個人貴金屬業(yè)務(wù)將于2026年1月12日起停辦。此外，興業(yè)銀行也公告將在2月14日后關(guān)閉該業(yè)務(wù)的個人網(wǎng)銀交易渠道。

業(yè)內(nèi)人士提醒，投資者需密切關(guān)注市場動態(tài)與銀行規(guī)則變化，審慎評估自身風(fēng)險承受能力。