匯通財(cái)經(jīng)訊——周四（2月26日）歐盤(pán)時(shí)段，美元兌日元延續(xù)近期震蕩走勢(shì)，匯價(jià)在155.69至156.38區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，整體偏弱。驅(qū)動(dòng)力的核心仍在于日本貨幣政策前景的不確定性，以及美元自身面臨的多重壓力。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（2月26日）歐盤(pán)時(shí)段，美元兌日元延續(xù)近期震蕩走勢(shì)，匯價(jià)在155.69至156.38區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)，整體偏弱。驅(qū)動(dòng)力的核心仍在于日本貨幣政策前景的不確定性，以及美元自身面臨的多重壓力。

日元：加息預(yù)期與政治干預(yù)的角力

日元近期走勢(shì)的主線是日本央行獨(dú)立性問(wèn)題所引發(fā)的分歧。一方面，日本央行總裁植田和男明確表態(tài)將在3月和4月會(huì)議上仔細(xì)審視數(shù)據(jù)、為加息保留空間；鷹派委員高田創(chuàng)也呼吁關(guān)注通脹超標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)。這些信號(hào)在技術(shù)上支撐日元反彈。

然而另一方面，首相高市早苗主導(dǎo)了新一輪央行委員任命——淺田統(tǒng)一郎與佐藤綾野均屬再通脹派，兩人均與鴿派立場(chǎng)高度一致。更值得關(guān)注的是，此次提名過(guò)程將財(cái)務(wù)省排除在外，高市早苗據(jù)報(bào)道還在與植田的私下會(huì)晤中明確表達(dá)了對(duì)加息的保留態(tài)度。這一系列動(dòng)作向市場(chǎng)傳遞出清晰的政治信號(hào)：在未來(lái)數(shù)年的政策正?；M(jìn)程中，央行將面臨持續(xù)的政治壓力。

市場(chǎng)現(xiàn)階段的結(jié)論相對(duì)清醒——加息依然可能發(fā)生，但政治阻力正在積累，長(zhǎng)期政策路徑已趨于模糊。若高市早苗任期延續(xù)至2028年，她將有機(jī)會(huì)主導(dǎo)包括植田和男在內(nèi)的整個(gè)央行領(lǐng)導(dǎo)層更替，這一潛在風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

美元：關(guān)稅懸案壓制反彈

美元方面，支撐與壓力同樣并存。美國(guó)最高法院裁定特朗普互惠關(guān)稅政策違憲后，市場(chǎng)并未出現(xiàn)恐慌性反應(yīng)，投資者普遍認(rèn)為華盛頓最終將尋得繞行之策。特朗普隨即宣布對(duì)與美簽有貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家征收10%全球關(guān)稅，貿(mào)易代表格里爾也暗示部分國(guó)家稅率或進(jìn)一步升至15%以上，但具體名單始終未公布。

這種"說(shuō)而不明"的姿態(tài)令市場(chǎng)持續(xù)處于等待狀態(tài)。國(guó)情咨文基本沒(méi)有釋放新的政策信號(hào)，交易者目前更多傾向于觀望后續(xù)數(shù)據(jù)與政策細(xì)節(jié)落地，而非主動(dòng)做多美元。

美聯(lián)儲(chǔ)層面，3月及4月維持利率不變已成市場(chǎng)基準(zhǔn)預(yù)期，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆的表態(tài)也印證了這一判斷。短期內(nèi)聯(lián)儲(chǔ)難以為美元提供額外的上行動(dòng)能。

市場(chǎng)情緒：無(wú)驚喜，等數(shù)據(jù)

英偉達(dá)財(cái)報(bào)超預(yù)期提振了風(fēng)險(xiǎn)情緒，美股科技股一度觸及兩周高位，但盤(pán)后漲幅收窄，美股期貨也小幅走低，表明市場(chǎng)對(duì)樂(lè)觀情緒的承接力度有限。地緣政治與股市層面暫無(wú)超預(yù)期事件出現(xiàn)，整體市場(chǎng)氛圍趨于謹(jǐn)慎觀望。

10年期美債收益率維持在4.05%附近，亦未對(duì)匯市形成明顯方向性引導(dǎo)。

技術(shù)分析

（美元/日元4小時(shí)圖 來(lái)源：易匯通）

從美元兌日元走勢(shì)圖可以看出，該貨幣對(duì)在2月下旬呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能。市場(chǎng)對(duì)日元走軟的預(yù)期，推動(dòng)日元再度貶值（區(qū)間A→B），形成圖中紫色標(biāo)注的上行走勢(shì)。

不過(guò)，該貨幣對(duì)在周三出現(xiàn)回落，這應(yīng)視作自B點(diǎn)開(kāi)始的階段性回調(diào)。對(duì)美元兌日元的技術(shù)面分析顯示，價(jià)格沿紫色軌跡繼續(xù)上行的難度正在加大。

利好空頭的因素包括：

上升通道中線（由圖中藍(lán)色虛線點(diǎn)位構(gòu)建）。中線通常是多空力量均衡區(qū)域，供需在此交匯，趨勢(shì)動(dòng)能容易衰減。

重要阻力位157.70近在咫尺。該價(jià)位在2025年已充當(dāng)過(guò)阻力；盡管2026年1月價(jià)格曾短暫上破（該水平一度顯現(xiàn)支撐跡象），但在1月23日大幅跳水后，又于2月9日重新成為多頭上行障礙。

連接2026年逐次降低的高點(diǎn)形成的趨勢(shì)線R。

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