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昔日備受市場追捧的存儲板塊大牛股開普云（688228.SH），在短短半年內(nèi)經(jīng)歷了從巔峰到谷底的戲劇性轉(zhuǎn)折。

2月24日晚間，公司一紙公告宣告籌劃半年之久的重大資產(chǎn)重組正式終止，受此消息影響，其股價在2月25日開盤后應聲暴跌，盤中跌幅一度超過17% 。而在重組落空的同一時間，公司火速拋出最高1億元的股份回購方案，試圖為市場信心打上一針“強心劑” 。

“蛇吞象”并購戛然而止

2月25日，開普云股價低開低走，當日收盤價為123.23元，而在1月27日的股價曾高達279.81元。市場用腳投票的直接誘因，正是前一日晚間那則突然的終止重組公告。

時間撥回2025年8月，開普云曾披露了一份野心勃勃的“蛇吞象”式收購預案，擬通過“支付現(xiàn)金+發(fā)行股份”的方式，收購南寧泰克半導體有限公司100%股權(quán)。南寧泰克背后站著的是存儲巨頭深圳市金泰克半導體有限公司，標的資產(chǎn)2024年營收高達約23.66億元，是同期開普云營收（6.18億元）的3.83倍 。彼時，正值全球存儲產(chǎn)業(yè)掀起漲價潮，這場跨界聯(lián)姻讓資本市場浮想聯(lián)翩。2025年8月25日復牌后，開普云連續(xù)收獲“20cm”漲停，在隨后的半年內(nèi)（2025年8月8日至2026年1月27日），公司股價累計漲幅一度超過300%，成為當時市場上耀眼的“大牛股” 。

然而，這場轟轟烈烈的并購大戲最終草草收場。開普云在2月24日召開的第四屆董事會第二次臨時會議上，正式審議通過了終止重組的議案 。對于終止原因，公司在公告中無奈表示：“受市場環(huán)境變化影響，交易雙方未能就交易核心條款達成一致意見?！?這場始于狂熱、終于現(xiàn)實的資本運作，最終未能跨過核心條款的鴻溝。

回購方案火速救場

重組折戟的同時，開普云面臨的內(nèi)部經(jīng)營壓力同樣不容小覷。就在一個月前（2026年1月31日），公司發(fā)布了2025年年度業(yè)績預告，預計歸母凈利潤將虧損800萬元至1200萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，下降幅度高達139%至158% 。公司解釋稱，虧損主要系對能源業(yè)務子公司計提商譽減值準備，以及AI技術(shù)研發(fā)投入雖持續(xù)加大但商業(yè)化落地仍需周期所致 。

或許是預見到了市場的劇烈反應，開普云在宣布終止重組的同一時間，火速推出了回購計劃。根據(jù)公告，公司擬使用自有資金以集中競價交易方式回購股份，回購資金總額不低于5000萬元，不超過1億元，回購價格不超過315元/股 。本次回購的股份將全部用于“維護公司價值及股東權(quán)益” 。

值得注意的是，此次回購的推出也符合監(jiān)管層的“合規(guī)”要求。公告顯示，截至2月24日，公司股票已存在“連續(xù)二十個交易日內(nèi)收盤價格跌幅累計達到百分之二十”的情形，觸發(fā)了護盤式回購的條件 。

隨著重組失敗與業(yè)績預虧的利空出盡，開普云未來的走向成為市場關(guān)注的焦點。公司在終止重組的公告中重申，將堅定推進“AI基礎設施+智能體+智慧應用”的戰(zhàn)略，并承諾自公告披露之日起至少1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組 。在失去了存儲資產(chǎn)的想象空間后，這家曾經(jīng)的“大牛股”能否依靠AI戰(zhàn)略穩(wěn)住陣腳，仍有待市場的檢驗。