來源：財(cái)聯(lián)社

受國投白銀LOF估值調(diào)整影響投資者補(bǔ)償工作正式啟動。

2月26日0點(diǎn)，“國投瑞銀白銀基金”小程序?qū)⒃谥Ц秾毶暇€，投資者可通過支付寶搜索該小程序，在線完成身份核驗(yàn)后辦理相關(guān)事宜。

2月2日，國投白銀LOF調(diào)整估值導(dǎo)致單日凈值下跌31.5%，引發(fā)關(guān)注后，國投瑞銀基金在春節(jié)前公告了對受影響投資者的補(bǔ)償方案。補(bǔ)償方案適用范圍是國投瑞銀白銀（LOF）以2026年2月2日凈值確認(rèn)贖回（含2026年1月30日15點(diǎn)之后至2月2日15點(diǎn)之前提交贖回申請）的自然人投資者，不含機(jī)構(gòu)投資者。

補(bǔ)償方案對估值調(diào)整影響金額（由-17%調(diào)至-31.5%的部分）為1000元以下的自然人投資者，支付全額和解金，此舉預(yù)計(jì)可使超九成的自然人投資者獲得全額補(bǔ)償；同時(shí)，該方案也公布超出1000元投資者的補(bǔ)償比例，影響超1萬的和解金比例5%封頂。

記者獲悉，此次專項(xiàng)工作方案的資金來源均為公司自有資產(chǎn)，公司自有資產(chǎn)與基金資產(chǎn)嚴(yán)格分離。

關(guān)注一：補(bǔ)償方案詳解：誰能申請？能拿多少？

2月2日，因國際白銀價(jià)格劇烈波動，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）面臨極端市場情境。為真實(shí)反映基金資產(chǎn)價(jià)值，基金管理人依法依規(guī)對基金估值進(jìn)行了調(diào)整，將估值從-17%調(diào)整至-31.5%。這一調(diào)整雖符合監(jiān)管規(guī)定和基金合同約定，但也對部分在當(dāng)日以凈值贖回的投資者造成了心理落差。

面對這一情況，合法合規(guī)、程序正當(dāng)?shù)拙€之上，國投瑞銀基金主動跨越“免責(zé)區(qū)”，成立了專項(xiàng)工作組，經(jīng)過多輪數(shù)據(jù)測算與方案設(shè)計(jì)，在2月15日推出了以“分層分類、便捷可靠”為原則的專項(xiàng)補(bǔ)償方案。該方案于2月26日正式通過支付寶小程序上線，投資者可在線完成身份核驗(yàn)并申請和解金。

方案適用范圍為國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）以2026年2月2日凈值確認(rèn)贖回（含2026年1月30日15點(diǎn)之后至2月2日15點(diǎn)之前提交贖回申請）的自然人投資者，不含機(jī)構(gòu)投資者。

即受估值調(diào)整影響金額（（由-17%調(diào)至-31.5%的部分））在1000元以下的投資者，可獲得全額補(bǔ)償；影響金額超過1000元（含）的，則在1000元基礎(chǔ)上，對超出部分按特定比例計(jì)算補(bǔ)償。

具體來看，1000元以上部分的比例以超額累退原則乘以相應(yīng)比例確定總和解金額，受影響超出部分為1000元（含）至2000元的，和解金額比例為35%；2000元（含）至3000元的，和解金額比例為25%；3000元（含）至5000元的，和解金額比例為15%；5000元（含）至1萬元的，和解金額比例為10%；超出1萬元以上的部分，以5%的比例封頂。

國投瑞銀預(yù)計(jì)，超九成比例的自然人投資者受影響的部分能夠獲得全額處理，對于其余自然人投資者，方案也盡最大可能做出了相當(dāng)比例的安排。

關(guān)注二：超額累退如何具體計(jì)算？

為方便投資者辦理，國投瑞銀聯(lián)合支付寶推出了“國投瑞銀白銀基金”小程序，投資者可通過以下三步完成在線申請：

首先，打開支付寶，搜索“國投瑞銀白銀基金”小程序，再根據(jù)提示完成實(shí)名認(rèn)證，系統(tǒng)將自動識別投資者是否符合補(bǔ)償范圍。核驗(yàn)通過后，頁面將顯示預(yù)估的受影響金額與可申請的和解金額。最后，投資者核對信息無誤后，點(diǎn)擊確認(rèn)并提交申請。系統(tǒng)將自動生成和解協(xié)議，投資者在線簽署后，和解金將在規(guī)定時(shí)間內(nèi)劃付至原贖回賬戶。

投資者可以按照統(tǒng)一的超額累退機(jī)制獲得自身的和解金額。具體計(jì)算分為兩個階段：一是還原投資者受影響金額；二是分段計(jì)算出最終的和解金總和。

受影響金額等于贖回確認(rèn)金額÷（1-31.5%）×14.5%，其中，14.5%為由-17%調(diào)至-31.5%的比例差額。該公式的核心邏輯是通過贖回確認(rèn)金額“還原”投資者持倉，再乘以估值調(diào)整的差額比例（14.5%），得出實(shí)際受影響金額。

舉例來看，如果投資者贖回到賬金額4737.81元。第一步，可算受影響金額為4737.81÷（1-31.5%）×14.5%=1002.89元；第二步：算和解金，金額1002.89元落在第二檔（1000-2000）。查表套用公式：1000+(1002.89-1000)×35%=1001.01元，可算出最終和解金：1001.01元。

在2月25日晚間，不少投資者關(guān)心獲得補(bǔ)償情況，也有投資者在社交平臺表示補(bǔ)償金額低，通過上述公式，投資者可以套用計(jì)算，清晰了解自己補(bǔ)償金的組成。

有投資者在社交平臺曬出補(bǔ)償金額頁面

關(guān)注三：補(bǔ)償資金從哪里來？

記者獲悉，此次專項(xiàng)工作方案的資金來源出自公司自有資產(chǎn)。公司自有資產(chǎn)與基金資產(chǎn)嚴(yán)格分離。

關(guān)注四：場內(nèi)買賣的投資者為什么不在本次覆蓋范圍？

國投瑞銀白銀LOF兼具申購贖回與場內(nèi)上市交易兩種機(jī)制，二者定價(jià)邏輯存在本質(zhì)差異。

此次估值調(diào)整直接作用于基金凈值，僅影響以凈值為基準(zhǔn)進(jìn)行確認(rèn)的申購贖回交易。而場內(nèi)買賣屬于二級市場撮合交易，其成交價(jià)格由買賣雙方依據(jù)深交所交易規(guī)則，基于市場供需關(guān)系形成，并不直接等同于基金凈值。

因此，場內(nèi)投資者的盈虧主要取決于二級市場的交易價(jià)格波動，其交易行為未直接受到本次估值方法調(diào)整導(dǎo)致的凈值變化影響，故不在本次專項(xiàng)方案的覆蓋范圍內(nèi)。

關(guān)注五：2月2日沒有贖回投資者為什么不在本次覆蓋范圍？

國投瑞銀基金表示，此次估值調(diào)整只影響以2月2日凈值贖回的投資者，其余投資者沒有受到本次估值調(diào)整的影響。對于2月2日沒有贖回的剩余持有人，無論估值是否調(diào)整，兩天合計(jì)跌幅是類似的，調(diào)整估值就是為了保護(hù)2月2日沒有贖回的剩余持有人。

COMEX白銀自北京時(shí)間1月30日15：00至2月2日15:00下跌31.5%，而國內(nèi)白銀期貨由于上期所漲跌停板限制，兩日下跌幅度共計(jì)下跌約31.84%，與國際白銀期貨的漲跌幅和價(jià)格已經(jīng)非常接近。所以對于沒有贖回的投資者，2月2日基金公司調(diào)整估值價(jià)格仍然是反映了底層資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值的。長期來看白銀期貨在國內(nèi)外市場漲跌幅是相近的。

國投瑞銀基金強(qiáng)調(diào)，估值調(diào)整本身合法合規(guī)、程序正當(dāng)，本次方案是對投資者體驗(yàn)的主動關(guān)切。這一專業(yè)操作可能給部分投資者帶來了“體驗(yàn)落差”，即心理預(yù)期與實(shí)際結(jié)果之間的差距。

“和解方案旨在通過理性溝通解決投資者訴求，也幫助我們更好地開展工作，為投資者提供更好服務(wù)。所以不涉及當(dāng)天沒有贖回的投資者，估值調(diào)整是為了保護(hù)未贖回的持有人的利益?！眹度疸y基金表示。