截至2月26日10點(diǎn)45分，上證指數(shù)跌0.34%，深證成指跌0.04%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.58%。ETF方面，云計(jì)算ETF易方達(dá)（516510）漲1.04%，成分股潤澤科技（300442.SZ）漲超10%，曙光數(shù)創(chuàng)（920808.BJ）、漢得信息（300170.SZ）、云天勵飛-U（688343.SH）漲超5%，奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）、星網(wǎng)銳捷（002396.SZ）、光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）、科華數(shù)據(jù)（002335.SZ）、數(shù)據(jù)港（603881.SH）、拓維信息（002261.SZ）等上漲。

消息方面，隨著周四凌晨英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布，AI硬件震蕩走強(qiáng)，光模塊等紛紛回暖。英偉達(dá)2025年第四季度數(shù)據(jù)中心營收為623億美元，超出市場預(yù)期，其強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)提振了市場對AI基礎(chǔ)設(shè)施需求的信心，并直接帶動了人工智能板塊相關(guān)硬件產(chǎn)業(yè)鏈的上漲。

華鑫證券認(rèn)為AI應(yīng)用的下一階段是行業(yè)深度定制，當(dāng)前通用大模型正向垂直行業(yè)工具滲透，以解決特定痛點(diǎn)。在此過程中，擁有行業(yè)數(shù)據(jù)壁壘的企業(yè)將構(gòu)筑顯著優(yōu)勢，它們能夠?qū)⑼ㄓ么竽Ｐ退接谢瑯?gòu)建起與業(yè)務(wù)深度綁定、難以被通用模型復(fù)制的Agent?；诖?，我們維持對AI應(yīng)用垂直領(lǐng)域板塊的看好。

中金公司表示，國內(nèi)電價(jià)成本優(yōu)勢凸顯，國產(chǎn)大模型搶占全球市場份額，有望打開國產(chǎn)算力token出海機(jī)遇。根據(jù)OpenRouter最新周度token排名數(shù)據(jù)，中國模型MiniMax/Kimi/智譜/DeepSeek前5占4，國產(chǎn)大模型全球調(diào)用量快速增長。電費(fèi)可占數(shù)據(jù)中心運(yùn)營成本40%。海外面臨獲電難、電價(jià)高等困境，部分歐美地區(qū)2023-2025年平均工業(yè)電價(jià)較中國可高50%以上。我們認(rèn)為，一方面，中國電力基礎(chǔ)設(shè)施完善，國產(chǎn)算力利用電力低成本優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)電力價(jià)值跨境交付，促進(jìn)國內(nèi)電力消納和電力設(shè)備需求；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)大廠加速全球布局，如阿里云宣布在馬來西亞等8個(gè)國家新建數(shù)據(jù)中心，字節(jié)跳動宣布在東南亞、北歐、南美等建設(shè)數(shù)據(jù)中心，國產(chǎn)模型廠商與全球云服務(wù)商形成合作，模型部署在云服務(wù)商的海外節(jié)點(diǎn)上，有望利好深度耕耘海外市場、具備海外產(chǎn)能且與互聯(lián)網(wǎng)廠商形成穩(wěn)定合作的國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)。

云計(jì)算ETF（516510）聚焦產(chǎn)業(yè)中游，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代算力基石。