中國酒業(yè)消費尚未走出深度調(diào)整期，洋酒巨頭們的日子同樣不好過。

近日，世界酒業(yè)巨頭帝亞吉歐公布了截至2025年12月31日的2026上半財年報告。受中美市場表現(xiàn)拖累，帝亞吉歐半年銷售額為105億美元，同比下降2.8%。在業(yè)績說明會上，帝亞吉歐管理層再次回應(yīng)了出售水井坊的傳言。

帝亞吉歐管理層表示，上半財年歐洲、拉丁美洲和加勒比海地區(qū)、非洲等區(qū)域的銷售業(yè)績實現(xiàn)了較好增長，而集團(tuán)業(yè)績的下滑主要受美國烈酒和中國白酒業(yè)務(wù)的影響。其中，中國白酒銷售的持續(xù)下滑對亞太區(qū)域市場銷售有所沖擊，該區(qū)域銷售額同比下降11%。如果剔除中國白酒業(yè)務(wù)的影響，集團(tuán)凈銷售額降幅將收窄至同比下降0.5%。

帝亞吉歐的白酒業(yè)務(wù)主要是此前收購的水井坊（600779.SH）。此前公布的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年水井坊預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.9億元，同比下降71%；預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入30.4億元，同比下降42%。

對于業(yè)績下滑的原因，水井坊公告稱，主要為行業(yè)周期與公司主動調(diào)整疊加的結(jié)果。此前，水井坊對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道進(jìn)行了持續(xù)優(yōu)化。

帝亞吉歐管理層也表示，白酒業(yè)務(wù)的業(yè)績變化與中國宏觀經(jīng)濟(jì)、市場政策變化有關(guān)。此外，2026年中國農(nóng)歷春節(jié)日期較晚，銷售數(shù)據(jù)的錯位比較也帶來一定影響。

記者了解到，一般春節(jié)備貨會提前1至2個月進(jìn)行。今年春節(jié)在2月中旬，備貨時間較晚，這也會帶來數(shù)據(jù)比對上的偏差。

此前，帝亞吉歐管理層公布了一項“加速計劃”用于恢復(fù)增長，其中也包括計劃處置部分非核心資產(chǎn)。受此影響，水井坊在2025年底屢屢傳出將被出售的消息，但隨即水井坊官方予以了否認(rèn)。

此次業(yè)績會上也有分析師詢問水井坊的戰(zhàn)略審查情況。對此，帝亞吉歐管理層回應(yīng)稱，從未提及要出售水井坊資產(chǎn)，但如果有人針對不屬于帝亞吉歐核心戰(zhàn)略的資產(chǎn)提出“無法拒絕”的報價，帝亞吉歐也會有興趣參與其中。但帝亞吉歐的目的是希望通過處置部分非核心資產(chǎn)來降低杠桿，并沒有低價甩賣品牌的想法。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴第一財經(jīng)記者，從這一表態(tài)看，水井坊并非帝亞吉歐主動尋求出售的標(biāo)的，而且如果要出售，也需要買方給出帝亞吉歐無法拒絕的報價。

帝亞吉歐目前持有水井坊約63%的股份。在沈萌看來，水井坊未必是非賣品，也不排除帝亞吉歐會考慮到中國白酒市場增長放緩后的機會成本，從而撤出水井坊，并用這些資金尋求更好的回報。