2026.02.26

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作者 |第一財(cái)經(jīng) 樊志菁

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三盤后，英偉達(dá)發(fā)布截至2026年1月25日的第四季度財(cái)報(bào)。

當(dāng)季度營(yíng)收創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)681億美元，環(huán)比增長(zhǎng)20%，同比增長(zhǎng)73%。凈利潤(rùn)429.6億美元，同比增長(zhǎng)超90%，攤薄后每股收益1.76美元。2026財(cái)年全年?duì)I收為2159億美元，同比增長(zhǎng)65%。毛利率71.1%，凈利潤(rùn)1200.67億美元，攤薄后每股收益4.90美元。

新聞稿顯示，第四季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收623億美元，創(chuàng)歷史新高，環(huán)比增長(zhǎng)22%，同比增長(zhǎng)75%；全年?duì)I收1937億美元，同比增長(zhǎng)68%。

當(dāng)季公司發(fā)布NVIDIA Rubin平臺(tái)，推理Token成本較Blackwell平臺(tái)最高降低10倍。Blackwell Ultra在智能體AI場(chǎng)景性能較Hopper提升最高50倍，成本降低35倍。

英偉達(dá)還與Meta達(dá)成多年、多代際戰(zhàn)略合作，大規(guī)模部署GPU、CPU與網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。與Anthropic、AWS、CoreWeave、Synopsys、禮來等深化合作。

業(yè)績(jī)展望方面，2027財(cái)年第一季度營(yíng)收預(yù)計(jì)為780億美元，上下浮動(dòng)2%（未計(jì)入中國(guó)數(shù)據(jù)中心算力收入）。GAAP與非GAAP毛利率預(yù)計(jì)分別為74.9%和 75.0%，上下浮動(dòng)50個(gè)基點(diǎn)。

英偉達(dá)表示，預(yù)計(jì)2027財(cái)年的資本支出將較2026財(cái)年有所增加，以支持公司業(yè)務(wù)的未來增長(zhǎng)。

英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛表示：“算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)——智能體AI的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。搭載NVLink的Grace Blackwell是當(dāng)前推理市場(chǎng)的王者，能將單Token成本降低一個(gè)數(shù)量級(jí)；而Vera Rubin將進(jìn)一步鞏固這一領(lǐng)先地位。企業(yè)對(duì)智能體的采用正在激增。我們的客戶正競(jìng)相投資AI算力——這些‘AI工廠’將驅(qū)動(dòng)AI工業(yè)革命與企業(yè)未來增長(zhǎng)?！?/p>

截至發(fā)稿時(shí)，英偉達(dá)盤后漲近2%。今年以來，英偉達(dá)股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)于所有其他大型科技股，公司仍是人工智能熱潮的最大受益者。截至周三收盤，英偉達(dá)股價(jià)在2026年已上漲5%，而納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.4%。萬億市值俱樂部中今年唯一同樣上漲的另一家公司是蘋果，漲幅不到1%。

幾周前，谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、Meta和微軟這四大超大規(guī)模云廠商公布季度業(yè)績(jī)時(shí)，華爾街就已提前預(yù)判了英偉達(dá)的表現(xiàn)。基于這些公司的資本開支展望及分析師預(yù)估，隨著科技巨頭大舉建設(shè)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，它們?nèi)旰嫌?jì)資本支出有望接近7000 億美元。

微信編輯| 七三

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