每四年，美國人都會(huì)陷入一個(gè)相同的幻想：只要新總統(tǒng)上任，持續(xù)惡化的聯(lián)邦赤字就會(huì)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。

共和黨人信誓旦旦承諾，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將超過債務(wù)增長(zhǎng)；民主黨人則宣稱，只要對(duì)富人加征稅收，就能徹底解決赤字難題。

可現(xiàn)實(shí)卻格外殘酷，美國的債務(wù)時(shí)鐘就像拉斯維加斯的角子機(jī)，一刻不停地旋轉(zhuǎn)，帶來的只有無休止的虧損，看不到任何好轉(zhuǎn)的跡象。

截至2026年，美國債務(wù)總額已飆升至約38.5萬億美元，并且還在以每天約80億美元的速度瘋狂增長(zhǎng)，相當(dāng)于每小時(shí)就新增3.3億美元債務(wù)。

更令人揪心的是，債務(wù)凈利息支出已正式超過美國年度國防預(yù)算，成為聯(lián)邦支出中不可忽視的巨量負(fù)擔(dān)。

如今，這場(chǎng)爭(zhēng)論早已無關(guān)政治立場(chǎng)，本質(zhì)上只是一道簡(jiǎn)單的算術(shù)題——支出遠(yuǎn)超收入，債務(wù)只會(huì)越滾越大。

公平地說，特朗普的經(jīng)濟(jì)理念自他首次競(jìng)選總統(tǒng)以來，始終保持一致。

他主張延長(zhǎng)減稅期限，將小費(fèi)、加班費(fèi)和社會(huì)保障金納入免稅范圍；試圖通過增加關(guān)稅收入彌補(bǔ)財(cái)政缺口，如今這已演變成一場(chǎng)棘手的政治與法律之爭(zhēng)；提議精簡(jiǎn)官僚機(jī)構(gòu)，而這一舉措最早竟始于狗狗幣相關(guān)規(guī)劃；還承諾讓GDP增速超過支出增速，可上季度美國GDP僅增長(zhǎng)1.4%，與預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。

不得不承認(rèn)，在債務(wù)比現(xiàn)在少20萬億美元、利率接近于零的時(shí)期，特朗普這套經(jīng)濟(jì)方法確實(shí)取得了一定效果。

但時(shí)過境遷，如今的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)早已今非昔比，這套老辦法再也無法適配當(dāng)前的債務(wù)困局。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測(cè)，按照目前的政策路徑，每年的聯(lián)邦赤字將接近2萬億美元，十年內(nèi)債務(wù)規(guī)模將攀升至GDP的120%左右，債務(wù)危機(jī)愈發(fā)嚴(yán)峻。

事實(shí)上，即便美國經(jīng)濟(jì)能以驚人速度增長(zhǎng)，政府支出依然遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過財(cái)政收入。

很少有人關(guān)注，美國85%的財(cái)政收入，其實(shí)僅來自個(gè)人所得稅和工資稅這兩大來源。

很多人誤以為問題出在稅收或關(guān)稅上，實(shí)則不然，真正的核心癥結(jié)的是債務(wù)利息——巨額的、無休止累積的利息。據(jù)預(yù)測(cè)，僅2026年，美國債務(wù)利息就將突破1萬億美元，約占聯(lián)邦總支出的14%。

這意味著，在政府為國防、社會(huì)保障、聯(lián)邦醫(yī)療保險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和退伍軍人福利等關(guān)鍵領(lǐng)域撥款之前，巨額的債務(wù)利息早已被優(yōu)先扣除，就像在玩一場(chǎng)沒有勝算的信用卡輪盤賭，利息越滾越多，看不到任何盡頭。

上個(gè)財(cái)政年度的數(shù)據(jù)更能說明問題：政府總支出達(dá)7.01萬億美元，而財(cái)政征收額僅為5.23萬億美元，年度赤字高達(dá)1.78萬億美元。

要想一夜之間消除赤字，只有三條路可走：要么將稅收整體提高約35%，最高稅率從37%提升至50%，可要知道，美國近一半人口根本不繳納聯(lián)邦稅；

要么大幅削減福利，而這本質(zhì)上就是要在醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障和國防三者中砍去其一；

要么讓經(jīng)濟(jì)保持戰(zhàn)時(shí)水平的高速增長(zhǎng)，且持續(xù)十年之久，這三條路顯然都不現(xiàn)實(shí)。

即便特朗普的關(guān)稅政策能增加部分財(cái)政收入，但長(zhǎng)期來看，赤字仍會(huì)持續(xù)擴(kuò)大——因?yàn)闇p稅導(dǎo)致的收入減少，遠(yuǎn)比關(guān)稅帶來的收入增加更快。

我們必須正視一個(gè)令人不安的事實(shí)：美國的問題不僅在于政策失衡，更在于承諾過剩。沒有人愿意為削減赤字做出犧牲，可當(dāng)國家負(fù)債累累時(shí)，犧牲早已成為必然。

聯(lián)邦債務(wù)早已無法徹底消除，這筆巨額債務(wù)最終要么被通貨膨脹沖刷、注銷、貨幣化，要么被負(fù)實(shí)際利率慢慢侵蝕。

從數(shù)學(xué)角度來看，38.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，根本不可能通過漸進(jìn)式政策調(diào)整實(shí)現(xiàn)平衡。美國絕不會(huì)違約，只會(huì)通過各種方式稀釋債務(wù)。

如今，總統(tǒng)已無力控制赤字，國會(huì)也難以在支出調(diào)整上達(dá)成一致，改變現(xiàn)狀堪比在浴缸里調(diào)轉(zhuǎn)伊麗莎白女王號(hào)。

除非美國改變?nèi)耦A(yù)期、兩黨放下分歧共同犧牲，否則無論誰入主白宮，債務(wù)危機(jī)都將持續(xù)發(fā)酵，而美國能否保住世界貨幣地位，也成為最大的未知數(shù)。