來源｜出海老斯基

作者｜李廣

2月24日，SHEIN（希音）創(chuàng)始人許仰天在廣州出席廣東省高質(zhì)量發(fā)展大會并公開講話，這位常年隱身的跨境電商掌舵人罕見“路面”。

有觀察人士認(rèn)為，許仰天本次亮相并非單純企業(yè)宣傳，而是在增長換擋、監(jiān)管趨嚴(yán)、資本承壓下的一次公開表態(tài)，背后是希音從野蠻生長到規(guī)范發(fā)展的必然轉(zhuǎn)型。

許仰天在現(xiàn)場披露，2025年希音平臺出口額超1500億元，業(yè)務(wù)覆蓋全球160多個(gè)國家和地區(qū)，在廣東合作供應(yīng)商近萬家，帶動就業(yè)超60萬人，并宣布未來三年在粵投入超100億元建設(shè)智慧供應(yīng)鏈。這組數(shù)據(jù)既展現(xiàn)希音對大灣區(qū)供應(yīng)鏈的深度依賴，也凸顯其試圖以“鏈主”身份強(qiáng)化本土綁定、穩(wěn)定監(jiān)管與產(chǎn)業(yè)預(yù)期。

許仰天在演講中說，SHEIN的每一步成長，都離不開廣東這片熱土的滋養(yǎng)。自2014年落戶廣州以來，我們持續(xù)保持高速增長，實(shí)現(xiàn)平臺出口額超千億元，銷售涵蓋了服裝、鞋帽、美妝、家居，業(yè)務(wù)覆蓋160多個(gè)國家和地區(qū)，成為全球知名的零售時(shí)尚零售商。并現(xiàn)場分享了SHEIN在成長中的三點(diǎn)感悟。

據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)與公開數(shù)據(jù)，希音全年凈利潤約20億美元，利潤率顯著回升，主要依靠提價(jià)、控費(fèi)與優(yōu)化供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)。但核心市場表現(xiàn)不均：美國服裝銷售額同比下降4.5%，份額從1.8%降至1.7%，為2021年來首次下滑，關(guān)稅壓力與競爭加劇直接沖擊基本盤；歐洲多國高速增長，法國、德國增速均超25%；巴西成為黑馬，2021-2025年銷售額增幅近7倍，新興市場成為增長支柱。這意味著希音正從“倚重美國”轉(zhuǎn)向“多點(diǎn)支撐”，但也面臨全球合規(guī)與運(yùn)營成本同步上升的壓力。

上市進(jìn)程仍是希音2025年核心議題，且一路波折。公司先后計(jì)劃赴美、赴英上市均受阻，2025年6月轉(zhuǎn)向港交所秘密遞表，估值目標(biāo)從巔峰期約1000億美元縮水至300-500億美元。

截至2026年2月，上市聆訊仍無實(shí)質(zhì)進(jìn)展，主要障礙包括：新加坡VIE架構(gòu)與實(shí)控人信息透明度問題、跨境數(shù)據(jù)與監(jiān)管備案要求、全球合規(guī)爭議帶來的審核顧慮。許仰天本次公開露面并強(qiáng)化本土投資承諾，被市場解讀為推動上市審查、提升監(jiān)管認(rèn)可度的關(guān)鍵動作。

有媒體分析，本次許仰天公開亮相，本質(zhì)上是希音應(yīng)對多重壓力的綜合選擇：對內(nèi)穩(wěn)定供應(yīng)鏈與地方合作，對外回應(yīng)上市監(jiān)管關(guān)切，同時(shí)淡化神秘色彩、轉(zhuǎn)向更透明的公眾公司姿態(tài)。但客觀來看，表態(tài)與投入能否轉(zhuǎn)化為合規(guī)能力、能否平息海外監(jiān)管質(zhì)疑、能否支撐資本市場估值，仍待驗(yàn)證。