A股馬年開門紅。而這還僅僅只是開始，接下來進(jìn)入3月和4月，大戲就要開始了，你們都搬好小板凳了么。

先說下今天市場(chǎng)，挺熱鬧的，成交額估計(jì)能到2.4萬億左右，比節(jié)前多了4000多億，節(jié)后資金確實(shí)回來了。賺錢效應(yīng)主要集中在兩塊：一塊是有色金屬這類周期品，另一塊就是硬科技方向。

上證指數(shù)開盤小幅跳空高開，但沒有急著往上沖，反而先回撤了兩步。這一撤剛好撤到10日均線（大概4105點(diǎn)）附近，獲得支撐后就開始震蕩走高。

不過客觀說，別看今天石油石化和有色金屬漲得歡，但對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)作用，基本被銀行、非銀金融這些權(quán)重板塊的疲軟給抵消了，所以滬指漲得不算猛，但走得挺穩(wěn)。

創(chuàng)業(yè)板今天同樣往下探了探10日線，但彈起來的力度明顯更兇。雖然科技股內(nèi)部有分化，比如AI應(yīng)用軟件方向出現(xiàn)回調(diào)，但架不住CPO（光模塊）大漲，直接把指數(shù)頂上去了。

整體看下來，市場(chǎng)韌性不錯(cuò)。上證站穩(wěn)4100點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板也守住3300點(diǎn)，不過短期均線還在糾纏，整體依然處于震蕩區(qū)間，還沒到方向選擇的時(shí)候。

截至下午2點(diǎn)，4000多股飄紅，板塊也是大面積飄紅，全A等權(quán)指數(shù)漲1.31%。你們今天都領(lǐng)到開工利是了吧？（漲跌圖放評(píng)論區(qū)）

馬年開場(chǎng)了，今天我們重點(diǎn)說說，怎么看待目前A股所面臨的環(huán)境和趨勢(shì)？

首先是外部環(huán)境，現(xiàn)在是一個(gè)加分項(xiàng)。

今年春節(jié)假期海外發(fā)生了一件大事， 川老頭兒被自家法院背刺，徹底推翻了他對(duì)全球大收關(guān)shui的正當(dāng)性。歐洲見狀，趕緊暫停批準(zhǔn)歐美之間的協(xié)議。

但是，已經(jīng)收到手的錢，你讓川老頭兒吐出來？怕也是不太可能。而且他還趕緊另找了一個(gè)理由，對(duì)全球一刀切地加收15%的關(guān)shui。雖然他找的這個(gè)理由不夠硬，但也沒辦法，先爭(zhēng)取時(shí)間拖著，后面再找其他理由。

因?yàn)檫@錢不收不行啊，既是為了他老人家的面子，也是為了他們經(jīng)濟(jì)的底子。不然憑空整出這么大一個(gè)窟窿，怎么填？中期選舉又咋辦？

不過對(duì)我們來說，這15%反倒是好消息，因?yàn)橹氨緛硎?0%，現(xiàn)在反倒降了5%。

而且，至少短期內(nèi)，川老頭兒不太會(huì)立刻把這個(gè)差額補(bǔ)上，而是大概率先釋放善意，畢竟很快就是4月，他要來我們這邊訪問了。

這對(duì)現(xiàn)階段的A股來說，是個(gè)比較有利的外部條件。

其次是內(nèi)部環(huán)境，這里可以分兩個(gè)維度，一個(gè)是政ce預(yù)期，另一個(gè)是資金環(huán)境。

政ce預(yù)期不用多說了，下個(gè)星期就是年度大會(huì)。而且今年比較特殊，是十五五的開局年，很多舉措需要前置，確保開局順利。

最大的看點(diǎn)顯然在于擴(kuò)大投資。之前咱們就聊過，這個(gè)投資，不僅僅是傳統(tǒng)意義上的基建投資，還有對(duì)人的投資。

說白了就是不再只注重對(duì)基建設(shè)施、技術(shù)設(shè)備這些“物的積累”，還要開始重視對(duì)教育、醫(yī)療、就業(yè)、民生保障、居民增收等這些“人的發(fā)展”，本質(zhì)上是要提升人力資本，這才是內(nèi)需消費(fèi)的基礎(chǔ)。

這個(gè)思路毫無疑問是非常正確的，一味地把資金和資源都往物的方向上堆，結(jié)果只能是產(chǎn)能過剩和無盡的內(nèi)卷，這樣的老路我們已經(jīng)在鋼鐵、水泥、煤炭、電解鋁、光伏、新能源汽車等等N多行業(yè)里重復(fù)一遍又一遍了。

而破題的關(guān)鍵，不在供給，或者說不僅僅是要調(diào)控供給，更要想辦法做大需求。而人就是一切需求的最底層。希望這次我們能看到實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)向吧。如果是這樣，那對(duì)A股自然是最好的基本面利好。

資金環(huán)境方面，現(xiàn)在階段雖然沒有很高的降息降準(zhǔn)預(yù)期（今天LPR也沒動(dòng)），但是通過結(jié)構(gòu)性工具定向放水還是會(huì)繼續(xù)的，確保市場(chǎng)不會(huì)缺錢。

更主要的是，RMB現(xiàn)在預(yù)期比較硬。有個(gè)數(shù)據(jù)很受關(guān)注，1月銀行結(jié)售匯順差高達(dá)798億美元，這是一個(gè)非常高的數(shù)字，說明大家都在賣出美元，換成RMB，本質(zhì)上是看多RMB的升值趨勢(shì)。而這對(duì)于A股這類RMB資產(chǎn)來說，是資金環(huán)境維度最好的助攻。

所以整體來看，A股現(xiàn)在還是易漲難跌，春躁行情我看還會(huì)延續(xù)。

目前主線還是關(guān)注資源品（黃金等有色金屬、石油化工）+AI科技+十五五基建（包括儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備等）。這些主線板塊后面我們還可以繼續(xù)詳細(xì)聊聊。

至于港股，目前還是要等。恒生科技現(xiàn)在波動(dòng)挺大的，前一天大漲，后一天就大跌，資金博弈很激烈。很多人覺得現(xiàn)在最火的AI都不在恒生科技成份股里，導(dǎo)致AI越火，恒生科技被錘得越狠。但這只是現(xiàn)階段部分人的理解，龍頭企業(yè)最終還是會(huì)吃到行業(yè)里最多的利潤(rùn)，且讓子彈再飛一會(huì)兒吧。

最后再說下黃金吧，今天也是相當(dāng)亮眼。假期內(nèi)COMEX黃金持續(xù)上漲，最高又沖上了5200美元，今天 黃金ETF華夏（518850）所跟蹤的上海金，盤中又大漲了近4個(gè)點(diǎn)。

核心催化在于兩個(gè)，

第一，前面提到的關(guān)shui博弈出現(xiàn)了巨大的不確定性。

第二，美伊局勢(shì)緊張了。

本質(zhì)上都是避險(xiǎn)情緒升溫了。

黃金在我的持倉里目前占比是16%左右。 很欣慰，得益于對(duì)黃金的堅(jiān)定超配，今天我應(yīng)該能繼續(xù)跑贏市場(chǎng)了。（堅(jiān)定跟著ym走，很難不吃肉）

黃金還能買嗎？我覺得可以。雖然它后面的空間不一定會(huì)有多大，但是以現(xiàn)在這樣的局勢(shì)來看，只要拿得住，它的勝率依然非常高。

馬年已經(jīng)開始了，我相信今年無論是A股，還是整個(gè)全球大類市場(chǎng)，都會(huì)繼續(xù)有賺錢機(jī)會(huì)。關(guān)鍵是，保持耐心，保持均衡，保持在場(chǎng)。

提前祝大家馬年大賺！

求贊、小紅心

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