今日A股低開(kāi)高走，錄得日線七連陽(yáng)。板塊層面出現(xiàn)了些許擴(kuò)散補(bǔ)漲的苗頭，之前欠漲的機(jī)器人、機(jī)床、軍工等板塊漲幅居前，芯片、新能源車、創(chuàng)新藥等板塊收于水下。截至收盤(pán)，上證指數(shù)收探底陽(yáng)線，報(bào)4179.95點(diǎn)，幾乎與昨日持平，深證成指下跌0.50%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.96%。個(gè)股層面漲多跌少，約3600家上漲，1700余家下跌。成交方面，滬深兩市成交額約3.1萬(wàn)億，較昨日縮量約1000億元，但交投情緒仍處于高位。

節(jié)前，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，A股處于震蕩整理階段，走勢(shì)相對(duì)謹(jǐn)慎。本周，滬指在外圍市場(chǎng)高漲及美伊局勢(shì)趨緩的刺激下，呈現(xiàn)較強(qiáng)的買盤(pán)趨勢(shì)。周三，假期外盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)推動(dòng)滬指跳空高開(kāi)后繼續(xù)高走，節(jié)前受避險(xiǎn)情緒擠壓的做多動(dòng)能集中釋放。周四，上漲勢(shì)頭并未消減，滬指一度接近前方高點(diǎn)區(qū)域，成交量連續(xù)多日處于高位，市場(chǎng)交投情緒活躍。進(jìn)入周五，受外圍局勢(shì)反復(fù)及外盤(pán)收跌影響，A股低開(kāi)后縮量回踩，但回調(diào)階段承接仍然較強(qiáng)。

展望未來(lái)，短期來(lái)看，市場(chǎng)有望從“重點(diǎn)進(jìn)攻”轉(zhuǎn)向“擴(kuò)散分化”。一方面，前期漲幅較大的科技成長(zhǎng)賽道不會(huì)徹底走弱，核心標(biāo)的仍會(huì)憑借業(yè)績(jī)確定性與政策紅利維持震蕩上行，但上漲節(jié)奏會(huì)放緩，不再是“普漲”態(tài)勢(shì)，而是分化為“龍頭股抗跌、跟風(fēng)股回調(diào)”的格局；另一方面，資金會(huì)從高位核心賽道分流，向估值偏低、前期漲幅滯后的板塊擴(kuò)散，形成“主線有分化、板塊有輪動(dòng)”的格局，不再是單一賽道主導(dǎo)全場(chǎng)，而是多點(diǎn)開(kāi)花，賺錢效應(yīng)從集中轉(zhuǎn)向分散。

長(zhǎng)期來(lái)看，投資者應(yīng)在科技浪潮的風(fēng)口中保持盡可能的客觀和理性。從樂(lè)觀的角度看，在很多領(lǐng)域，AI均展現(xiàn)出新一代科技革命的潛能，投資者確實(shí)不應(yīng)忽略相關(guān)板塊高成長(zhǎng)性帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。但從謹(jǐn)慎的角度看，技術(shù)面上，全球科技投資熱情的中心——納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)接近超買區(qū)間，存在較大的獲利盤(pán)兌現(xiàn)壓力；基本面上，原油價(jià)格中樞上移帶來(lái)的再通脹問(wèn)題不容投資者忽視，一旦通脹卷土重來(lái)，科技股估值較易受到壓制。

落到操作層面，安全邊際和配置思維仍是投資中需要關(guān)注的核心方向，而追逐短線熱點(diǎn)或者博弈地緣政治均不太可取。一方面，不推薦投資者追高炒作與情緒化博弈，而應(yīng)立足企業(yè)真實(shí)基本面、合理估值區(qū)間與長(zhǎng)期盈利質(zhì)量進(jìn)行定價(jià)判斷，在資產(chǎn)價(jià)格價(jià)值優(yōu)勢(shì)顯著時(shí)布局，盡可能預(yù)留充足的容錯(cuò)空間。另一方面，當(dāng)前的資產(chǎn)價(jià)格受到局勢(shì)發(fā)展的影響反復(fù)波動(dòng)，而預(yù)測(cè)沖突的演繹和發(fā)展路徑則超出了絕大多數(shù)投資者的能力范圍。因此我們建議堅(jiān)持配置思維，淡化短線交易。

港美股方面，本周分化較為嚴(yán)重。恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)本周表現(xiàn)較弱，仍處于低位震蕩區(qū)間。美股方面則表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。納指和標(biāo)普甚至均連續(xù)刷新歷史新高。本次反彈直至突破新高是前期踏空資金回補(bǔ)疊加業(yè)績(jī)超預(yù)期利好集中兌現(xiàn)的結(jié)果，當(dāng)前已經(jīng)接近超買區(qū)間，投資者或可分批止盈。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資）