當「貼息、新規(guī)與突圍」成為行業(yè)年度關鍵詞，消費金融在萬億賽道上的每一步，都牽動著50萬億消費市場的脈搏。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

回顧2025年，消費作為中國經濟增長「主引擎」的地位愈發(fā)穩(wěn)固。

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年，國內社會消費品零售總額首次突破50萬億元大關，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達52%，四季度更是進一步升至52.9%。

這一系列數(shù)字背后，一場自上而下的促消費戰(zhàn)役已經全面打響。

去年8月，財政部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》（又稱「金融國補」），對符合條件的個人消費貸款提供1個百分點的貼息，也為消費「主引擎」注入新動能。

2026年開年，「金融國補」再迎政策「大禮包」。

1月20日，三部門聯(lián)合發(fā)布「財金〔2026〕1號」文件 （下簡「1號文」），對「金融國補」進行力度空前的優(yōu)化升級，不僅將政策期限延長至2026年底，更在適用機構范圍、貼息規(guī)則上全面「松綁」，將大部分消費金融公司納入其中。

在貼息新政+春節(jié)消費窗口期的雙重加持下，市場能否迎來一場消費盛宴，消費金融公司又為何成為新一輪助消費政策的重要角色？

1、貼息全面擴圍：萬億引擎與普惠觸角

年貼息比例1個百分點，看似數(shù)字不大，但在當前低利率環(huán)境下「威力」顯著。

尤其，「1號文」取消了單筆消費貼息500元上限的要求，同時維持每名借款人在一家機構每年的累計消費貼息上限為3000元。

消費者的感受最為直接。一筆10萬元的一年期消費貸，貼息1%后，財政補貼1000元，考慮到當前貸款利率總體較低，對于很多優(yōu)質客戶而言，這可能直接幫他們節(jié)約一筆可觀的利息支出。

更大的突破在于經辦機構的全面擴容。監(jiān)管評級在AAA及以上的城市商業(yè)銀行、消費金融公司、汽車金融公司等，均被納入屬地貼息政策經辦機構范圍。

值得注意的是，去年「金融國補」方案首次發(fā)布時（即《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》），試點機構名單中除了6家國有大行和12家全國性股份制銀行，還包括4家持牌消費金融公司。

經過半年實踐，此次政策的擴圍不僅是對消費金融公司過往實踐的認可，更預示著其將在更廣闊的助消費舞臺上扮演關鍵角色。

從機構數(shù)量與業(yè)務體量來看，商業(yè)銀行的力量已經不小，為什么消費金融公司依然不可或缺，并能獲得政策的持續(xù)青睞？

一個重要原因可能在于，在國內龐大的消費金融市場中，消費金融公司憑借獨特的服務模式和客群定位，開辟并深耕出一個至關重要的「生態(tài)位」。

根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國消費金融公司發(fā)展報告（2025）》（下簡稱「報告」），截至2024年末，國內31家消費金融公司的貸款余額總計約1.35萬億元，同比增長16.66%，而差異化的客群定位成為他們身上的鮮明標簽。

相較于商業(yè)銀行，其傳統(tǒng)優(yōu)勢在于服務更為下沉的「長尾客戶」，這也是他們的「初心」所在——報告顯示，2024年，消費金融公司服務的縣域客戶累計達8543萬人次。

在國內居民消費性貸款增速放緩的情況下，錯位競爭讓不少消費金融公司保持了強勁態(tài)勢。

以平安消費金融為例，作為一家2020年才成立的年輕機構，截至2025年末，其貸款余額已接近600億元，躋身行業(yè)前列，服務客戶超1000萬，其中三線及以下城市用戶占比近80%。

2、數(shù)智時代：AI驅動體驗與效率革命

拓寬服務廣度，只是發(fā)揮金融助消費價值的第一步。

要完全激發(fā)微觀消費活力，必須將廣泛的覆蓋轉化為精準、高效且可持續(xù)的服務能力——通過深度應用前沿科技，精準把握并高效滿足海量個性化需求，從而重塑服務質感與體驗。

《2025消費金融行業(yè)數(shù)字化轉型主題調研報告》顯示，超九成機構在2025年開展了數(shù)字化重點項目，大模型與人工智能應用成為年度亮點。

尤其，在利率不斷走低的市場背景之下，風控技術成為生命線。誰能利用大數(shù)據(jù)、人工智能更精準地識別風險、進行差異化定價，誰才能夠更好地實現(xiàn)個人、公司、社會效益的平衡與可持續(xù)發(fā)展，服務于更廣闊的客群。

在這一進程中，頭部機構依托各自稟賦，構建了差異化的科技護城河與生態(tài)優(yōu)勢。

螞蟻消費金融依托于龐大的電商生態(tài)與海量數(shù)據(jù)，將消費信貸無縫嵌入從線上購物到線下掃碼支付的高頻場景之中。并且，隨著AI大模型、智能體的應用，其核心產品「花唄」進一步實現(xiàn)了能力躍升。

在其「小紅花」智能風控系統(tǒng)的支持下，用戶可以通過提交多元化材料自主申請?zhí)犷~，再調用大模型完成驗真與決策。

該系統(tǒng)支持1000多種資質證書識別，識別準確率97%，同時還研發(fā)了10余種智能防偽算法，并可以與其他智能體協(xié)同提升風控效果，最終達到既能有效識別并服務成長型用戶，又能守住安全底線的「精準滴灌」目標。

一些銀行系消費金融公司則充分借助股東行的綜合優(yōu)勢，完善服務生態(tài)。

比如中銀消費金融和興業(yè)消費金融，作為深耕線下場景的代表，近年來，他們一方面優(yōu)化線下展業(yè)團隊，比如打通母行分行零售、信用卡中心與自身三支客戶經理隊伍，實現(xiàn)客戶資源雙向流通；另一方面也大力拓展線上消費場景，以AI技術持續(xù)優(yōu)化金融產品和服務，加深線上線下協(xié)同，成為惠民服務落地的重要支點。

平安消費金融則依托平安集團的全方位支持，快速構建起體系化的服務能力。

一方面，平安集團擁有完整的綜合金融生態(tài)，這為平安消費金融在風控經驗、多元場景、渠道平臺、客戶資源與流動性等方面提供了堅實基礎，并助力其實現(xiàn)差異化的產品定位，為廣大客戶提供以「分期+循環(huán)」為主要特點的消費金融服務。

此外，平安消費金融專注拓展「線上+線下」互為補充的兩個市場，同時通過快速穩(wěn)定的風控策略迭代持續(xù)驅動風險表現(xiàn)優(yōu)化，不斷推出靈活多樣的產品滿足客戶多元需求、提升客戶體驗。

另一方面，平安集團領先的大數(shù)據(jù)與人工智能「技術底座」，有效支撐平安消費金融實現(xiàn)前沿科技在業(yè)務全鏈路的深度融合，通過人臉識別、聲紋識別、AI等技術的應用，有效提高放款效率，優(yōu)化消費信貸服務體驗。

成立以來，平安消費金融累計提交超200項專利申請，目前已實現(xiàn)90%咨詢場景的自動化響應與7×24小時的全線上服務，客戶意圖識別準確率超95%，滿意度在99%以上。

為了抓住今年為期9天的春節(jié)消費窗口期，各家消費金融公司早已提前布局，將金融工具深度嵌入春節(jié)消費場景。

其中，京東消費金融聯(lián)動電商平臺、品牌商家，通過「白條」分期打出「政策補貼+金融支持+商家優(yōu)惠」組合拳；

海爾消費金融等產業(yè)系機構也在線上線下全面發(fā)力，通過免息券和福利折扣滿足消費者的家電換新需求；

平安消費金融通過發(fā)放優(yōu)惠券讓利客戶、促進消費，在2025年12月至2026年2月期間加大優(yōu)惠券發(fā)放力度，積極響應政策號召。

近年來，平安消費金融已累計發(fā)放超1000萬張優(yōu)惠券，實現(xiàn)金額優(yōu)惠超3.5億元。

3、分化與突圍：邁向高質量發(fā)展新階段

金融國補的「擴圍」將消費金融公司推至促消費的舞臺中央，但這并非終點，而是新的起點。

在利率下行、新規(guī)落地、競爭分化的多重變局下，消費金融公司為了將「政策窗口期」轉化為「能力成長期」，紛紛亮出「技能包」，一方面不斷加強自營業(yè)務發(fā)展，另一方面重視夯實資金實力，以真正從「被選中」走向「擔重任」。

發(fā)展自營業(yè)務一直是消費金融公司的重點課題。尤其，2025年「助貸新規(guī)」（《國家金融監(jiān)督管理總局關于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網助貸業(yè)務管理提升金融服務質效的通知》）的出臺讓各家消費金融公司將提升自營能力作為未來建設的重點。

「新規(guī)」要求機構將增信服務費等成本計入綜合融資成本，并要求確保借款人就單筆貸款支付的綜合融資成本符合《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》等有關規(guī)定。

費率壓降的背后，是業(yè)務邏輯的根本切換。曾經支撐擴張的助貸模式，如今不僅面臨獲客成本持續(xù)走高的壓力，更在風控、客訴、合規(guī)等方面暴露出深層短板。

行業(yè)競爭的核心，已經從「誰能拿到流量」轉向「誰能留住客戶」。

一個清晰的信號是，頭部機構早已將獲客、風控等核心能力掌握在自己手中，自營業(yè)務占比被寫入評級報告，成為衡量長期韌性的關鍵標尺。

最新數(shù)據(jù)顯示，招聯(lián)消費金融自主獲客及股東協(xié)同渠道貸款余額占比達73%，螞蟻消費金融自營投放貸款業(yè)務余額占比超過50%。

還有不少消費金融公司正大力拓展自營業(yè)務。根據(jù)海爾消費金融的2025年度評級報告，2022-2024年，其線上自營業(yè)務占比從49.72%攀升至61.36%，線上+線下自營業(yè)務占比總計接近80%。

平安消費金融推出「平安小橙花」「平安小橙果」兩大自營產品，通過自建的小程序、官方APP等平臺直接觸達客戶，消費者僅需四步即可完成全流程申請，最快5分鐘即可獲得額度審批，切實打造「省心、省時、又省錢」的消費金融體驗。

除了自營能力外，資金成本、科技實力與合規(guī)能力共同構成了篩選市場參與者的核心維度。其中，資本補充是各家消費金融公司的發(fā)力重點。

一個值得注意的趨勢是，2025年，至少有8家機構完成或披露了增資舉措。2026年開年，北銀消費金融的增資也已獲監(jiān)管批復。

這其中，雖然有部分機構是為了滿足消費金融公司最低注冊資本金從3億元提高至10億元的要求，但還有一部分增資則遠超「門檻」要求。

事實上，對于頭部機構來說，注冊資本金的價值本就不止于達標，更是構建未來競爭護城河的戰(zhàn)略基礎。比如，螞蟻、招聯(lián)、建信、南銀法巴、興業(yè)、平安以及京東消費金融，注冊資本金都在50億元及以上。

畢竟，資本的注入直接夯實了風險抵御的緩沖墊，而雄厚的資本實力也是支撐業(yè)務規(guī)?？沙掷m(xù)擴張、加碼科技投入、開拓多元場景的先決條件。

此外，在人員配置方面，超半數(shù)機構在2025年完成了核心高管調整，具備風控、合規(guī)專長的管理人才成為行業(yè)剛需，機構治理結構持續(xù)優(yōu)化。

行業(yè)生態(tài)的優(yōu)化與重塑在不斷提速。

展望2026年，在貼息政策的加持下，行業(yè)競賽的主旋律將是在「提質增效」的背景下進一步「助力消費」。

我們也可以期待消費金融公司在產品創(chuàng)新、客戶體驗、風險定價等維度樹立新的行業(yè)標桿，充分釋放「金融國補」的政策紅利，在行業(yè)調整、升級的過程中實現(xiàn)高質量發(fā)展。