2025年，如果你逛過天貓或京東的智能鎖頁面，大概率會被一個叫“德施曼”的品牌刷屏。

618期間，這個品牌拿下了全平臺銷額第一，一款叫“大圣Q5 FPro”的門鎖單品銷額破億，高端市場更是逆勢增長了245% 。

數(shù)據(jù)漂亮得像假的。

但你不知道的是，就在這烈火烹油般的繁華背后，一場關乎生死的“大考”正在逼近。

故事的B面是：2022年12月30日，這家公司和海通證券簽署了上市輔導協(xié)議，正式?jīng)_刺IPO 。

而一旦招股書披露，一個尷尬的矛盾就會擺在臺面上——一個號稱連續(xù)十一年全國銷量領先、估值從2011年的幾百萬美金飆升至10億美金（約合人民幣67億元），11年暴漲260倍的超級獨角獸，竟然有高達60%的收入來自給別人“打工”（ODM代工）。

這畫面是不是挺魔幻的？

一個由清華技術大拿掌舵，手握300多項專利，甚至在3D人臉鎖市場占有率高達72%的“技術狂人”，卻始終撕不掉“幕后代工者”的標簽 。

資本市場最怕什么？

最怕你告訴它：我很牛，但我賺的錢，有一大半是別人賞飯吃。

這究竟是一場技術誤入歧途的悲劇，還是一盤隱藏極深的商業(yè)大棋？

德施曼創(chuàng)始人祝志凌，這個從清華園走出來的技術男，是如何把一手“技術領先”的好牌，打得讓投資人既愛又怕的？

一、技術男的“偏執(zhí)”：從中文系統(tǒng)到AI管家，他賭贏了每一個風口

時間回溯到2009年。

那時候，智能手機還沒普及，大家用的還是諾基亞。

在杭州濱江的一間辦公室里，祝志凌做了一個在當時看來極其“另類”的決定：他要做一把帶中文操作界面、還配有可視化液晶大屏的指紋鎖 。

你可能會問，這有什么難的？但在當時，市面上的指紋鎖清一色是英文界面，操作復雜得像軍用設備。祝志凌偏偏不信邪，他覺得，中國人用的鎖，憑什么要看英文？

就這么一個看似簡單的“本土化”改動，卻成了德施曼撬開市場的第一道縫隙。

“技術不是用來炫技的，是用來解決麻煩的?！?/p>

據(jù)說，這是祝志凌常掛在嘴邊的一句話。

2016年，當同行還在卷指紋識別速度時，德施曼推出了中國第一代APP聯(lián)網(wǎng)智能鎖T7 。

那時候，很多人覺得手機開門是個噱頭。但祝志凌看到的，是未來全屋智能的入口。

你想想，當你在公司上班，快遞小哥敲門，你手機一震，直接遠程開門讓他把包裹放進去，這種感覺是不是比單純一把鎖高級多了？

2019年，德施曼又干了一件大事，把3D人臉識別技術塞進了智能鎖里 。

這可不是簡單的技術移植。為了讓人臉識別在極暗環(huán)境和強逆光下都能精準工作，德施曼甚至在拉薩、漠河、海南建立了“五大極端環(huán)境試驗站” 。

在零下40度的漠河，電池會不會瞬間沒電？在潮濕的三亞，電路板會不會腐蝕？

每一把鎖在出廠前，都得經(jīng)過36道檢驗，其中13項高于國家標準 。

這種對技術的偏執(zhí)，換來了什么？

結果是，在3D人臉智能鎖這個細分賽道，德施曼的市場占有率高達72%。

相當于你身邊每十套用臉識別開的智能鎖，有七套是它家的 。

到了2025年4月，德施曼在烏鎮(zhèn)搞了一場“萬物有靈”發(fā)布會，直接扔出了“AI智能管家Miya” 。

這把叫“麒麟R9”的鎖，不再只是一個守門的，它有了眼睛、耳朵和嘴巴。

快遞來了，它會說“請放門口吧”，然后開啟快遞看管模式；孩子偷偷開門，它立馬給你手機發(fā)警報；獨居女孩深夜門口有陌生人，它能用變聲功能，讓女孩用男聲跟門外對話 。

知名商業(yè)顧問劉潤在他的年度演講里，特意把德施曼作為案例拎出來，說這叫“品類大遷徙”——從一座守衛(wèi)“堡壘”，變成了一個運營“家門口”的智慧樞紐 。

看到這兒，你是不是覺得，這公司太牛了，技術領先全球，IPO不是板上釘釘？

別急。真正的問題，才剛剛浮出水面。

二、“假洋鬼子”的原罪與ODM的“雙刃劍”

德施曼有一個公開的秘密，或者說，一段怎么也洗不白的“原罪”。

雖然它注冊在杭州濱江，是根正苗紅的中國品牌，但在很長一段時間里，互聯(lián)網(wǎng)上充斥著關于它是不是“德國品牌”的曖昧討論 。

甚至有用戶直接發(fā)問：德施曼是不是德國的？

經(jīng)濟學家宋清輝對此直言不諱，這叫“假洋牌”心態(tài)，是一些國內企業(yè)為了迎合部分消費者“崇洋媚外”的心理，跑到境外注冊個品牌，再拿回國內生產(chǎn)，披上一件漂亮的“馬甲” 。

這種“攀附型”的品牌包裝，雖然在早期幫助德施曼拿到了高端市場的入場券，但也埋下了品牌“原罪”的雷。

等到現(xiàn)在想撕掉這層皮，堂堂正正講中國技術、中國制造時，你會發(fā)現(xiàn)，那段歷史就像粘在手上的口香糖，怎么甩都甩不干凈。

但這還不是最致命的。

真正讓投資機構在IPO前夜輾轉反側的，是德施曼那高達60%的ODM業(yè)務。

ODM是什么？說白了，就是“貼牌”。

你出設計，別人出牌子，最后貼上別人的商標去賣。

這意味著，你賺的只是辛苦的“制造費”和“設計費”，而品牌溢價帶來的超額利潤，都被別人拿走了。

為什么一個技術如此領先的企業(yè)，還要靠給別人“打工”來賺錢？

原因很無奈：渠道太貴，品牌太卷。

你想啊，智能鎖賽道有多擁擠？

小米、華為、TCL、海爾、美的，再加上凱迪仕、鹿客等專業(yè)品牌，還有數(shù)不清的雜牌軍，這是典型的“千鎖大戰(zhàn)” 。

要在C端消費者心里立住“高端”人設，得花錢，花大錢。

請迪麗熱巴代言，得花多少錢？至少千萬級別 。

在李佳琦直播間露個臉，坑位費加傭金，又是一筆巨款。

去年618，德施曼搞了個全明星直播季，李佳琦、羅永浩、楊瀾，一百多位達人，這哪是燒錢，這是燒鈔票 。

做ODM就不一樣了。

你只要搞定B端客戶——比如給綠城、中海、龍湖這些地產(chǎn)商做精裝房的標配鎖，或者給海外品牌做代工。

量大、穩(wěn)定、不用操心營銷，雖然利潤薄一點，但勝在安全。

所以，德施曼陷入了一個尷尬的“囚徒困境”：一邊是自有品牌的高端化需要持續(xù)輸血，一邊是ODM業(yè)務像“現(xiàn)金奶牛”一樣養(yǎng)活了公司。

你想砍掉ODM專心做品牌，但沒了這60%的收入，財報會很難看；你想擴大ODM，又會被質疑“品牌力不足，只是個代工廠”。

這種撕裂感，在IPO審核的聚光燈下，會被無限放大。

三、資本的“速成法”與質量的“連環(huán)雷”

估值260倍的增長，當然不是靠賣鎖一個個攢出來的。

這背后，是資本的強力催熟。

從2016年到2022年，德施曼一口氣完成了6輪融資，經(jīng)緯創(chuàng)投、國美資本、紅星美凱龍，一個個頂級投資機構排著隊給它送錢 。

特別是在2022年資本寒冬里，它兩年內拿下4次追投，成了智能鎖行業(yè)唯一的“獨角獸” 。

資本是嗜血的，也是急切的。

拿了錢，就要燒出規(guī)模，燒出增速。

于是我們看到，德施曼開始了近乎瘋狂的營銷擴張。

簽約迪麗熱巴，一線城市投高勢能廣告，建數(shù)百家大型超級體驗店 。

這一套組合拳下來，效果立竿見影——銷售額蹭蹭往上漲，市場份額穩(wěn)居第一。

但就像一輛跑車加了氮氣加速，速度提上去了，底盤和懸掛能不能承受得住？

黑貓投訴平臺上，德施曼的投訴量累計超過200條 。

有消費者反映，2019年在小米有品花1699元買的門鎖，經(jīng)常無故報警，每天響五六次，老人孩子被鎖在門外，售后上門修了三四次，問題依舊 。

還有用戶投訴，安裝師傅來了五次，零件補發(fā)了兩次，最后說“裝不了”，還把門鎖拆壞，零件扔了 。

更尷尬的是，企查查顯示，德施曼涉及的21個司法案件中，80%是被告，案由多是買賣合同糾紛 。

這就引出了一個更深層的問題：當你的品牌定位是“高端”，你的產(chǎn)品價格在3000元以上時，消費者買的不僅僅是那把鎖，更是那份“不出事”的安心。

可一旦質量問題頻發(fā)，服務跟不上，所謂的“高端”，就只剩下一地雞毛。

2022年，國家市場監(jiān)管總局抽查電子門鎖，不合格率高達34.1%，比上次上升了22.4個百分點 。

這說明，整個行業(yè)都在狂奔，但“品控”這堂課，很多人沒及格。

德施曼雖然技術領先，但也難免被泥沙俱下的行業(yè)大潮裹挾。

四、IPO前的“救贖”：推龍霆、搞AI，能講出新故事嗎？

面對ODM的質疑和質量的拷問，德施曼在2025年做了一個重大決定：推出子品牌“龍霆” 。

為什么要搞一個新牌子？

官方的說法很感人：因為看到很多消費者在“萬元旗艦款”和“百元雜牌鎖”之間艱難抉擇，德施曼要踐行技術普惠，讓更多家庭用上專業(yè)智能鎖 。

但咱們用商業(yè)邏輯翻譯一下：德施曼主品牌要死磕高端，不能降價，否則會損傷品牌價值。

但中低端市場這么大，不吃可惜了。

怎么辦？換個馬甲，用“龍霆”去降維打擊。

這個策略，在手機圈叫“雙品牌”，在汽車圈叫“多生孩子好打架”。

能不能成，關鍵看兩點：一是“龍霆”能不能真的守住品質基線，別砸了德施曼的招牌；二是渠道和消費者買不買賬。

與此同時，德施曼在AI上的布局也在加速。

2025年推出的麒麟R9，搭載AI智能管家Miya，試圖讓門鎖從“被動工具”變成“主動管家” 。

這個方向，從產(chǎn)品創(chuàng)新上講，是對的。

因為只有讓門鎖變得更智能、更懂你，才能擺脫同質化的價格戰(zhàn)，賣出溢價。

但這里面有一個悖論：AI功能再酷，也不能解決“鎖壞了”這個最基礎的痛點。

你可以想象，當一個用戶因為AI管家的貼心服務而感動時，突然有一天，門鎖沒電了或者識別失靈了，他被關在門外吹了半小時冷風，這種巨大的心理落差，會瞬間把之前積累的所有品牌好感清零。

所以，德施曼在招股書里，除了要講清楚技術領先的故事，還必須講清楚另一件事：在規(guī)模極速擴張的同時，我的服務體系，能不能跟得上？

五、那個清華技術男的終極考題

故事講到這里，你可能已經(jīng)看懂了德施曼的處境。

它像極了一個偏科的優(yōu)等生。

技術分拿了98，研發(fā)、專利、創(chuàng)新，樣樣拔尖。

但品牌分剛及格，總擺脫不了“代工”的影子；服務分還在補考，投訴和官司像狗皮膏藥一樣貼在身上。

祝志凌，這個清華出身的技術大拿，曾經(jīng)在多個場合強調：“德施曼不會為了AI而AI，只有用戶體驗真正得到提升，技術創(chuàng)新才是有意義的?！?/p>

這句話，現(xiàn)在聽起來，更像是一句承諾，或者說是IPO路上的“自救宣言”。

因為用戶體驗，恰恰是德施曼目前最需要補的課。

IPO，從來不是終點，而是一場更殘酷考試的開始。

上市之后，財報要透明，管理要規(guī)范，每一個投訴都會變成股價的波動，每一起官司都可能引發(fā)監(jiān)管的問詢。

擺在德施曼面前的，有兩條路：

第一條路，繼續(xù)沿著老路狂奔。

用ODM的利潤養(yǎng)活自有品牌，用資本的彈藥狂轟廣告，用新品牌去收割下沉市場。

這條路熟悉、順手、風險低，但走到底，可能只是一個“更大的代工廠”。

第二條路，壯士斷腕。逐漸降低ODM比例，哪怕犧牲一點營收增速，也要把自有品牌的占比提上去；同時，用做技術的決心去重構服務體系，把“高端”二字從價格標簽，真正刻進消費者的心里。

選哪條路，考驗的不僅僅是祝志凌的商業(yè)智慧，更是他當初從清華園走出來時，那個最原始的初心——你是想做一個成功的商人，還是想做一個被用戶尊重的品牌？

截至2026年2月，德施曼的IPO進程仍在默默推進，沒有更多新消息傳出。

但江湖上關于它的討論，一刻也沒有停過。

有人說，技術領先當然不等于品牌成功，你看富士康，造了全世界最好的iPhone，但沒人會因為富士康去買蘋果。

也有人說，德施曼已經(jīng)是國產(chǎn)智能鎖里最有可能跑出來的那個，如果它都不行，那這個賽道就沒人能行了。

公說公有理，婆說婆有理。但有一點可以確定：那個用11年時間，把估值從幾百萬做到67億的清華技術男，現(xiàn)在正站在他人生中最重要的一扇“門”前。

這一次，他要開的不是別人家的門，而是資本市場那扇通往更大舞臺的門。

門里面，是鮮花和掌聲，還是荊棘和拷問？