基金經(jīng)理對(duì)美元的看空程度已達(dá)到十多年來(lái)的最高水平。在不可預(yù)測(cè)的美國(guó)政策制定給美元帶來(lái)重創(chuàng)之際，機(jī)構(gòu)投資者正以前所未有的速度撤離或?qū)_美元資產(chǎn)。

據(jù)美國(guó)銀行上周五（2月13日）發(fā)布的最新調(diào)查顯示，基金經(jīng)理的美元敞口已跌破去年4月的低點(diǎn)，其美元頭寸為至少2012年以來(lái)最負(fù)面水平。美元今年迄今對(duì)包括歐元和英鎊在內(nèi)的一籃子貨幣下跌1.3%，疊加2025年9%的跌幅，目前徘徊在四年低點(diǎn)附近。

芝商所期權(quán)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)做空美元的押注已超過(guò)看漲押注，逆轉(zhuǎn)了2025年第四季度的局面。針對(duì)美元兌歐元進(jìn)一步貶值的押注已達(dá)到過(guò)去十年中僅在新冠疫情期間和去年4月特朗普宣布所謂“對(duì)等關(guān)稅”后才出現(xiàn)的水平。

分析指出，特朗普激進(jìn)的地緣政治行動(dòng)以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)施壓，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)作為全球資本避風(fēng)港吸引力的擔(dān)憂。大型資產(chǎn)管理公司表示，美元下滑反映出養(yǎng)老基金等實(shí)際資金投資者日益希望對(duì)沖進(jìn)一步疲軟或降低美元資產(chǎn)敞口。

資產(chǎn)管理巨頭先鋒集團(tuán)全球利率主管Roger Hallam表示，過(guò)去一年的部分波動(dòng)已促使投資者質(zhì)疑他們?cè)诿绹?guó)資產(chǎn)上持有的歷史性低對(duì)沖比率。

他補(bǔ)充說(shuō)，這種對(duì)美國(guó)配置和對(duì)沖頭寸的重新評(píng)估是美元近期下跌的"關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素"。

摩根大通資產(chǎn)管理公司國(guó)際首席投資官I(mǎi)ain Stealey表示，該公司近幾周已建立起做空美元的頭寸。

Stealey特別提到了套利交易（carry trade）的前景，這種交易此前因美元的高利率回報(bào)而受到青睞。他指出：

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次，與歐元區(qū)和日本等主要經(jīng)濟(jì)體的利率差距將縮小。

施羅德多資產(chǎn)基金經(jīng)理Caroline Houdril表示：

沃什被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席最初讓許多投資者感到安心，他被廣泛視為正統(tǒng)候選人，可能緩解對(duì)央行獨(dú)立性的擔(dān)憂。但特朗普已開(kāi)始對(duì)沃什施壓，2月稍早前表示，如果沃什贊成加息，他"不會(huì)得到這份工作"。

美國(guó)銀行分析師指出，沃什的提名"并未轉(zhuǎn)化為對(duì)美元的更大需求，也未重燃對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的樂(lè)觀情緒"。

今年1月的格陵蘭危機(jī)加劇了全球投資者可能撤出美國(guó)資產(chǎn)的預(yù)期，當(dāng)時(shí)特朗普威脅對(duì)北約盟友采取軍事行動(dòng)和加征關(guān)稅。

盡管美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特隨后抨擊"歐洲人將出售美國(guó)資產(chǎn)的說(shuō)法"，但一些管理公司表示已出現(xiàn)資金外流。

華盛頓去年支持阿根廷比索對(duì)抗美元，以及上月對(duì)銀行日元兌美元匯率進(jìn)行所謂的"匯率核查"，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)可能計(jì)劃削弱美元的擔(dān)憂。

特朗普1月評(píng)論稱(chēng)美元下跌"很好"，進(jìn)一步加劇了不確定性。這些言論促使貝森特表態(tài)稱(chēng)，政府仍在推行華盛頓傳統(tǒng)的"強(qiáng)勢(shì)美元政策"，并不打算進(jìn)行外匯市場(chǎng)干預(yù)。

Aberdeen Group投資首席執(zhí)行官Xavier Meyer表示：

他補(bǔ)充說(shuō)，這是市場(chǎng)"如此認(rèn)真對(duì)待"美日可能進(jìn)行外匯干預(yù)前景的一個(gè)因素。