如果說之前“打臉”特朗普、萬斯、貝森特等美國政客的分析師所闡述的觀點缺乏數(shù)據(jù)為支撐的話，那這一次的“打臉”行為將是赤裸裸的、實實在在的——用真實的數(shù)據(jù)告訴美國人，新增關(guān)稅到底是誰在承擔。

當?shù)貢r間2月12日，美國紐約聯(lián)邦儲備銀行聯(lián)合哥倫比亞大學發(fā)布最新研究報告，明確指出：特朗普政府對進口商品加征的關(guān)稅中，約90%的額外成本最終都轉(zhuǎn)嫁給了美國企業(yè)和居民。

這一結(jié)論與特朗普政府長期以來的公開表態(tài)形成尖銳對立——這位第二次擔任美國總統(tǒng)的政客多次宣稱：加征關(guān)稅的成本將“完全由外國公司買單”，還會為美國國庫帶來“數(shù)千億甚至數(shù)萬億美元”的收入。

數(shù)據(jù)詳解：關(guān)稅負擔始終壓在美國本土

由美聯(lián)儲紐約分行主導的這份追蹤2025年前11個月貿(mào)易數(shù)據(jù)的研究報告指出：盡管在2025年的最后兩個月，外國出口商承擔的關(guān)稅比例略有上升，但絕大部分新增關(guān)稅的負擔始終落在美國國內(nèi)。

美聯(lián)儲說：2025年1月至8月，高達94%的新增關(guān)稅成本被直接轉(zhuǎn)嫁給美國企業(yè)和消費者；9月至10月這一比例微降至92%；11月進一步回落至86%，但仍處于高位——在90%附近波動。

報告作者之一、紐約聯(lián)儲研究員明確強調(diào)：2026年高關(guān)稅帶來的經(jīng)濟重壓，主要仍由美國公司和民眾承受，這一趨勢并未出現(xiàn)實質(zhì)性改變。

爭議四起，關(guān)稅政策陷政治與法律雙重困境

這份報告的發(fā)布，恰逢特朗普關(guān)稅政策遭遇多重挑戰(zhàn)的關(guān)鍵節(jié)點——美國聯(lián)邦最高法院此前已兩次推遲裁決，原本計劃1月14日公布的“總統(tǒng)是否有權(quán)大規(guī)模加征關(guān)稅”最終判決，至今仍無定論。

據(jù)悉，最高法院大法官多數(shù)對特朗普政府援引《國際緊急經(jīng)濟權(quán)力法》、以“國家緊急狀態(tài)”為由加征關(guān)稅的做法持懷疑態(tài)度，核心爭議在于：總統(tǒng)是否有超越憲法賦予的征稅權(quán)——因為，調(diào)整關(guān)稅的權(quán)力本質(zhì)上由國會專屬。

近期，部分共和黨議員罕見地與民主黨人聯(lián)手，投票否決了特朗普對加拿大商品加征關(guān)稅的計劃——作為美國最核心的貿(mào)易伙伴之一，加拿大與美國的貿(mào)易往來直接關(guān)系到美國多個產(chǎn)業(yè)的供應鏈穩(wěn)定，這一否決也被視為共和黨內(nèi)部對關(guān)稅政策分歧的公開爆發(fā)。

政府松口承認零售商承壓，通脹影響低于預期

盡管特朗普政府仍堅稱，他們的貿(mào)易政策核心目標是“讓外國出口商為關(guān)稅買單”，但包括財政部長貝森特在內(nèi)的核心官員，已不得不承認關(guān)稅帶來的本土沖擊。

其中，美國零售巨頭沃爾瑪?shù)奶幘匙罹叽硇裕涸摴驹诮诎l(fā)布財報時再度預警，由于關(guān)稅升至20世紀初以來最高水平，計劃從本月開始提高部分商品價格，6月還將擴大漲價范圍。

沃爾瑪首席財務官約翰·雷尼在接受采訪時直言：“任何零售商都有承受的極限”，目前公司已無法消化全部關(guān)稅壓力，漲價不僅涉及家具、衣物等非必需品，香蕉等生活必需品價格也已從每磅50美分漲到54美分，直接傳導至普通消費者。

此外，Temu、Shein等跨境電商平臺也已因關(guān)稅調(diào)整商品定價，部分商品價格近乎翻倍，進一步加重了消費者負擔。

不過值得注意的是，關(guān)稅對美國整體通脹的推動作用，并未達到經(jīng)濟學家最初的擔憂水平——美國勞工部2月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.4%，低于預期的2.5%，創(chuàng)下2025年5月以來的最小漲幅。

核心CPI上漲2.5%，與預期持平，更是創(chuàng)下2021年4月以來的新低，這也成為特朗普政府為關(guān)稅政策辯護的重要依據(jù)——但這個數(shù)據(jù)受到了質(zhì)疑，很多人抱怨“現(xiàn)實要比公開的數(shù)據(jù)更嚴酷”。

多方佐證：不止美聯(lián)儲，全球研究均指向同一結(jié)論

紐約聯(lián)儲的研究并非孤例，近期全球多家權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的報告，均得出了相似的結(jié)論，進一步印證了關(guān)稅負擔的真實去向：

德國基爾世界經(jīng)濟研究所：上月發(fā)布報告稱，美國加征的關(guān)稅本質(zhì)上是對進口商品征收的消費稅，96%的成本由美國進口商和消費者承擔，并將導致美國消費者可選擇的商品種類大幅減少；

美國全國經(jīng)濟研究所：1月發(fā)布的研究顯示，關(guān)稅成本由美企和消費者承擔的比例高達94%，與紐約聯(lián)儲前期數(shù)據(jù)基本一致；

無黨派智庫稅務基金會：明確測算，特朗普第二任期的關(guān)稅政策，相當于2025年為每戶美國家庭平均增稅1000美元，若現(xiàn)行關(guān)稅保持不變，2026年這一數(shù)字將增至1300美元，且關(guān)稅帶來的負面影響，將抵消新一輪減稅政策的大部分效益；

美國國會預算辦公室（CBO）：與紐約聯(lián)儲報告同日發(fā)布的研究顯示，外國出口商僅承擔約5%的關(guān)稅成本，美國自己承擔95%。其中，美國企業(yè)短期內(nèi)吸收30%，其余70%均通過漲價轉(zhuǎn)嫁給消費者，直接推高了進口商品價格。

呵呵！這場轟轟烈烈的關(guān)稅大戰(zhàn)，結(jié)局早已寫就：特朗普口中“外國公司支付的賬單”，最后被貼上了“美國制造”的標簽——只不過這次，制造的不是商品，而是美國普通家庭的日常開銷。

政治口號褪去，經(jīng)濟學最基本的常識依然成立——在一個全球化的產(chǎn)業(yè)鏈中，任何針對進口商品的稅收，最終都會沿著供應鏈傳導至終端的消費者。而這，也正是當前美國通脹數(shù)據(jù)與民眾實際感受產(chǎn)生“溫差”的根本原因。