近日，山證投資有限責(zé)任公司（以下簡稱“山證投資”）與毅達(dá)資本聯(lián)合領(lǐng)投河北圣昊光電科技有限公司（以下簡稱“圣昊光電”），多家知名產(chǎn)業(yè)、財務(wù)機構(gòu)跟投。圣昊光電是國內(nèi)光芯片檢測領(lǐng)域的頭部企業(yè)，被稱為“全球芯片質(zhì)檢官”。

山證投資領(lǐng)投圣昊光電是其“入局”光通信芯片測試領(lǐng)域的重要一步。山西山證投資指出，此舉將進(jìn)一步推動國內(nèi)人工智能基座產(chǎn)業(yè)鏈的完善與升級，為我國在關(guān)鍵光電子裝備領(lǐng)域的自主可控注入新動力。

01 強強聯(lián)手，資本賦能硬科技

本次投資由山證投資與毅達(dá)資本聯(lián)合領(lǐng)投，多家知名產(chǎn)業(yè)、財務(wù)機構(gòu)跟投。山證投資作為山西證券從事股權(quán)投資的專業(yè)子公司，是山西證券全國性股權(quán)投資的重要平臺和全市場視野下服務(wù)山西實體經(jīng)濟的主要載體。

山證投資自成立以來充分發(fā)揮券商背景及市場化、專業(yè)化優(yōu)勢，聚焦股權(quán)投資賽道，不斷提升優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)抓取和項目風(fēng)險管控能力，已在TMT、節(jié)能環(huán)保、新能源、先進(jìn)制造等領(lǐng)域構(gòu)建起具有行業(yè)水準(zhǔn)的投研能力。

截至2024年上年，山證投資累計管理私募股權(quán)基金近30只，累計實繳規(guī)模近50億元；存續(xù)基金20只，存續(xù)實繳規(guī)模25億元；累計投資項目近百個，累計投資規(guī)模近40億元。

山證投資作為券商系投資機構(gòu)，憑借券商投資銀行專業(yè)背景優(yōu)勢，在以退出為導(dǎo)向的項目風(fēng)險控制方面較其他社會私募具備顯著的競爭優(yōu)勢。山證投資已到期市場化股權(quán)基金投資項目實現(xiàn)了超過70%的退出比例，部分基金實現(xiàn)約25%的年化收益。

02 AI算力驅(qū)動，光芯片檢測需求爆發(fā)

光通信芯片作為數(shù)字經(jīng)濟的核心基礎(chǔ)設(shè)施，是AI算力、5G/6G通信等前沿技術(shù)發(fā)展的“物理底座”。受人工智能等推動，全球光通信芯片市場規(guī)模持續(xù)增長，2025年已達(dá)58.4億美元。

具體到國內(nèi)，高速率光通信芯片市場規(guī)模占比持續(xù)提升，且越高速率的光通信芯片自給率越低。2025年，我國光通信芯片市場需求量約12.49億顆，其中，高速率光通信芯片約1.90億顆，約占15.20%；普通光通信芯片約10.59億顆，約占84.80%。

光通信芯片市場規(guī)模160.2億元，其中，高速率光通信芯片規(guī)模59.6億元，占37.20%；普通光通信芯片規(guī)模100.6億元，占62.80%。

隨著AI算力需求的爆發(fā)式增長，海外云廠商持續(xù)上調(diào)資本開支直接拉動了高速率光模塊的訂單預(yù)期，疊加光通信技術(shù)升級與國產(chǎn)化趨勢，光通信板塊在業(yè)績驅(qū)動下實現(xiàn)價值重估。

03 圣昊光電：光芯片檢測領(lǐng)域的“隱形冠軍”

圣昊光電成立于2017年，位于河北省石家莊市，是一家專注于光芯片后道工藝核心裝備研發(fā)、解決方案提供與代工服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，致力于為全球光通信產(chǎn)業(yè)提供從關(guān)鍵設(shè)備到工藝解決方案的一站式服務(wù)。

作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，圣昊光電不僅實現(xiàn)了從底層算法、軟硬件系統(tǒng)到核心部件的全面自主研發(fā)，更推出七大類四十余款高端專用設(shè)備，完整覆蓋光芯片后道全流程工藝。

目前，其在國內(nèi)高端測試設(shè)備市場的占有率已突破80%，客戶涵蓋源杰科技、中興通訊、海信寬帶等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)，成為行業(yè)中不可或缺的關(guān)鍵支撐。

圣昊光電在產(chǎn)業(yè)化方面取得重大進(jìn)展，標(biāo)志著我國在高端光芯片測試裝備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)從無到有的重大突破。該類設(shè)備是保障光芯片產(chǎn)品性能與可靠性的關(guān)鍵，若缺乏本土化供應(yīng)，下游廠商將面臨嚴(yán)重的出廠檢測瓶頸。圣昊光電因此成為產(chǎn)業(yè)鏈中典型的“隱形冠軍”，為光通信國產(chǎn)化替代與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的安全可控奠定了堅實基礎(chǔ)。

04 核心競爭力：技術(shù)壁壘與市場地位

圣昊光電的核心競爭力主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

技術(shù)自主可控：圣昊光電實現(xiàn)了從底層算法、軟硬件系統(tǒng)到核心部件的全面自主研發(fā)，徹底擺脫了“卡脖子”風(fēng)險。

產(chǎn)品覆蓋全面：推出七大類四十余款高端專用設(shè)備，完整覆蓋光芯片后道全流程工藝。

市場占有率領(lǐng)先：在國內(nèi)高端測試設(shè)備市場的占有率已突破80%，客戶涵蓋源杰科技、中興通訊、海信寬帶等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。

AI賦能：基于AI算法，研發(fā)出了芯片四面自動光學(xué)檢測（AOI）設(shè)備，檢測效率提升300%，人工成本降低40%。

05 山證投資：背景實力與投資邏輯

山證投資是山西證券從事股權(quán)投資的專業(yè)子公司，是山西證券全國性股權(quán)投資的重要平臺和全市場視野下服務(wù)山西實體經(jīng)濟的主要載體，與山西證券其他業(yè)務(wù)條線同頻共振，是山西證券綜合化金融服務(wù)的重要板塊之一。

山證投資秉持“聚焦賽道、差異布局”的市場化投資策略，確定無機非金屬材料行業(yè)、汽車智能化行業(yè)、芯片行業(yè)、電子材料行業(yè)、人工智能行業(yè)等為投資端重點聚焦賽道，結(jié)合賽道細(xì)分領(lǐng)域的獨特特點，精心制定并切實落實差異化的布局策略和標(biāo)準(zhǔn)，為投資業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展夯基固本。

山證投資在通用人工智能（AGI）領(lǐng)域持續(xù)深耕，已戰(zhàn)略投資昆侖芯、靈心巧手等一批技術(shù)領(lǐng)先、具備行業(yè)話語權(quán)的高成長企業(yè)。除資金支持外，山證投資通過投后賦能、資源對接與戰(zhàn)略協(xié)同，助力被投企業(yè)實現(xiàn)技術(shù)突破與商業(yè)落地，推動被投產(chǎn)業(yè)生態(tài)健康發(fā)展。

06 項目前瞻：上市預(yù)期與產(chǎn)業(yè)協(xié)同

圣昊光電是石家莊6家重點擬上市企業(yè)之一，公司曾提出兩年內(nèi)上市科創(chuàng)板的目標(biāo)。若圣昊光電能如期上市，山證投資這筆投資有望較快迎來回報。

2025年，圣昊光電實現(xiàn)營收1.45億元，同比增長100.70%；實現(xiàn)凈利潤3011.13萬元，去年同期則虧損530.67萬元。圣昊光電已于2025年實現(xiàn)扭虧，并計劃于兩年內(nèi)實現(xiàn)科創(chuàng)板上市。

山證投資此番投資圣昊光電，或與后者上市計劃及業(yè)績改善有關(guān)。2025年，通信設(shè)備指數(shù)（同花順931160）上漲125.73%，成為貫穿全年的強勢方向。

山證投資與毅達(dá)資本聯(lián)合領(lǐng)投圣昊光電，是資本與技術(shù)的強強聯(lián)合，也是光芯片國產(chǎn)化替代進(jìn)程中的重要一步。隨著AI算力需求的持續(xù)爆發(fā)，光通信芯片檢測市場將迎來更大的發(fā)展空間，圣昊光電有望在資本的助力下，進(jìn)一步鞏固其在光芯片檢測領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，為我國在關(guān)鍵光電子裝備領(lǐng)域的自主可控注入新動力。

風(fēng)險提示：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。