2026年2月13日，石家莊市公安局的一紙拘留通知書，送到了東旭集團(tuán)有限公司。收件人一欄，寫著一個(gè)曾經(jīng)在河北商界呼風(fēng)喚雨的名字——李兆廷。

就在當(dāng)天，這位曾經(jīng)的石家莊首富，被正式執(zhí)行拘留。

消息傳到嘉麟杰時(shí)，這家“東旭系”唯一的獨(dú)苗上市公司正在埋頭做自己的戶外運(yùn)動(dòng)面料生意。

公告發(fā)得很克制：實(shí)控人被拘，但公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，未收到協(xié)助調(diào)查通知。

你品品，這話說得滴水不漏，但也透著一股悲涼——一個(gè)曾經(jīng)控制三家上市公司、身家235億的資本大佬，如今對(duì)自家公司的影響，只剩下一句“未在公司擔(dān)任任何職務(wù)”。

從1997年白手起家，到2019年登頂首富，再到2026年鋃鐺入獄，李兆廷這5年的墜落軌跡，像極了一場(chǎng)資本狂歡后的清算。

這個(gè)石家莊前首富，是怎么把自己的一手好牌打得稀爛的？

一、從柴油機(jī)廠走出來的“石家莊首富”

把時(shí)間撥回1986年。

21歲的李兆廷剛從河北工業(yè)大學(xué)機(jī)械工程系畢業(yè)，被分配到了石家莊市柴油機(jī)廠。

那時(shí)候的他，穿著藍(lán)色的工裝，戴著油膩的手套，在車間里擰螺絲、修機(jī)器，每個(gè)月領(lǐng)幾十塊錢工資，跟“富豪”二字壓根不沾邊 。

在廠里一干就是11年。這11年，他娶了同事李青，生了孩子，分了房子，日子過得安穩(wěn)而平淡。

但32歲那年，李兆廷做了一個(gè)讓所有同事都看不懂的決定——辭職下海 。

1997年，他跟妻子李青湊了點(diǎn)錢，在石家莊租了個(gè)小辦公室，創(chuàng)辦了東旭集團(tuán)的前身。

剛開始做什么？給CRT彩電做設(shè)備配套。那時(shí)候家家戶戶還在看大屁股電視，李兆廷就在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里摸爬滾打 。

真正的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2004年。那一年，液晶電視開始冒頭，CRT技術(shù)面臨淘汰。

李兆廷做了一個(gè)極其大膽的決定：轉(zhuǎn)型做液晶玻璃基板。

你知道當(dāng)時(shí)這個(gè)領(lǐng)域被誰壟斷嗎？美國(guó)康寧、日本旭硝子，全球就那么幾家。

國(guó)內(nèi)沒人敢碰，因?yàn)榧夹g(shù)門檻太高，燒錢太狠。

但李兆廷偏不信邪，他帶著技術(shù)團(tuán)隊(duì)扎進(jìn)去，一搞就是好幾年。

2010年，東旭集團(tuán)的液晶玻璃基板生產(chǎn)線終于跑通。

這一年，李兆廷45歲，頭發(fā)白了一半。

此后，東旭系開始狂飆。2013年，他當(dāng)選全國(guó)人大代表，風(fēng)頭無兩 。

2019年，李兆廷以235億的身家登頂石家莊首富，夫婦倆的財(cái)富超過220億，殺進(jìn)胡潤(rùn)全球富豪榜第837位 。

那時(shí)候他手里攥著三家上市公司：東旭光電、東旭藍(lán)天、嘉麟杰，總資產(chǎn)一度超過2000億。

你去問石家莊的老百姓，提起李兆廷，沒人不豎大拇指。

從柴油機(jī)廠工人到千億帝國(guó)掌門人，這劇本，擱電影里都不敢這么寫。

二、千億帝國(guó)的致命命門：高杠桿與資金游戲

但光鮮背后，有一個(gè)數(shù)字一直讓我很在意：2000億資產(chǎn)，對(duì)應(yīng)的是多少負(fù)債？

咱們把時(shí)間倒回2019年11月。那天，上海清算所發(fā)了一則公告，說沒收到東旭光電中期票據(jù)的付息兌付資金。

市場(chǎng)一下子就炸了——這可是東旭光電，這可是石家莊首富的公司，怎么會(huì)連利息都付不出來？

后來大家才看明白：東旭系的命門，是高杠桿。

李兆廷的發(fā)家史，本質(zhì)上是一場(chǎng)“借雞生蛋”的游戲。

他用上市公司股權(quán)質(zhì)押融資，融來的錢去收購新資產(chǎn)，新資產(chǎn)再質(zhì)押，再融資，再收購……這套打法在資產(chǎn)價(jià)格上升期沒問題，但一旦資金鏈繃緊，任何一個(gè)環(huán)節(jié)掉鏈子，就是多米諾骨牌式的崩塌。

2019年的那場(chǎng)債市風(fēng)波，其實(shí)是第一張倒下的骨牌。從那之后，東旭系的融資渠道基本斷了，只能靠借新還舊續(xù)命。

但借新還舊需要信用，信用來自財(cái)報(bào)，而財(cái)報(bào)——恰恰是最要命的地方。

監(jiān)管部門后來查清楚了：2015年到2019年這五年間，東旭集團(tuán)通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)、虛假記賬，累計(jì)虛增收入478.25億，虛增利潤(rùn)130.01億。

最夸張的是2017年，賬上的貨幣資金有447.9億是假的 。

這是什么概念？相當(dāng)于你查銀行賬戶顯示有500萬，其實(shí)里面只有50萬，剩下的450萬是你P圖P出來的。

靠著這些假數(shù)據(jù)，東旭光電2017年騙取了75.65億的定增發(fā)行，東旭集團(tuán)2018年騙了35億的公司債發(fā)行 。

這些錢進(jìn)來后，一部分拿去還舊債，一部分被大股東占用——東旭集團(tuán)長(zhǎng)期非經(jīng)營(yíng)性占用兩家上市公司的資金，截至案發(fā)還有169.59億沒還 。

169.59億是什么概念？相當(dāng)于嘉麟杰目前總市值的6.5倍。

這錢如果追不回來，東旭光電和東旭藍(lán)天就只能等死。

2024年10月，東旭光電因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)20天低于1元，被強(qiáng)制退市。

2025年4月，東旭藍(lán)天也步了后塵 。

曾經(jīng)的三駕馬車，只剩嘉麟杰這根獨(dú)苗還在A股飄著。

三、17億罰單與終身禁入：資本大佬的“最后一舞”

2025年6月6日晚上，河北證監(jiān)局的兩張罰單，徹底給李兆廷的資本生涯畫上了句號(hào)。

那晚的公告寫得干巴巴的，但數(shù)字觸目驚心：東旭集團(tuán)被罰5.83億，東旭光電被罰3.9億，李兆廷個(gè)人被罰5.89億，43名責(zé)任主體合計(jì)被罰17億——?jiǎng)?chuàng)下近年資本市場(chǎng)單案處罰紀(jì)錄 。

更狠的是最后一條：李兆廷等五人，被采取終身證券市場(chǎng)禁入措施 。

這意味著什么？意味著他從此不能再踏進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)半步。

不能當(dāng)上市公司高管，不能參與資本運(yùn)作，甚至不能在任何跟證券相關(guān)的場(chǎng)合露面。

對(duì)于一個(gè)靠資本騰挪起家的人來說，這比罰款更要命——直接斷了他的后路。

但你以為這就完了嗎？沒有。

行政處罰只是行政追責(zé)，如果涉及刑事犯罪，還得移交公安。

當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)人士嘀咕：這案子這么大，會(huì)不會(huì)還有下半場(chǎng)？

下半場(chǎng)果然來了。2026年2月13日，石家莊市公安局的一紙拘留令，讓李兆廷從“被處罰人”變成了“犯罪嫌疑人” 。

我特意查了一下時(shí)間線：2月13日晚上嘉麟杰發(fā)公告，說當(dāng)天收到東旭集團(tuán)的通知——實(shí)控人被拘。

也就是說，李兆廷是2月13日當(dāng)天被帶走的。

至于具體涉嫌什么罪名，公告沒說，只說“案件正在調(diào)查” 。

但市場(chǎng)早有解讀：大概率是欺詐發(fā)行股票、債券罪，或者是違規(guī)披露、不披露重要信息罪。

這兩個(gè)罪名，一個(gè)最高可以判五年，一個(gè)最高可以判十年。

如果數(shù)罪并罰，李兆廷恐怕要在里面待一陣子了 。

四、獨(dú)苗嘉麟杰：表面“撇清”，暗藏隱憂

現(xiàn)在再來看嘉麟杰那份公告，就很有意思了。

公告里反復(fù)強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)：第一，李兆廷沒在公司擔(dān)任任何職務(wù)；第二，公司沒收到協(xié)助調(diào)查通知；第三，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常 。

翻譯一下就是：他是他，我是我，他的事兒跟我沒關(guān)系。

這話說得對(duì)不對(duì)？從法律上講，對(duì)。李兆廷確實(shí)只是實(shí)控人，不是法人代表，也不是高管。

他的個(gè)人問題，原則上不影響公司運(yùn)營(yíng)。

但股權(quán)層面呢？東旭集團(tuán)直接持股3.61%，加上控股的上海國(guó)駿投資持股17.8%，合計(jì)控制嘉麟杰21.41%的股份 。

這些股份有多少被質(zhì)押了？

公告沒說，但根據(jù)之前的報(bào)道，東旭集團(tuán)的流動(dòng)性早就出問題了，股份質(zhì)押平倉的風(fēng)險(xiǎn)一直懸在頭頂。

更要命的是品牌關(guān)聯(lián)。你去查嘉麟杰的客戶名單，大部分是國(guó)際戶外品牌，人家看重的是你的面料質(zhì)量、交付能力，不太關(guān)心你的實(shí)控人是誰。

但如果是國(guó)內(nèi)客戶呢？如果是銀行信貸呢？一聽說實(shí)控人被拘了，會(huì)不會(huì)收緊授信？會(huì)不會(huì)重新評(píng)估合作？這些都是隱形的風(fēng)險(xiǎn)。

好在嘉麟杰自己爭(zhēng)氣。2025年前三季度，營(yíng)收9.18億，凈利潤(rùn)5199.58萬，同比增長(zhǎng)205.46%。第三季度單季凈利潤(rùn)2224.69萬，同比增長(zhǎng)451.31% 。

海外營(yíng)收占比超過六成，做的又是戶外功能性面料這種細(xì)分賽道，跟東旭系的其他業(yè)務(wù)——光電顯示、新能源發(fā)電——完全不搭界。

這就像什么呢？就像一個(gè)大家庭里，父母和幾個(gè)哥哥都在外面惹了一身官司，唯獨(dú)最小的妹妹老老實(shí)實(shí)做自己的小生意，反而活得最滋潤(rùn)。

五、跌落背后的三個(gè)殘酷真相

李兆廷的5年墜落，遠(yuǎn)不止是一個(gè)人的悲劇。它折射出中國(guó)民營(yíng)資本這些年走過的彎路，也給我們留下了三個(gè)值得細(xì)品的真相。

第一，靠杠桿堆出來的財(cái)富，終究是沙上之塔。

李兆廷巔峰時(shí)期手握2000億資產(chǎn)，石家莊首富、全國(guó)人大代表、行業(yè)領(lǐng)軍人物，光環(huán)加身。

但這些資產(chǎn)的另一面，是高得嚇人的負(fù)債率。

一旦融資鏈條斷裂，一旦市場(chǎng)風(fēng)向轉(zhuǎn)變，再高的樓也得塌。2019年的債市風(fēng)波是導(dǎo)火索，但真正的火藥，早在十幾年的擴(kuò)張期就埋下了。

第二，財(cái)務(wù)造假是資本大佬的“標(biāo)配”，但也是“催命符”。

東旭系虛增收入478億、虛增利潤(rùn)130億、虛增貨幣資金447億——這些數(shù)字我看得頭皮發(fā)麻。

造假的目的，無非是為了融資、為了發(fā)債、為了維持股價(jià)。

但造假這事兒，一旦開了頭，就停不下來。

今天虛增1000萬，明天就得虛增2000萬來圓今天的謊，到最后窟窿越來越大，只能等著監(jiān)管來捅破。

第三，行政追責(zé)之后，刑事追責(zé)正在成為常態(tài)。

以前很多資本市場(chǎng)的大案，罰完款就完了，交錢了事。

但這幾年風(fēng)向變了：行政處罰只是第一步，如果涉及刑事犯罪，該抓的抓，該判的判。

李兆廷這次被拘留，釋放的信號(hào)很明確——?jiǎng)e以為交了罰款就能全身而退，資本市場(chǎng)不是法外之地。

故事還沒完

截至2026年2月14日，李兆廷被拘留的消息已經(jīng)刷屏。

嘉麟杰的股價(jià)，2月13日收盤3.16元，總市值26.05億 。

有一點(diǎn)可以確定：這26億市值，是李兆廷手頭最后一點(diǎn)還能看得到的家當(dāng)。

其他的，東旭光電退市了，東旭藍(lán)天退市了，千億帝國(guó)灰飛煙滅。

有網(wǎng)友翻出李兆廷2013年當(dāng)選全國(guó)人大代表時(shí)的采訪。

那時(shí)候他說，東旭的愿景是“做中國(guó)人自己的玻璃基板，打破國(guó)外壟斷”。

這話現(xiàn)在聽起來，像極了一個(gè)時(shí)代的注腳——他確實(shí)做到了，但也正是在最輝煌的時(shí)候，埋下了覆滅的種子。

曾經(jīng)的“石家莊首富”，如今的“拘留所編號(hào)”。

從235億身家到鐵窗淚，李兆廷用了5年走完了這段下坡路。

而嘉麟杰這棵獨(dú)苗，是繼續(xù)在風(fēng)雨中飄搖，還是徹底與東旭系切割求生，考驗(yàn)的將是新管理層的智慧。