非農(nóng)CPI重置降息預(yù)期，金銀股匯全周巨震！愛潑斯坦陰影撕裂英國政壇！美國第二艘航母待命中東，特朗普關(guān)稅政策又要TACO？中國AI迎來“春節(jié)檔”！本周你錯(cuò)過哪些刺激行情？

行情回顧

本周美元整體偏弱運(yùn)行。周一大幅下挫至一周低點(diǎn)后，美指進(jìn)入橫盤整理，周三在強(qiáng)勁非農(nóng)帶動下短線沖高但很快回吐漲幅。周五低于預(yù)期的CPI公布后，美指短線下挫。數(shù)據(jù)驅(qū)動特征明顯，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的反復(fù)調(diào)整成為主要影響因素。

現(xiàn)貨黃金走勢劇烈波動，整體維持高位震蕩格局。周初受美元走弱提振連續(xù)上行，一度升至5100美元/盎司上方，周三非農(nóng)公布后一度跳水，但在央行買盤及地緣政治支撐下重新走強(qiáng)；周四因交易員拋售金屬彌補(bǔ)美股虧損，金價(jià)盤中急挫逾200美元，最低觸及4878美元。白銀周內(nèi)同樣巨震，周四重挫近9美元，日內(nèi)跌超10%。

非美貨幣方面，全球資金正重新涌入日本，日元兌美元匯率有望創(chuàng)下一年來最大單周漲幅。高市早苗勝選后，市場對日本經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期改善，外國投資者大量買入日元資產(chǎn)。英國政壇動蕩導(dǎo)致英鎊走勢巨震；澳元兌美元有望錄得連續(xù)第六周上漲。

原油呈現(xiàn)沖高回落走勢。周一受美國就霍爾木茲海峽航行安全發(fā)出警告影響，WTI與布倫特雙雙上漲；隨后在周三雖有EIA庫存意外大增壓制，但美伊緊張局勢帶來的供應(yīng)擔(dān)憂推動油價(jià)收漲；周四因IEA下調(diào)全球需求預(yù)期疊加風(fēng)險(xiǎn)情緒回落，油價(jià)大幅下跌。周五，據(jù)悉歐佩克+傾向于四月起恢復(fù)增產(chǎn)，油價(jià)短線急跌。

本周美股呈現(xiàn)出明顯的分化與輪動態(tài)勢：受人工智能成本擔(dān)憂及軟件板塊拋售影響，科技股陷入劇烈震蕩，拖累納斯達(dá)克指數(shù)表現(xiàn)；與此同時(shí)，市場資金積極流向價(jià)值股與周期性行業(yè)，推動藍(lán)籌股指數(shù)多次創(chuàng)下歷史新高。特朗普稱道指在其任期結(jié)束時(shí)有望達(dá)到10萬點(diǎn)。周四，蘋果股價(jià)單日暴跌5%，為史上第二大單日跌幅，市值蒸發(fā)超2000億美元。

投行觀點(diǎn)分享

白銀研究所指出，盡管價(jià)格從峰值回落，但持續(xù)至2026年的結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺和投資需求強(qiáng)勁增長，為長期牛市奠定基礎(chǔ)。2026年白銀市場預(yù)計(jì)出現(xiàn)6700萬盎司的供應(yīng)缺口，投資需求增長20%，工業(yè)需求下降2%。

摩根大通預(yù)測2026年白銀均價(jià)為81美元/盎司，四季度有望達(dá)到85美元，2027年維持在85美元。該行認(rèn)為，盡管白銀價(jià)格正在確立更高的底部，但市場仍存在泡沫。

法巴銀行認(rèn)為，金價(jià)年內(nèi)有望漲至6000美元，漲勢合乎邏輯。富國銀行稱，獲利了結(jié)無礙長牛，上調(diào)黃金目標(biāo)價(jià)至6300美元。摩根大通表示，若私人部門需求持續(xù)增長，到本十年末金價(jià)可能達(dá)到約8000美元/盎司。

道明證券將美聯(lián)儲降息預(yù)期從3月推遲至6月，仍預(yù)計(jì)年內(nèi)三次降息。華泰證券預(yù)計(jì)聯(lián)儲在6月會議前仍將暫緩降息。

一周大事記 1. 就業(yè)強(qiáng)、通脹緩，美聯(lián)儲卻更難降息了？

美國1月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告表現(xiàn)強(qiáng)勁，新增就業(yè)13萬人，創(chuàng)2025年4月以來最大增幅，失業(yè)率降至4.3%，低于市場預(yù)期的4.4%。

特朗普隨后在社交平臺發(fā)文稱贊1月非農(nóng)“遠(yuǎn)超預(yù)期”，并再次呼吁美聯(lián)儲將利率降至“全球最低”。他表示，作為世界頭號強(qiáng)國，美國理應(yīng)享有最低利率，以節(jié)省大量利息支出，使聯(lián)邦預(yù)算實(shí)現(xiàn)平衡甚至盈余。

美聯(lián)儲理事米蘭則表示，就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁并不意味著應(yīng)推遲降息。他指出，放松商業(yè)監(jiān)管等供給端改革已提上日程，加之住房通脹有望放緩，為繼續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率創(chuàng)造了條件。自去年9月加入理事會以來，米蘭一直主張更大幅度降息。

周五數(shù)據(jù)顯示，美國1月CPI環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期的0.3%。核心CPI環(huán)比上漲0.3%，略高于12月的0.2%。同比數(shù)據(jù)方面，CPI上漲2.4%，核心CPI上漲2.5%，均有所放緩。

盡管通脹放緩，但勞動力市場趨穩(wěn)可能使美聯(lián)儲在一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，受進(jìn)口關(guān)稅傳導(dǎo)及去年美元貶值影響，年內(nèi)通脹或階段性回升。數(shù)據(jù)公布后，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年降息三次的概率為50%，認(rèn)為在4月前降息的概率為30%，在6月前降息的概率超過80%。

米蘭還透露，其任期已于1月31日屆滿，在新任人選確認(rèn)前仍可留任。他所持有的理事席位，是目前唯一可能為特朗普提名凱文·沃什出任美聯(lián)儲主席騰出空間的席位。米蘭表示，若被要求長期留任，他將“非常樂意”，但最終決定權(quán)并不在他。

特朗普還公開宣稱，若由其提名的沃什出任美聯(lián)儲主席，有望推動美國經(jīng)濟(jì)增長15%，并批評前任主席鮑威爾是“重大錯(cuò)誤”，暗示沃什可能在中期選舉前刺激經(jīng)濟(jì)增長。但市場普遍認(rèn)為這一目標(biāo)過于樂觀，且存在推高通脹的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，美國財(cái)長貝森特表示，即便沃什出任美聯(lián)儲主席，縮表也不會快速推進(jìn)，相關(guān)決策可能需要長達(dá)一年的評估。若轉(zhuǎn)向“充裕儲備”機(jī)制，反而需維持較大規(guī)模資產(chǎn)負(fù)債表，顯示在壓低抵押貸款利率目標(biāo)下，美聯(lián)儲仍將優(yōu)先維護(hù)金融穩(wěn)定。貝森特還同意由參議院銀行委員會而非司法部對美聯(lián)儲主席鮑威爾展開調(diào)查，以爭取參議院銀行委員會關(guān)鍵成員放棄對凱文·沃什出任美聯(lián)儲主席的提名阻撓。

地區(qū)聯(lián)儲官員方面，克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，在評估經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)期間，利率可能在較長時(shí)間內(nèi)維持不變，并強(qiáng)調(diào)保持耐心、觀察政策效果的重要性。她預(yù)計(jì)今年通脹將有所緩解，但若經(jīng)濟(jì)偏離預(yù)期，官員需保持靈活性，必要時(shí)不排除加息。達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根也支持維持利率不變，除非勞動力市場出現(xiàn)新的實(shí)質(zhì)性疲軟。

2. “史上最長”春節(jié)假期到來！福利滿滿，政策紅包來襲

春節(jié)來臨，商務(wù)部推出“樂購新春”活動，旨在促進(jìn)消費(fèi)，拉動經(jīng)濟(jì)增長?；顒訒r(shí)間為2月15日至23日，共9天。在這9天內(nèi)，各地將安排20.5億元資金，通過發(fā)放消費(fèi)券、補(bǔ)貼、紅包等形式，直接惠及廣大消費(fèi)者。 活動內(nèi)容豐富，包括三大禮包。

第一重是以舊換新，年初商務(wù)部會同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部撥出首批625億元國補(bǔ)資金，春節(jié)9天假期加大補(bǔ)貼投放力度。第二重是有獎發(fā)票，商務(wù)部、財(cái)政部、稅務(wù)總局確定在50個(gè)城市開展有獎發(fā)票試點(diǎn)，春節(jié)9天假期獎金規(guī)模將超10億元，試點(diǎn)城市購物、就餐、旅游等取得票面金額100元以上發(fā)票均可參與抽獎。第三重是金融支持，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局將指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)、支付機(jī)構(gòu)聯(lián)合商家推出多種形式的優(yōu)惠措施，覆蓋機(jī)票酒店、美食餐飲等多領(lǐng)域消費(fèi)場景。 此外，各部門還將推出系列務(wù)實(shí)舉措。

3. 日本選舉落定、日經(jīng)創(chuàng)新高，巴菲特單日浮盈20億美元

2月8日，日本眾議院選舉結(jié)果出爐，自民黨與日本維新會組成的執(zhí)政聯(lián)盟獲得過半數(shù)議席。受政策不確定性下降影響，日元資產(chǎn)重回全球視野，市場對“買入日本”的討論升溫。日本股市走強(qiáng)，日經(jīng)225指數(shù)首次突破58000點(diǎn)，巴菲特的日本資產(chǎn)組合單日浮盈近20億美元。

高市早苗表示，將利用大選獲勝的政治勢能推動全國范圍內(nèi)的食品減稅討論。她明確承諾，不會通過發(fā)行赤字債券來為減稅提供資金，而是通過非稅收入和補(bǔ)貼審查等方式籌措資金，確保財(cái)政可持續(xù)性。高市早苗強(qiáng)調(diào)，減稅計(jì)劃旨在擺脫過度緊縮的財(cái)政政策，推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

在財(cái)政紀(jì)律方面，高市早苗試圖在刺激經(jīng)濟(jì)與安撫債券市場之間尋求平衡。她強(qiáng)調(diào)，積極的財(cái)政政策必須是“負(fù)責(zé)任的”，政府將通過穩(wěn)步降低債務(wù)占GDP比率來保障財(cái)政健康。

高市早苗還透露，計(jì)劃于下月訪問美國，與美國總統(tǒng)特朗普舉行會談，以鞏固日美同盟。她表示，政府將采取大膽措施，推動危機(jī)管理和尖端技術(shù)領(lǐng)域的公私投資，并徹底改革國家預(yù)算制定方式，為企業(yè)研發(fā)和資本支出提供長期政策支持。

4. 第二艘航母待命中東：特朗普一邊談判一邊加壓伊朗

據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，美國五角大樓已通知第二支航母打擊群做好前往中東的部署準(zhǔn)備，以應(yīng)對潛在的伊朗軍事行動。

特朗普表示，若與伊朗的談判破裂，他正考慮派遣第二艘航母，為軍事行動預(yù)作準(zhǔn)備。相關(guān)官員稱，部署命令可能在數(shù)小時(shí)內(nèi)下達(dá)，但特朗普尚未正式下令，計(jì)劃仍存在變數(shù)。該航母將加入已部署在當(dāng)?shù)氐摹皝啿薄ち挚稀碧柡侥笐?zhàn)斗群。

特朗普周三在白宮會晤以色列總理內(nèi)塔尼亞胡，重點(diǎn)討論伊朗核談判。特朗普會后表示，他更傾向于通過協(xié)議解決問題，認(rèn)為這是首選方案。但以色列方面對美國推動僅聚焦核問題的有限協(xié)議保持警惕。內(nèi)塔尼亞胡希望美方支持更全面削弱伊朗地區(qū)影響力，包括切斷其對哈馬斯、真主黨和胡塞武裝的支持，并限制彈道導(dǎo)彈計(jì)劃。

與此同時(shí)，特朗普政府正研究更具攻擊性的施壓手段，計(jì)劃大規(guī)?？哿暨\(yùn)輸伊朗石油的油輪，以切斷其主要收入來源，擴(kuò)大所謂“經(jīng)濟(jì)扼殺”策略。隨著緊張局勢升溫，美軍調(diào)整中東部署，卡塔爾烏代德基地的“愛國者”導(dǎo)彈進(jìn)入機(jī)動狀態(tài)，約旦、沙特和迪戈加西亞的戰(zhàn)機(jī)部署明顯增加。伊朗方面則補(bǔ)充導(dǎo)彈庫存，其無人機(jī)母艦在波斯灣活動。

特朗普曾表示，除“亞伯拉罕·林肯”號外，另一支艦隊(duì)也可能前往中東，但他對外交途徑仍持樂觀態(tài)度，認(rèn)為軍事壓力使伊朗談判態(tài)度更為認(rèn)真。德黑蘭則堅(jiān)持，除核計(jì)劃外不談其他議題，且不放棄鈾濃縮權(quán)利。特朗普表示，任何協(xié)議必須涵蓋核問題，并應(yīng)涉及伊朗的彈道導(dǎo)彈庫存。

5. 特朗普“復(fù)活”煤炭業(yè)，計(jì)劃削減部分鋼鐵鋁制品關(guān)稅

特朗普采取措施延長美國對煤電的依賴，消息提振了美國煤炭股。他簽署行政令，指示國防部長與燃煤電廠簽訂購電協(xié)議，以保障軍事行動所需的電力供應(yīng)。

《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，特朗普政府還計(jì)劃廢除2009年的“危害性認(rèn)定”，該認(rèn)定是聯(lián)邦政府監(jiān)管溫室氣體的法律基礎(chǔ)，此舉將成為美國氣候政策的重大回撤。

特朗普在白宮的一次活動中表示，通過軍隊(duì)大量購買煤炭，不僅比多年來使用的煤炭更便宜，而且更有效。他稱贊煤炭是“最可靠、最值得信賴”的能源形式，并稱政府的舉措將有助于提高煤炭發(fā)電量，從而降低消費(fèi)者的電價(jià)。此外，他還強(qiáng)調(diào)這一措施將確保對國家安全至關(guān)重要的行業(yè)擁有穩(wěn)定的電力供應(yīng)。

特朗普提到，在其執(zhí)政的第一年，燃煤發(fā)電量增長了近15%，并預(yù)計(jì)在未來一年，這一數(shù)字將達(dá)到25%到30%左右。他認(rèn)為燃煤發(fā)電量的增加意味著成本的降低，美國民眾和政府都能因此節(jié)省更多開支。

周五，據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，特朗普正計(jì)劃削減部分鋼鐵和鋁制品關(guān)稅，以應(yīng)對美國民眾的生活成本危機(jī)。去年夏天，特朗普對鋼鐵和鋁進(jìn)口加征最高50%的關(guān)稅，并將征稅范圍擴(kuò)大至洗衣機(jī)、烤箱等各類金屬制成品。然而，這一舉措推高了派盤、食品飲料罐等商品價(jià)格，損害了消費(fèi)者利益。

目前，特朗普政府正審查受關(guān)稅影響的產(chǎn)品清單，計(jì)劃豁免部分商品、停止擴(kuò)大征稅范圍，并轉(zhuǎn)而對特定商品啟動更具針對性的國家安全調(diào)查。商務(wù)部和美國貿(mào)易代表辦公室的貿(mào)易官員認(rèn)為，關(guān)稅制度“過于復(fù)雜，難以執(zhí)行”，需要簡化。

特朗普的關(guān)稅政策已引發(fā)政治反彈，甚至來自盟友。在11月中期選舉中，多名共和黨議員因選民擔(dān)憂關(guān)稅對小企業(yè)和消費(fèi)者的沖擊，面臨艱難選戰(zhàn)。此外，6名共和黨議員與民主黨人一道，在眾議院投票反對其對美國第二大貿(mào)易伙伴加拿大的關(guān)稅。

6. 全球最大鎳礦遭遇“急剎車”：印尼重砍韋達(dá)灣配額71%

印尼政府對全球最大鎳礦——韋達(dá)灣鎳業(yè)實(shí)施大幅限產(chǎn)，將其年產(chǎn)量配額從2025年的4200萬噸驟降至1200萬噸，降幅高達(dá)71%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，消息公布后倫敦金屬交易所鎳價(jià)迅速拉升。周五，印尼礦業(yè)部長Bahlil Lahadalia表示，印尼正在研究未來數(shù)年禁止出口錫等多種原材料的計(jì)劃，以推動國內(nèi)加工業(yè)發(fā)展。

韋達(dá)灣鎳礦位于印尼北馬魯古省哈馬黑拉島，由青山控股、法國艾瑞鎂特集團(tuán)（Eramet）和印尼國企PT Aneka Tambang合資擁有。該礦原計(jì)劃將年產(chǎn)量提升至6000萬噸以上，以配套周邊工業(yè)園區(qū)不斷擴(kuò)張的冶煉產(chǎn)能，但配額驟降迫使企業(yè)和股東重新評估投資與生產(chǎn)安排。

艾瑞鎂特?fù)?jù)悉已收到印尼當(dāng)局初步通知，被要求提交以1200萬噸為基礎(chǔ)的年度工作計(jì)劃和預(yù)算（RKAB）。

印尼通過RKAB制度調(diào)控礦山產(chǎn)量，年初配額可在年中調(diào)整。2025年初該礦RKAB為3200萬噸，7月上調(diào)至4200萬噸，而2026年評估仍在進(jìn)行中，目前釋放的信號明顯偏向強(qiáng)力收縮。

從更宏觀層面看，印尼計(jì)劃將今年全國鎳礦開采配額降至約2.6億噸，低于去年的3.79億噸。作為全球供應(yīng)占比約65%的主導(dǎo)國，印尼此前的快速擴(kuò)產(chǎn)壓低了鎳價(jià)，迫使澳大利亞等國多座鎳礦停產(chǎn)，此次限產(chǎn)意在修復(fù)價(jià)格。同時(shí)，電動車電池需求不及預(yù)期、行業(yè)轉(zhuǎn)向低鎳甚至無鎳體系，也使實(shí)際產(chǎn)能面臨下調(diào)壓力。

7. AI迎來“春節(jié)檔”：視頻、推理與智能體模型密集亮相

農(nóng)歷新年臨近，AI科技領(lǐng)域出現(xiàn)明顯的“春節(jié)檔”效應(yīng)，多款現(xiàn)象級產(chǎn)品在短時(shí)間內(nèi)集中發(fā)布，引發(fā)行業(yè)與市場高度關(guān)注。

字節(jié)跳動推出新版AI視頻模型Seedance2.0，其生成效果被國內(nèi)外用戶評價(jià)為“導(dǎo)演級AI”。該模型在角色一致性、運(yùn)鏡、分鏡設(shè)計(jì)及音畫同步等方面實(shí)現(xiàn)突破，顯著降低了高質(zhì)量視頻創(chuàng)作門檻。馬斯克在X平臺上轉(zhuǎn)發(fā)并評論稱“It's happening fast（太快了?。保?/strong>進(jìn)一步將Seedance 2.0的熱度推向更廣泛的科技投資與產(chǎn)品關(guān)注人群。

智譜公司的新模型GLM-5也在海外引發(fā)討論。2月6日，全球模型服務(wù)平臺OpenRouter上線匿名模型Pony Alpha，因未標(biāo)注開發(fā)方而引發(fā)猜測。2月11日晚，智譜確認(rèn)該模型即為GLM-5。該模型在編碼、推理和角色扮演能力上表現(xiàn)突出，并針對智能體工作流進(jìn)行優(yōu)化，工具調(diào)用準(zhǔn)確率較高。

春節(jié)前，DeepSeek與Kimi相繼發(fā)布重磅開源更新。DeepSeek推出新一代光學(xué)字符識別系統(tǒng)DeepSeek-OCR 2，引入“因果流邏輯”，顯著提升對復(fù)雜版式、公式和表格的理解能力。Kimi K2.5則通過強(qiáng)化超長上下文記憶、多模態(tài)理解和智能體集群能力，推動AI從“答題機(jī)器”向“任務(wù)執(zhí)行者”轉(zhuǎn)變。

同時(shí)，多家廠商集中上新。阿里發(fā)布千問旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，MiniMax推出Music2.5音樂生成模型，快手發(fā)布新一代視頻生成模型可靈3.0系列。

2月9日，阿里巴巴達(dá)摩院開源“具身大腦”模型RynnBrain，這是首個(gè)支持移動操作任務(wù)的多模態(tài)基礎(chǔ)模型。該模型融合視覺、語言理解與物理空間行動能力，采用統(tǒng)一編碼器—解碼器架構(gòu)，形成從環(huán)境感知到行動執(zhí)行的完整閉環(huán)，適用于服務(wù)機(jī)器人、工業(yè)自動化、輔助康復(fù)和自動駕駛等場景。

8.“愛潑斯坦陰影”撕裂英國工黨：斯塔默首相權(quán)威遭遇上任以來最大考驗(yàn)

英國首相基爾·斯塔默因任命彼得·曼德爾森出任英國駐美大使，陷入上任以來最嚴(yán)重的信任危機(jī)。美國司法部最新公布的文件顯示，曼德爾森與性犯罪富豪杰弗里·愛潑斯坦長期關(guān)系密切，甚至在愛潑斯坦入獄后仍保持聯(lián)系，可能接受其金錢并向其傳遞敏感信息。斯塔默承認(rèn)知曉兩人存在私交，但低估了關(guān)系的深度和性質(zhì)。

事件迅速引發(fā)黨內(nèi)震蕩。蘇格蘭工黨領(lǐng)袖阿納斯·薩爾瓦成為首位公開要求斯塔默辭職的重量級人物，直言“愛潑斯坦文件”激起的憤怒正嚴(yán)重侵蝕工黨支持率，尤其在即將到來的蘇格蘭議會選舉中，工黨民調(diào)不僅落后于蘇格蘭民族黨，甚至被改革黨反超。不過，在核心權(quán)力層面，斯塔默仍獲得內(nèi)閣多數(shù)成員支持。前副首相安吉拉·雷納雖承認(rèn)此次任命存在嚴(yán)重判斷失誤，但強(qiáng)調(diào)內(nèi)斗只會進(jìn)一步削弱工黨，呼吁保持團(tuán)結(jié)，隨后多名內(nèi)閣成員公開表態(tài)力挺首相。

唐寧街團(tuán)隊(duì)則出現(xiàn)連鎖反應(yīng)。首席幕僚摩根·麥克斯威尼因曾建議任命曼德爾森而辭職，承認(rèn)該決定對工黨造成損害。曼德爾森于2025年上任，僅7個(gè)月后便因媒體持續(xù)披露其與愛潑斯坦的更多往來而被解職，并在1月30日相關(guān)文件公布后，辭去黨籍及上議院席位。2月6日，斯塔默的通訊主管蒂姆·奧蘭也宣布辭職，稱此舉是為重組首相團(tuán)隊(duì)，內(nèi)閣秘書克里斯·沃曼德同樣面臨下臺壓力。

工黨預(yù)計(jì)將在5月蘇格蘭議會選舉以及2月26日議會補(bǔ)選中遭遇挫折，若結(jié)果不利，斯塔默或?qū)⒃俅纬惺苻o職壓力，甚至面臨黨內(nèi)挑戰(zhàn)，安吉拉·雷納、韋斯·斯特里廷和沙巴娜·馬哈茂德被視為潛在接班人。

美國方面，多名國會議員因商務(wù)部長霍華德·盧特尼克與愛潑斯坦關(guān)系及“說謊”問題要求其辭職。盧特尼克曾稱2005年后未與愛潑斯坦接觸，但文件顯示2012年他去過愛潑斯坦私人島嶼。白宮發(fā)言人稱盧特尼克將繼續(xù)履職。

9. 認(rèn)購超10倍，谷歌為何敢發(fā)100年期債券？

谷歌母公司Alphabet近日啟動了年內(nèi)第二次大規(guī)模債券發(fā)行計(jì)劃，擬在全球多幣種市場布局融資。其中，最引人關(guān)注的是計(jì)劃在英國市場發(fā)行的100年期英鎊債券，規(guī)模為10億英鎊。

這一罕見的“世紀(jì)債券”迅速獲得市場響應(yīng)，認(rèn)購規(guī)模已接近發(fā)行額的10倍。此次債券發(fā)行涵蓋多個(gè)期限，包括3年至32年的英鎊債券以及3年、6年、10年、15年和25年的瑞郎債券。

同時(shí)，Alphabet同步推進(jìn)的美元債券發(fā)行也迎來市場瘋搶，原本計(jì)劃籌資150億美元，最終因認(rèn)購規(guī)模突破1000億美元，將發(fā)行額度上調(diào)至200億美元。 Alphabet在去年11月剛剛進(jìn)入歐元債券市場，籌集了65億歐元（77億美元）。

加上年初的發(fā)行，該公司成為2025年歐元市場最大的借款人。此次發(fā)行涵蓋多個(gè)期限，最短的3年期債券定價(jià)較英國國債高出45個(gè)基點(diǎn)，而100年期債券的利差僅為1.2個(gè)百分點(diǎn)。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去3年里，科技巨頭在AI基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出增長了超過4倍。而最新的財(cái)報(bào)則預(yù)計(jì)，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和甲骨文等公司今年在AI基礎(chǔ)設(shè)施方面支出的投入可能高達(dá)7000億美元，其中大部分支出將集中在數(shù)據(jù)中心和人工智能芯片上。對于這些公司，重要的資金來源之一正是債券市場。

10. 馬斯克調(diào)整太空藍(lán)圖：火星讓位月球，10年打造“自我生長”月球城

本周，SpaceX創(chuàng)始人馬斯克宣布，公司將暫緩將人類送上火星的長期計(jì)劃，轉(zhuǎn)而優(yōu)先推進(jìn)月球定居點(diǎn)建設(shè)。他表示，SpaceX有望在10年內(nèi)建成一座可自我生長的月球城市，而火星城市的實(shí)現(xiàn)至少需要20年以上。馬斯克強(qiáng)調(diào)，SpaceX的核心使命始終是將人類的意識和生命延伸至更廣闊的宇宙空間。

馬斯克解釋稱，月球的發(fā)射窗口約每10天一次，單程僅需2天；相比之下，火星的發(fā)射窗口每26個(gè)月才出現(xiàn)一次，飛行時(shí)間長達(dá)6個(gè)月。這一差異決定了月球城市在建設(shè)節(jié)奏和可控性上具備明顯優(yōu)勢。不過，他同時(shí)表示，火星計(jì)劃并未被放棄，SpaceX仍計(jì)劃在約5至7年內(nèi)啟動火星城市的前期工作。

這一戰(zhàn)略調(diào)整與美國政府近期的太空政策方向相呼應(yīng)。去年年底，特朗普在一項(xiàng)太空政策行政命令中提出，希望通過NASA的阿爾忒彌斯計(jì)劃在2028年前實(shí)現(xiàn)美國載人登月，SpaceX正是該計(jì)劃的重要承包商之一。目前，NASA正準(zhǔn)備最早于今年3月執(zhí)行阿爾忒彌斯2號任務(wù)，將4名宇航員送往月球進(jìn)行繞月飛行但不著陸。

此外，馬斯克還在其人工智能公司xAI的全體員工會議上提出在月球建設(shè)AI衛(wèi)星工廠。他認(rèn)為，這將為xAI提供遠(yuǎn)超其他公司的算力與系統(tǒng)構(gòu)建能力，為其AI業(yè)務(wù)提供關(guān)鍵支撐。他直言，“你必須去月球”，并表示雖然難以想象這種規(guī)模的智能將如何思考，但見證其誕生本身令人興奮。

不過，xAI近期也面臨不確定性。短短24小時(shí)內(nèi)，聯(lián)合創(chuàng)始人吳宇懷和Jimmy Ba相繼離職，加上1月因病退出的楊格，一個(gè)月內(nèi)已有3位華人核心科學(xué)家離開。xAI成立不足3年，最初12人的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)已有6人出走，公司在技術(shù)優(yōu)勢和未來發(fā)展上正承受新的壓力。