文 澤平宏觀團(tuán)隊(duì)

自2018年以來(lái)，我們連續(xù)八年發(fā)布《中國(guó)獨(dú)角獸排行榜》報(bào)告，見證了中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)的成長(zhǎng)和崛起。2025年排行榜，總的特征是：一級(jí)融資放緩，二級(jí)赴港熱潮，三大領(lǐng)域爆發(fā)。

截至2025年5月，中國(guó)獨(dú)角獸總規(guī)模達(dá)8.46萬(wàn)億元，較2024年微增0.23%。

部分獨(dú)角獸新增成為上市公司，退出榜單。2024年榜單前二十的蜜雪冰城、地平線機(jī)器人上市前估值均在600億以上，小馬智行和文遠(yuǎn)知行估值400億左右。而由于一級(jí)市場(chǎng)募資較放緩，新晉獨(dú)角獸數(shù)量和估值不足以形成完全補(bǔ)位。

關(guān)稅戰(zhàn)等外因?qū)е鹿乐颠壿嫺淖?，頭部獨(dú)角獸表現(xiàn)分化。如前十大獨(dú)角獸中，涉及到外貿(mào)環(huán)節(jié)的希音等受美國(guó)關(guān)稅影響，估值下調(diào)。另一邊，字節(jié)跳動(dòng)計(jì)劃回購(gòu)Tiktok股票導(dǎo)致母公司估值激增，剔除溢價(jià)因素保守測(cè)算上調(diào)在2400億元。綜合來(lái)看，前十大獨(dú)角獸總估值凈上漲890億元，貢獻(xiàn)增長(zhǎng)1.05%。

從發(fā)展環(huán)境來(lái)看，杭州和深圳新晉獨(dú)角獸最強(qiáng)。北京、上海是獨(dú)角獸創(chuàng)新發(fā)展的基本盤。杭州等城市獨(dú)角獸企業(yè)活力強(qiáng)勁：“七小龍”所代表的AI、游戲、AR眼鏡、腦機(jī)接口等產(chǎn)業(yè)成為城市創(chuàng)新力名片。深圳擁有硬科技+制造業(yè)基礎(chǔ)，汽車產(chǎn)業(yè)鏈完整，從智能駕駛到新能源產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)先。

赴港上市，成為獨(dú)角獸企業(yè)的主要選擇。2024年4月~2025年4月之間，赴港上市的獨(dú)角獸占六成，其中67%的公司市值較IPO時(shí)提升，總市值增長(zhǎng)了32%。

獨(dú)角獸一級(jí)市場(chǎng)融資放緩，未來(lái)基金或可發(fā)債募資？有望緩解痛點(diǎn)。根據(jù)投中數(shù)據(jù)，2025年一季度中國(guó)VC/PE市場(chǎng)新成立基金共972支，環(huán)比減少335支，降幅達(dá)到25.6%；同比減少423支，降幅30.3%。為解決創(chuàng)投機(jī)構(gòu)募資動(dòng)能趨弱的難題，5月7日央行提出“創(chuàng)設(shè)科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具”與債券市場(chǎng)“科技板”協(xié)同，推動(dòng)更多資金流向科創(chuàng)領(lǐng)域。

關(guān)注未來(lái)中國(guó)獨(dú)角獸發(fā)展，聚焦三大核心領(lǐng)域：

一是以人工智能為核心的AI基礎(chǔ)應(yīng)用、智能駕駛、機(jī)器人公司。

二是代表未來(lái)的新興科技賽道：商業(yè)航天、生物技術(shù)、AI+AR企業(yè)。

三是文化“軟實(shí)力”出海相關(guān)的社交媒體、游戲等公司。

1 廣義 人工智能 領(lǐng)域獨(dú)角獸大爆發(fā)

分具體行業(yè)看，新能源、半導(dǎo)體、人工智能（基礎(chǔ)應(yīng)用類）的獨(dú)角獸數(shù)量位列前三，分別為38家、30家、20家，總估值分別9024億、5059億、2622億。廣義上，人工智能成為實(shí)質(zhì)上的第一大獨(dú)角獸爆發(fā)領(lǐng)域，包含大模型和基礎(chǔ)應(yīng)用類、智能駕駛類、機(jī)器人三大行業(yè)，獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)到39家。

2025年最受市場(chǎng)關(guān)注的無(wú)疑是人工智能領(lǐng)域，雖然當(dāng)前仍面臨AI技術(shù)商業(yè)化、盈利模式不清晰、估值方式差異等難題客觀存在的問(wèn)題，但卻無(wú)法阻擋市場(chǎng)青睞AI的熱潮。2024年中國(guó)AI融資事件達(dá)到301起，而2025年1月單月就達(dá)成116起，AI獨(dú)角獸和預(yù)備獨(dú)角獸呈現(xiàn)出井噴式增長(zhǎng)趨勢(shì)。

首先來(lái)看大模型和基礎(chǔ)應(yīng)用領(lǐng)域，2024年最受市場(chǎng)關(guān)注的月之暗面憑借Kimi Chat的推廣應(yīng)用，其估值上升至230億美元，成為首家估值達(dá)到200億級(jí)的中國(guó)AI獨(dú)角獸。但該記錄很快在2025年初被DeepSeek母公司深度求索打破，參考彭博社測(cè)算，深度求索的最新估值約350億美元，一躍成為中國(guó)AI獨(dú)角獸龍頭。雖然深度求索不尋求融資，但其影響力和實(shí)力足以支撐估值進(jìn)一步上升。

2025年，中國(guó)AI獨(dú)角獸發(fā)展也正式形成了“融資-孵化-退出”的良性循環(huán)。頭部AI獨(dú)角獸中已經(jīng)有啟動(dòng)IPO程序的企業(yè)，比如由中金保薦的智譜華章已在5月進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。預(yù)備AI獨(dú)角獸也在逐步得到了創(chuàng)投支持，比如硅基流動(dòng)，專攻大模型之下的AI基礎(chǔ)設(shè)施，在一年內(nèi)完成了四輪融資，估值成長(zhǎng)至25億元，有潛力晉升為下一年的新獨(dú)角獸。

其次，在和人工智能高度相關(guān)的智能駕駛領(lǐng)域，引望智能聚合了華為智能駕駛業(yè)務(wù)和技術(shù)，入榜帶來(lái)千億級(jí)估值。長(zhǎng)安、塞力斯先后以115億元現(xiàn)金購(gòu)買引望10%股權(quán)，一方面是對(duì)阿維塔、問(wèn)界品牌獲得市場(chǎng)認(rèn)可后的加深合作；另一方面華為完成了從過(guò)去的上游供應(yīng)商到新的“融合共同體”車企智能化平臺(tái)的轉(zhuǎn)變。智駕芯片兩大龍頭——地平線和黑芝麻智能都在2024年上市，榜單中的頭部智駕獨(dú)角獸則集中在應(yīng)用產(chǎn)品端。比如滴滴智能駕駛，將Robotaxi作為核心業(yè)務(wù)的同時(shí)專注于激光雷達(dá)等核心硬件開發(fā)。蘑菇車聯(lián)專注于構(gòu)建智能體與物理世界實(shí)時(shí)交互的AI網(wǎng)絡(luò)，基于MogoMind大模型核心能力，推動(dòng)更高效的智慧交通系統(tǒng)建設(shè)，以及自動(dòng)駕駛規(guī)模化商用落地。斑馬智行和Momenta專注于開發(fā)操作系統(tǒng)和提供智駕解決方案。四家獨(dú)角獸都在200億估值以上，貫通整條智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。

另外，機(jī)器人領(lǐng)域，作為AI技術(shù)應(yīng)用的細(xì)分重要落地，在2025年初也迎來(lái)了春天。先是1月的機(jī)器人亮相春晚舞臺(tái)，再到3月特斯拉計(jì)劃量產(chǎn)5000臺(tái)Optimus為行業(yè)注入信心，4月全球首個(gè)人形機(jī)器人半馬又在北京舉行；一二市場(chǎng)的投資熱情被點(diǎn)燃，機(jī)器人獨(dú)角獸蓄勢(shì)待發(fā)。4月，人形機(jī)器人頭部獨(dú)角獸宇樹科技定向開放投資份額給螞蟻集團(tuán)、中國(guó)移動(dòng)等合作伙伴，估值維持80億元。由于人機(jī)器人正處于從“技術(shù)落地”到“產(chǎn)業(yè)推廣”的關(guān)鍵階段，后兩者的政企客戶及商業(yè)化場(chǎng)景是重要資源。家用機(jī)器人獨(dú)角獸云鯨智能在5月進(jìn)入pre-IPO階段，最新一輪融資由騰訊投資、北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合領(lǐng)投。移動(dòng)機(jī)器人領(lǐng)域的極智嘉擁有全產(chǎn)品線倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人，截至2024年6月已向全球交付了約4.6萬(wàn)臺(tái)AMR機(jī)器人，預(yù)計(jì)5月中啟動(dòng)港股上市。

2 各大新興科技賽道獨(dú)角獸嶄露頭角

新興科技是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)領(lǐng)域，特點(diǎn)是硬科技門檻高、各技術(shù)路線還有探索空間、處于產(chǎn)業(yè)化早期，市場(chǎng)尚未打開。后續(xù)有望形成以商業(yè)航天、生物科技、AI+AR為主題的進(jìn)一步投資熱潮。

2024年，全球航天發(fā)射活動(dòng)的空前繁榮，無(wú)論是發(fā)射次數(shù)還是總質(zhì)量，均創(chuàng)下了自1957年人類首次航天發(fā)射以來(lái)的最高紀(jì)錄。同年，商業(yè)航天首次寫入《政府工作報(bào)告》。在發(fā)射端，藍(lán)箭航天研發(fā)的朱雀三號(hào)完成了10公里級(jí)垂直起降返回飛行試驗(yàn)，我國(guó)商業(yè)航天在可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)上邁出重要一步。在衛(wèi)星端，微納星空研制了我國(guó)首顆0.5米分辨率民營(yíng)光學(xué)遙感衛(wèi)星，成為榜單中最年輕的航天領(lǐng)域獨(dú)角獸。

生物科技領(lǐng)域在2025年也備受關(guān)注。腦機(jī)接口技術(shù)在《麻省理工科技評(píng)論》被評(píng)為2025年全球十大突破性技術(shù)，國(guó)外馬斯克的Neuralinks走侵入式路線，完成了第二例讓患者意念打字實(shí)驗(yàn)，并在5月獲得FDA突破性醫(yī)療設(shè)備認(rèn)證。國(guó)內(nèi)強(qiáng)腦科技是“杭州七小龍”之一，憑借全球領(lǐng)先的非侵入式腦機(jī)接口技術(shù)和首款量產(chǎn)腦控智能義肢成為比肩Neuralinks的知名獨(dú)角獸。此外，生化檢測(cè)領(lǐng)域也有中國(guó)獨(dú)角獸身影，菲鵬生物作為IVD體外檢測(cè)獨(dú)角獸代表，不僅擁有分子酶開發(fā)技術(shù)壁壘，還在2025年推出了首個(gè)全自動(dòng)生化免疫流平臺(tái)，做大海外市場(chǎng)。

AI+AR行業(yè)是下一代交互革命的載體，即AI眼鏡。其不僅是是對(duì)傳統(tǒng)AR設(shè)備的升級(jí)和內(nèi)置大模型軟件，更是能構(gòu)建和智能手機(jī)平分秋色的未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈。靈伴科技創(chuàng)始人在2025年2月杭州政府大會(huì)上憑借一幅Rokid Glasses帶火AI眼鏡，新晉為“杭州第七小龍”。由TCL電子孵化的雷鳥科技也在2025年發(fā)布了對(duì)標(biāo)Meta Ray-ban的雷鳥V3，進(jìn)入潛在獨(dú)角獸行列。作為AI應(yīng)用的消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，AI眼鏡在2024年迎來(lái)初次熱潮，2025年市場(chǎng)或持續(xù)爆發(fā)。根據(jù)Wellsenn XR，2024年AI眼鏡全球銷量從24萬(wàn)副增至152萬(wàn)副。

3 文化、游戲出海成為獨(dú)角獸新經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)

海外用戶對(duì)中國(guó)社交媒體應(yīng)用的依賴已經(jīng)開始形成，以獨(dú)角獸企業(yè)的產(chǎn)品和內(nèi)容為支點(diǎn)，撬動(dòng)文化出海的杠桿是“軟實(shí)力”輸出的大趨勢(shì)。

字節(jié)跳動(dòng)早在2017年開始全球化布局，將其獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的短視頻算法和商業(yè)模式推廣海外。截至2024年8月，Tiktok用戶占到了19.58％的全球人口和29％的互聯(lián)網(wǎng)用戶。其2024年全球總GMV更是達(dá)到了300億美元，同比增長(zhǎng)7倍，成為全球級(jí)頭部獨(dú)角獸。

文化出海領(lǐng)域的黑馬小紅書，2024年月活用戶也升至2.8億、全年?duì)I收突破300億元，同比增長(zhǎng)42%，國(guó)際業(yè)務(wù)用戶增長(zhǎng)180%，其海外布局也在2025年得到回報(bào)。2025年初Tiktok禁令發(fā)布后，原Tiktok用戶大量遷徙至小紅書平臺(tái)，后者的海外下載量在一周內(nèi)暴增300%。一方面是對(duì)美國(guó)政府強(qiáng)硬限制的不滿，另一方面，中國(guó)社交APP海外化適配度提升很快，中外用戶能使用一鍵翻譯等功能相互溝通，在一定程度上加深了互相的文化交流和認(rèn)同。

游戲是文化出海的重要延伸。二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)文化自信，激發(fā)全民族文化創(chuàng)新創(chuàng)造活力，并構(gòu)建更有效力的國(guó)際傳播體系。

杭州的游戲科學(xué)幾乎以一家之力掀起了游戲界的傳統(tǒng)文化出海浪潮，《黑神話·悟空》作為國(guó)內(nèi)首款3A級(jí)游戲，上線即在國(guó)內(nèi)與海外多國(guó)登頂銷售榜，創(chuàng)收近10億美元，成為現(xiàn)象級(jí)文化輸出案例。游戲科學(xué)的估值也漲至18億美元，和歐洲老牌大廠育碧的20億歐元市值不分伯仲。

除了傳統(tǒng)文化出海，創(chuàng)新文化出海的活力也一直在延續(xù)，米哈游作為游戲領(lǐng)域頭部獨(dú)角獸，通過(guò)建立海外團(tuán)隊(duì)和文化適配加速提升海外市場(chǎng)滲透率，其《崩壞：星穹鐵道》和《原神》分別在Sensor Tower出海收入榜單中排名第2和第4位，2025年崩壞IP新作推出，有望進(jìn)一步推動(dòng)游戲文化出海。

4 獨(dú)角獸城市： 北、上、杭、深、廣領(lǐng)先

位于 北 、上、杭、深 、 廣 的 獨(dú)角獸數(shù)量占整體比例達(dá) 到 67. 9 %、估值占比達(dá) 81.1%，相較2024年更加集中 。

北京獨(dú)角獸共6 5 家，總估值 超3 萬(wàn)億元，占3 5 . 6 %，全國(guó)第一。排名前 二 十的高估值獨(dú)角獸 有四家 總部在北京 ， 分別是字節(jié)跳動(dòng)、滴滴、京東科技、元?dú)馍?/b> 。 除了獨(dú)角獸巨頭聚集帶來(lái)的頭部效應(yīng)外，北京另一大優(yōu)勢(shì)在于政府產(chǎn)業(yè)投資基金多，規(guī)模大、種類全。截至2025年2月，北京8只產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模合計(jì)千億，包含從AI、機(jī)器人到醫(yī)藥健康、先進(jìn)制造和商業(yè)航天等領(lǐng)域。覆蓋企業(yè)全成長(zhǎng)周期的基金和政府合力支持獨(dú)角獸的成長(zhǎng)——北京的商業(yè)航天領(lǐng)域獨(dú)角獸占全國(guó)的62%、人工智能獨(dú)角獸占40%、醫(yī)療健康獨(dú)角獸占近三成。

上海獨(dú)角獸共57家，數(shù)量占比19.9%，總估值1.21，同比增長(zhǎng)5%。半導(dǎo)體、人工智能獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量最多，分別占比14%、12%。上海不僅在新能源高速增長(zhǎng)時(shí)代孵化了如積塔半導(dǎo)體、遠(yuǎn)景動(dòng)力、智己汽車、禾賽科技等一批高估值、硬科技企業(yè)，也在商業(yè)航天領(lǐng)域開始蓄力，比如垣信衛(wèi)星積極布局打造中國(guó)的低軌寬帶微信產(chǎn)業(yè)鏈。此外，上海兩大頭部獨(dú)角獸也在加速成長(zhǎng)。小紅書在Tiktok禁令后海外用戶激增，估值也爆漲350億元成為繼米哈游之后的上海第二家估值超千億的獨(dú)角獸。

杭州獨(dú)角獸共24家，增長(zhǎng)20%，總估值達(dá)到1.04萬(wàn)億元。雖然杭州獨(dú)角獸總體的高估值有賴于螞蟻集團(tuán)和菜鳥網(wǎng)絡(luò)的行業(yè)地位，但打造其2025年創(chuàng)新城市名片的還是“杭州七小龍”：游戲科學(xué)、深度求索、宇樹科技、強(qiáng)腦科技、靈伴科技（Rokid）、群核科技和云深處科技，覆蓋了游戲、人工智能、機(jī)器人、AR+AI眼鏡、腦機(jī)接口五大重點(diǎn)科創(chuàng)領(lǐng)域。前五家獨(dú)角獸分別代表自身行業(yè)推出現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品“出圈”，引起消費(fèi)者甚至全球市場(chǎng)關(guān)注。

深圳獨(dú)角獸共30家，總估值9269億元，較2024年上升13%。金融科技、智能駕駛是深圳的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。騰訊系的微眾銀行雖然出現(xiàn)2024年?duì)I收微降，但利息凈利潤(rùn)保持平衡，估值未受影響。華為的引望智能成立僅一年，估值達(dá)到榜單第11名。大疆憑借在無(wú)人機(jī)行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品全球市占率達(dá)到85%，為深圳帶來(lái)了機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。深圳的投融資市場(chǎng)成熟也使得本地獨(dú)角獸孵化上市成功率高，比如2024年上市的光伏電池片領(lǐng)域獨(dú)角獸拉普拉斯。

廣州獨(dú)角獸共19家，總估值6671億元，較2024年下降21.7%。電子商務(wù)、新能源是廣州獨(dú)角獸支柱產(chǎn)業(yè)——跨境電商巨頭Shein起家于廣州，廣汽埃安是最大新能源獨(dú)角獸車企。但2024~2025年對(duì)于兩家廣州頭部獨(dú)角獸并不樂(lè)觀。2025年美國(guó)關(guān)稅大棒落地，小額包裹未得到豁免，希音在美國(guó)銷售額出現(xiàn)了明顯的下滑，從4月25日至5月1日銷售額環(huán)比下滑了23%。雖然5月13日小額包裹關(guān)稅從120%降至54%，但仍較高。另一方面，隨著網(wǎng)約車市場(chǎng)飽和，智能化轉(zhuǎn)型較慢廣汽埃安銷量也明顯下滑，2024年下滑21%，2025年一季度同比下滑6.5%。

5 獨(dú)角獸上市：上市規(guī)模有所下降，港股成首選

獨(dú)角獸上市數(shù)量縮減。2024年4月~2025年4月上市的中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)共40家，總市值1042億美元，低于2024年的54家和1681.8億美元，上市獨(dú)角獸的平均市值26億美元。

注：上述中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)指①首次公開發(fā)行于2024年4月~2025年4月，②成立時(shí)間不超過(guò)10年，且發(fā)行日總市值不低于10億美元或70億人民幣的企業(yè)；或滿足條件①的2024年中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)。

從區(qū)域選擇上看，港股上市獨(dú)角獸數(shù)量超過(guò)A股。分市場(chǎng)看，A股上市數(shù)量從2025年的26家下降至9家，總市值179億美元，相當(dāng)于2024年的22.3%。港股24家，比2024年增加2家，總市值605億美元，下降9.8%。美股7家，比去增加一家，總市值258億美元，上升23%。

為什么獨(dú)角獸選擇赴港上市？一方面，2024年A股IPO條件有所收緊，美股中概股破發(fā)率高，導(dǎo)致更多企業(yè)選擇私有化或暫緩上市。另一方面，中國(guó)資產(chǎn)在全球價(jià)值被重估：2024年9月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息周期，外資加速回流新興市場(chǎng)，MSCI中國(guó)指數(shù)2024年上漲23%，跑贏美股標(biāo)普500的14%，港股也成為外資布局中國(guó)資產(chǎn)的重要通道，恒生指數(shù)從2024年9月初至2025年4月25日漲幅為22.19%。

從企業(yè)來(lái)看，美股上市獨(dú)角最高，平均市值34.95億美元，比2024年上升5.6%；港股和A股的平均上市市值較2024年明顯下降，分別為25.2、19.9億美元，下降約17.3%、33%。從規(guī)?？?/b>，30億美元估值以下的中小型獨(dú)角獸更青睞香港上市，高于50億美元估值的大型獨(dú)角獸更偏好美股上市。

從市值角度看，赴港上市對(duì)獨(dú)角獸市值提升明顯，美股上市優(yōu)勢(shì)減弱。選擇在A股上市的獨(dú)角獸中，89%的市值在過(guò)去52周交易內(nèi)低于發(fā)行時(shí)市值，整體市值下降21.2%，相比2024年的43.7%有所好轉(zhuǎn)。在港股上市的獨(dú)角獸中2/3的公司市值提升（2024年是2/3下降），總市值上漲30%，比2024年凈提升40%。美股上市的獨(dú)角獸市值波動(dòng)較大，下滑數(shù)量達(dá)到71%，總體市值下滑從2024年的1.14%擴(kuò)大到7.36%。

從上市獨(dú)角獸變化看產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)——新消費(fèi)和新質(zhì)生產(chǎn)力成為重點(diǎn)領(lǐng)域。消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)、金融科技、教育等盛產(chǎn)傳統(tǒng)獨(dú)角獸的領(lǐng)域退潮，2024年開始新消費(fèi)迎來(lái)爆發(fā)，新能源、半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域增長(zhǎng)。

消費(fèi)提振成為重要方向，可選消費(fèi)行業(yè)迎來(lái)熱潮。從一級(jí)行業(yè)看，可選消費(fèi)是上市獨(dú)角獸數(shù)量多、估值高的板塊。蜜雪冰城創(chuàng)下2025年迄今最火IPO，上市首日市值超千億港幣。海底撈旗下的特海國(guó)際2024年5月在美上市；三大茶飲獨(dú)角獸茶百道、古茗、霸王茶姬12個(gè)月內(nèi)陸續(xù)在香港、美國(guó)上市。其中霸王茶姬是近年來(lái)增長(zhǎng)最快的黑馬品牌，2024年門店數(shù)量增長(zhǎng)83%，營(yíng)收同比漲167%。老鋪黃金也是居民可選消費(fèi)的寵兒，隨著“黃金配置熱潮”興起，其市值自2024年6月上市以來(lái)一路高歌。

新質(zhì)生產(chǎn)力細(xì)分來(lái)看則是智能駕駛、新能源、半導(dǎo)體和人工智能。比如，地平線機(jī)器人、黑芝麻智能兩大中國(guó)智駕芯片領(lǐng)軍企業(yè)分別于2024年8月和10月在港上市，地平線機(jī)器人也以近70億美元的IPO市值成為過(guò)去一年上市的第二大企業(yè)。極氪汽車作為新能源賽道的黑馬，成立僅三年多就在2024年完成超20萬(wàn)輛交付，同時(shí)也成就了2024年第一大IPO。人工智能在2025年成為一級(jí)市場(chǎng)投資主線，Deepseek掀起國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)AI投資潮，但也由于AI技術(shù)商業(yè)化難題尚未解決，盈利模式不清晰導(dǎo)致估值困難，離成規(guī)模的IPO還需要時(shí)間。

附錄：中國(guó)獨(dú)角獸榜單2025

報(bào)告合集：

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13日（周五）晚7點(diǎn)，我將跟大家聊聊新趨勢(shì)。